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广州巧金黄金投资:北京时间4月28日凌晨，美联储决定不加息，符合市场预期。众所周知，美联储加息对全球市场有着重要的影响，继上次发表不加息的言论后，市场更加关心美联储后续加息步伐。那么第一黄金网小编带大家来挖一挖美联储的那些事：
1、美联储每年议息会议时间和次数为什么要固定?
答：美联储按惯例每年举行8次议息会议，并举行4次新闻发布会，今年的会议时间如下图。
美联储公布了2016年联邦公开市场委员会政策会议(美联储议息会议)时间表的初步安排。具体日程安排如下所示：
6月14-15日(周二-周三)
7月26-27日(周二-周三)
9月20-21日(周二-周三)
11月1-2日(周二-周三
)
12月13-14日(周二-周三)
注:美联储主席耶伦的季度记者会将在3月、6月、9月和12月的政策会议后进行。 美联储同时宣布其2017年首次FOMC会议初步安排于2017年1月31日-2月1日(周二-周三)。
2、我们常说的美联储主席表态偏鸽派或者偏鹰派，这里的鸽派鹰派是指什么意思? 答：从字面上来理解，美国的鹰派指激进派，顾名思义带有激进的意思，鸽派指保守派，有温和的意思。
结合最近市场上常说的美联储鹰派是指偏向于美联储尽早收紧货币政策，而鸽派则是偏向于维持宽松的政策更长的时间，或者是较晚加息。
3、市场预测美联储今年加息概率是多少?
去年12月美联储开启了近10年来的首次加息进程，并暗示2016年将加息4次，每次25个几点。但年初以来全球市场动荡令美联储对外部风险的关注度大幅提升，上个月3月份会议上，美联储下调2016年加息次数预期至两次。
目前，市场认为美联储年内仅将加息一次，不及美联储3月份暗示的两次，其中预计美联储4月份(即28日凌晨)加息的可能性依旧为零。
4、美联储通常会根据哪些经济指标来决定是否加息?
答：主要看就业水平和通胀。
首先，控制通胀和刺激就业是美联储的两大核心任务。
其次，从具体的经济政策上看，上文讲到的鹰派和鸽派，指的是美联储在控制通胀和刺激就业这对矛盾体上的倾向。为什么说是矛盾体，是因为要控制通胀，高利率下偏紧的货币政策是必需的，但要刺激就业，最好的就是低利率下偏松的货币政策。
简单来说，如果就业率上去了，通胀预期也走强，那就为加息创造了条件，如果就业率提不上去，通胀预期又走弱，那可能就需要暂缓加息了。当然实际上美联储决议是否加息考量的因素还有很多，包括全球经济环境啊、政治因素啊等等。
5、美联储加息或不加息对黄金、商品价格会有什么影响?
答：美元加息预期减弱或不加息，美元指数就跟着走弱，而美元与黄金、商品价格整体呈负相关，反过来，如果美元加息或加息预期增强，就会对黄金、商品价格产生一定冲击。
2015年全球主要央行会议时间表 2015年美联储(FED)
1月27日至1月28日－美联储FOMC举行为期两天的议息会议。 1月28日－美联储FOMC宣布利率决定。
3月17日至3月18日－美联储FOMC举行为期两天的议息会议。 3月18日－美联储FOMC宣布利率决定。
4月28日至4月29日－美联储FOMC举行为期两天的议息会议。 4月29日－美联储FOMC宣布利率决定。
6月16日至6月17日－美联储FOMC举行为期两天的议息会议。 6月17日－美联储FOMC宣布利率决定。
7月28日至7月29日－美联储FOMC举行为期两天的议息会议。 7月29日－美联储FOMC宣布利率决定。
9月16日至9月17日－美联储FOMC举行为期两天的议息会议。 9月17日－美联储FOMC宣布利率决定。
10月27日至10月28日－美联储FOMC举行为期两天的议息会议。 10月28日-美联储FOMC宣布利率决定。
12月15日至12月16日－美联储FOMC举行为期两天的议息会议。
12月16日－美联储FOMC宣布利率决定。
2015年欧洲央行(ECB)
1月7日－管理委员会会议，无宣布利率决定的计划。
1月22日－管理委员会会议，之后宣布利率决定并召开记者会。
2月4日－管理委员会会议，无宣布利率决定的计划。
2月18日-管理委员会会议，无宣布利率决定的计划。
3月5日－管理委员会会议，之后宣布利率决定并召开记者会。
3月18日－管理委员会会议和全行委员会会议，无宣布利率决定的计划(至3月19日)。 4月1日－管理委员会会议，无宣布利率决定的计划。
4月15日－管理委员会会议，之后宣布利率决定并召开记者会。
5月6日－管理委员会会议，无宣布利率决定的计划。
5月20日－管理委员会会议，无宣布利率决定的计划。
6月3日－管理委员会会议，之后宣布利率决定并召开记者会。
6月17日－管理委员会会议和全行委员会会议，无宣布利率决定的计划(至6月18日)。 7月1日－管理委员会会议，无宣布利率决定的计划。
7月16日－管理委员会会议，之后宣布利率决定并召开记者会。
8月5日－管理委员会会议，无宣布利率决定的计划。【美联储议息会议时间表】
9月3日－管理委员会会议，之后宣布利率决定并召开记者会。
9月16日－管理委员会会议和全行委员会会议，无宣布利率决定的计划(至9月17日)。 10月7日－管理委员会会议，无宣布利率决定的计划。
10月22日－管理委员会会议，之后宣布利率决定并召开记者会。
11月4日－管理委员会会议，无宣布利率决定的计划。
11月18日－管理委员会会议，无宣布利率决定的计划。
12月3日－管理委员会会议，之后宣布利率决定并召开记者会。
12月16日－管理委员会会议和全行委员会会议，无宣布利率决定的计划(至12月17日)。
2015年英国央行(BOE)
1月7日－货币政策会议(至1月8日)。
2月4日－货币政策会议(至2月5日)。
3月4日－货币政策会议(至3月5日)。
4月8日－货币政策会议(至4月9日)。
5月8日－货币政策会议(5月11日周一继续开会)。
6月3日－货币政策会议(至6月4日)。
7月8日－货币政策会议(至7月9日)。
8月5日－货币政策会议(至8月6日)。
9月9日－货币政策会议(至9月10日)。 10月7日－货币政策会议(至10月8日)。 11月4日－货币政策会议(至11月5日)。 12月9日－货币政策会议(至12月10日)。 2015年日本央行(BOJ)
1月20日－日本央行货币政策会议(至1月21日)。 2月17日－日本央行货币政策会议(至2月18日)。 3月16日－日本央行货币政策会议(至3月17日)。 4月 7日－日本央行货币政策会议(至4月8日)。 4月30日－日本央行货币政策会议。
5月21日－日本央行货币政策会议(至5月22日)。 6月18日－日本央行货币政策会议(至6月19日)。 2015年加拿大央行(BOC)
1月21日－公布指标利率决定和货币政策报告。 3月4日－公布指标利率决定。
4月15日－公布指标利率决定和货币政策报告。 5月27日－公布指标利率决定。
7月15日－公布指标利率决定和货币政策报告。 9月9日－公布指标利率决定。
10月21日－公布指标利率决定和货币政策报告。 12月2日－公布指标利率决定。
2015年瑞士央行(SNB)
3月19日－货币政策评估
6月18日－货币政策评估
9月17日－货币政策评估
12月10日－货币政策评估
2015年澳洲央行(RBA)
2月3日－召开利率会议。
3月3日－召开利率会议。
4月7日－召开利率会议。
5月5日－召开利率会议。
6月2日－召开利率会议。
7月7日－召开利率会议。
8月4日－召开利率会议。
美联储议息会议对黄金有什么影响
美联储议息会议对黄金有什么影响？美联储议息会议又被称为FOMC，具有货币政策决定权，它的一举一动都对金融市场造成了一定影响，决定了美元和利息的变化。
而美元和利息的变化又直接影响了国际现货黄金的走势
1、现货黄金以美元作为计价单位，美元/盎司。
2、美元与黄金为反比关系，美元升黄金跌，黄金跌美元升。
3、黄金有避险保值功能，当美元暴跌时，黄金的价值也就会变得更高。因此黄金理财是不错的选择。
因此，美联储如果选择加息，美元的市场需求必将提高，美元的升值也就代表了黄金避险功能的降低，双方呈负相关性，跌涨互相影响。
1、多、空因素：
被认为利空的因素：
（1）2015年12月存在美联储加息的预期；
美联储2015年议息会议时间表(利率决议时间表)
2015年议息会议公布时间表与今年基本一致，在2015年总共仅召开八次政策会议，而且每个季度只会举行一次新闻发布会，逢3月、6月、9月、和12月的会议将发布季度经济预估报告并举行政策新闻发布会。
下图为2015年美联储议息会议具体时间表，均以美国当地时间为准。
另外，2016年的首次美联储联邦公开市场委员会会议则将于当年1月26-27日(周二、周三)举行。
（2）2015年11月30（周一）1支、12月1（周二）8支、2日（周三）1支，开始新股申购，共10支股票，申购当日锁定资金，t+3日解冻资金；【美联储议息会议时间表】
（3）2015年11月25日，消息：券商自营盘允许净卖出；
（4）2015年11月27日，消息：来自中国证券网的记者署名报道称，近期，多家券商收到监管部门的电话通知，
要求各家券商不得通过场
外业务向客户融出资金，供客户交易A股、新三板及挂牌公司股票。而且有五种情形已被全面叫停，如禁止新开展此类交易；原已开展未完全了结的不得展期；已签约客户授信额度尚未完全使用的，不得使用剩余授信额度买入股票；不得用卖出股票后恢复的授信额度买入股票；不得通过更换标的形式进行买入等。
被认为利多的因素：
（1）2015年11月30日，国际货币基金组织（IMF）决定是否将人民币纳入SDR一篮子货币；
（2）新IPO政策有望不锁定打新资金，申购成功后再缴纳申购资金；
（3）习近平指出，从国内生产总值翻一番看，2016年至2020年经济年均增长底线是6.5%以上。
（4）养老金有望2016年入市；
（5）中国改革转型政策、力度空前；
总结：美联储加息几乎已成定局，即便确定加息对市场造成的恐慌程度应该有限，重新开启新股申购，在资金面上会产生一定的压力，但同时在心理面上更显监管层对市场的信心，券商自营盘允许净卖出后，只要趋势向上，那么卖压有限，收益互换业务被叫停，更多是心理层面的影响，相反，我认为是否能够顺利加入SDR，对市场造成的影响会比较大，如果顺利加入则市场向上趋势不变，否则，市场会出现回
调；
美联储加息的影响 北京时间17日凌晨3:00，美联储宣布将联邦基金利率提高0.25个百分点，新的联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%的区间。这是美联储2006年6月来的首次加息，也意味着，全球最大的经济体正式进入加息周期。 对中国股市楼市汇市债市的影响
过去三十几年来，美联储共经历了五轮较为明确的加息周期。总体来看，加息短期内将冲击美国股市，同样不利A股；尽管历史上加息后大宗商品会走强，但类似情况如今可能难以出现；此外，中国房地产市场主要影响因素来自国内，但也应警惕资本外流带来的负面冲击。【美联储议息会议时间表】
A股：从历史数据来看，短期跌、长期涨的可能性比较大
招商宏观的报告指出，1994年以来的三轮首次加息中，上证指数在首次加息后的1个月内都是下跌的，首次加息后一季度的表现也不佳，不过这可能和中国的国内因素关系更为密切，因为在1994年、2004年时，即使美联储加息前上证指数也处于下跌之中。不过，1999年中国股市曾经在前期暴涨，在7月开始调整，美联储加息可能是催化因素之一。
而从长期来看，在美国加息周期后的1-2年内，A股将会步入大牛市。
1994年2月-1995年2月美联储加息周期，上证从770点连跌5个月达到325点，然后连涨两月达到1052点，随后盘整到1996年初开始大牛市，上证指数从300点升至最高1500点。
1999年6月-2000年5月美联储加息周期，上证从1689点绵跌6个月至1341点，随后涨至2001年6月2245点。
2004年3月-2006年6月美联储加息周期，上证从1741点绵跌到2005年6月998点，然后2007年拉开6124点大牛市行情。
海通证券认为，A股心里冲击大于实际影响。相对于新兴市场，中国资本流动更受管制，同时在外汇储备和外债规模占比上也具备明显优势，因此美国加息对中国及A股市场带来的直接冲击相对更弱。不过6月大跌后，A股市场信心重建之路依旧漫长，美国加息可能带来的间接影响仍不容忽视。
房地产：警惕资本流带来一定的负面冲击
华泰证券认为，美联储加息对美国房地产降温作用明显。若美联储重启加息进程，美国市场融资成本加大，对房屋信贷规模的挤压力度提升，美国房地产价格下行可能性较大。
中国房地产市场的主要影响因素来自国内，受美联储货币政策影响不大，但是要警惕美联储加息导致的中国资本流出会给房地产业带来一定负面冲击。
人民币：不会面临较大的贬值压力
历史上看，美联储首次加息前一季度美元指数会较为强势，加息前一个月以及加息后一个月、一季度走弱的情况更多，表明加息临近投资者对于美元会较为谨慎，加息后也会多数经历预期兑现后的沉寂。
美国财经网站Daily FX评论称，过去三个月美元走强的主要驱动因素，就是市场对美联储加息的预期。鉴于美联储加息的影响已经在美元汇率中兑现，加息决定推出后美元的表现很有可能让市场失望。
海通宏观也认为，从90年代后美联储三次加息的经验看，加息前因预期效应美元指数大幅走强，加息后因预期兑现反而走弱。本轮美国加息预期从14年年中就已开始发酵，美元指数持续攀升，所以加息真的到来时，美元走弱概率加大。
此外，由于1994~2005年7月人民币汇率与美元挂钩，无法从历史数据判断人民币汇率对于首次加息的反应，但参考年初美元走强时人民币汇率明显弱势，而在美元指数跌回100以下后人民币又有所升值的情况来看，若美元指数如历史情况在加息后有所走弱，那么人民币将不会面临较大的贬值压力。
债市：短期冲击不明显，长期拉动中国国债利率上升
美国10年期国债收益率除了在2004年这一轮加息后收益率继续下跌外，在其他四轮加息前后一个月、一季度10年期国债收益率基本都出现了上升，可见国债收益率对于加息的反应更为直接和显著。
2004年美国10年期国债收益率在美联储加息后不升反降的“利率之谜”背后的原因是国际大买家--中国、日本的出现，但目前国际货币体系多元化、储备资产
多元化是大势所趋，中国的外汇储备也较为充足，在没有找到下一个大买家的情况下，“利率之谜”可能难以重演。
中国的国债收益率数据只有2004年这一轮加息可供参考，不具有代表性，且可能是内部因素的影响：首次加息前后中国10年期国债收益率一直上升，这与中国当时向好的经济发展态势是相符的，因此美联储政策的短期冲击并不明显。
不过，长期来看，如果中美利差收窄和美元升值大周期会引发资本回流，中美国债收益率的联系可能使得美国国债利率拉动中国国债利率上升，但另一方面中国在资本开放中，债市不断开放可能带来新增的潜在投资者和潜在需求。本文观点仅供参考，不构成投资建议（综合海通证券、华尔街见闻、第一财经）
“狼”来了，怎么办？——美联储12月议息会议的七大影响
来源微信公众号：姜超宏观债券研究 （ID：jiangchao8848）
事件：北京时间今日凌晨，美联储议息会议决定，将联邦基金利率提高25个基点，新的联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%的区间，美联储加息终于到来！我们的观点是：
第一、全球流动性：拐点出现！
美联储此次加息可谓“千呼万唤始出来”。从2010年起，美国经济就开始缓慢复苏，加息预期逐渐产生。耶伦上任美联储主席后，在14年3月以“六个月左右”来回答记者提问的加息时点后，市场对美国加息的预期越来越强。“狼来了”喊了一次又一次，然而由于美国经济数据的反复和国际金融市场的动荡，美联储议息会议总让市场“大失所望”。今日凌晨，“狼”终于来了，08年以来实施了7年的零利率政策正式终结！我们一直强调，美元是全球水龙头，其占全球外汇储备、外汇交易等的比重超过50%，各国货币也主要绑定美元，货币政策被迫跟随美国走。因此美元加息标志着全球流动性出现正式拐点。
第二、加息路径：步入加息周期，16年至少还有两次加息。
美国是以内需为主的经济，历史经验表明，其加息政策主要关注国内经济变化，尤其是就业和核心物价走势。当前美国5%的失业率已经低于94和04年加息时的水平，11月非农就业增长21.1万人，也大幅好于市场预期。从通胀角度看，
虽然11月美国CPI同比0.5%，仍处低位，但美国核心CPI已达到2%，高于04年加息时的1.9%。且能源类商品和非能源类进口商品对通胀的拖累会逐步消除，持续改善的就业也让美联储对于中期实现2%的通胀目标充满信心，这意味着美国具备启动一轮加息周期的条件。
从80年代以来美联储5轮加息周期的经验看，每轮周期平均持续15个月，联邦基金目标利率平均上调约300BP。今日议息会议点阵图显示，美联储预期2016年底利率可能达到1.4%，结合美国期货市场预测，下一次加息大概率在16年4月份启动，16年至少将加息两次，16年末的利率水平应在1%以上，我们预测本轮美国加息的终点或在2019年，最终联邦基金利率会达到3%-3.5%左右。
第三、新兴市场：势必动荡，防范风险为先。
美国加息是16年全球、尤其是新兴市场最大的风险，一定要谨慎应对。我们在11月报告《逃不开的美元周期》中强调，美元是全球“水龙头”，其加息标志着全球流动性拐点，80年代以后美国5轮加息都引发了区域性金融危机，本轮或也难以幸免。08年金融危机后，美国等发达国家向全球大“放水”，资本大量流入新兴市场，美国加息后，资本势必回流。
马来西亚、阿根廷、智利、印尼、俄罗斯、巴西等国债务风险值得警惕。历次美国加息周期中，受影响最严重的是外债高、外储少的经济体，且前期吸入国际资本越多，加息时承受资本外流的压力越大。当前马来西亚、阿根廷、智利、印尼、俄罗斯、巴西等国外债占外汇储备比重均在100%以上，风险值得高度警惕。
第四、外汇市场：美元短期走弱概率大，高息新兴货币获喘息，英镑、欧元或可反弹。
加息预期兑现，美元指数或见顶回落，新兴货币可获“喘息”之机。从前三次加息的经验看，加息前因预期效应美元指数大幅走强，加息后因预期兑现反而走弱。本轮在加息预期驱动下，美元指数从80左右一度飙升至100，加息兑现后美元走弱是大概率事件。而各新兴货币自去年7月对美元大幅度贬值，俄罗斯
（-51.9%）、巴西（-43%）、巴西（-29%）、土耳其（-28%）、马来西亚（-25.8%）。加息兑现后，卢布、雷亚尔等高息货币短期内在套息盘推动下存反弹机会。
随着经济复苏，英镑、欧元或将走强。欧洲央行12月3日的决策虽让市场大失所望，但仔细想想也在情理之中。一方面，欧洲经济在缓慢复苏，央行对长期经济好转信心增加。另一方面，拖累通胀水平的主因还是大宗，而大宗价格暴跌的
原因是全球性的，单靠欧央行QE刺激很难改变。随着经济复苏，市场也开始预期英国加息，未来英镑、欧元或将走强。
第五、资本市场：股债短期回落概率均较大，高度警惕垃圾债风险。
美国和新兴市场的股市、债市短期回落概率大。美国紧缩货币政策从全球市场抽取了流动性，而绝大多数发展中国家货币都绑定美元，在贬值压力下，各国货币宽松也将受限，进一步紧缩流动性。根据前三轮加息经验，受资金面影响，加息后股债均会走弱。事实上，随着加息预期的增强，市场已出现提前反应，例如11月以来MSCI新兴市场指数已下跌10%以上。
加息叠加大宗熊市，垃圾债风险值得高度警惕！过去几年来，各国央行连续大“放水”，资产收益率普遍降低，资金纷纷涌向高收益的低信用债或垃圾债。美联储加息意味着“便宜钱”时代将要结束，资产收益率回升，资金会向低风险资产转移，垃圾债可能会被“踩踏”式抛售。例如美国垃圾债自去年7月以来就开始持续下滑，本月更是出现“大崩盘”。很多垃圾债又集中在大宗商品相关行业，风险更高，值得高度警惕。
第六、大宗商品：大宗市场或延续低迷，不排除阶段性反弹，生产国经济颓势短期难改。
本轮美联储加息赶上了大宗商品市场的历史大变局。一方面，受政治、经济、技术等多因素影响，曾经“不可一世”的原油市场跌跌不休。另一方面，作为大宗商品的消费“巨头”，中国需求大幅下滑。今年以来，铁矿石、天然气、焦煤、原油、锌等价格跌幅均在30%以上，而当前的利空因素均未改善，大宗商品或将继续走弱。但不排除美元回落带来大宗商品的阶段性反弹。
各主要生产国仍将承受大宗的“寒冬”。大宗生产国长期接受大自然的“馈赠”，产业结构相对单一，大宗持续下跌令其出口形势恶化、经济下滑，进而导致资本外逃、货币贬值，而贬值又推升美元，带来大宗进一步下跌。南非、俄罗斯、巴西等大宗生产国短期内仍难以逃出这一“怪圈”。
第七、中国：贬值压力加大，降息空间受限，加快改革转型。
美国加息增加了美国资产吸引力，加剧资金外流，因而我们应当提高国内资产回报率来应对，需要多管齐下：一是稳住国内经济，11月工业投资出现底部反弹，预示着经济或短期企稳，助于增强对短期中国资产回报率的信心。二是短期需稳
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