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蚂蚁金服月饼,李白(一)：蚂蚁金服

12月，《二十一世纪商业评论》(下称《21CBR》)记者来到杭州黄龙时代广场，专访蚂蚁金融服务集团高管群。很多人把黄龙时代广场称为“新支付宝大楼”。此前，他们是在杭州文三路的华星时代广场办公，2011年8月搬到此。然后，发生了阿里小微金服的筹建；又然后，小微金服最终定名为蚂蚁金服。

10年前，蚂蚁金服前身支付宝只是淘宝的财务工具，初衷是为了解决电商中的信用问题：淘宝上的买家担心卖家会骗钱不发货，于是先将钱打给支付宝，等卖家发货买家收到并觉得满意之后，支付宝才会将钱打给淘宝卖家。

但现在，支付宝已经从财务工具演化为一种生态系统。这样的演化是令人惊奇的。它不仅仅伴随着阿里电商平台的扩展，更重要的是，在移动互联网和大数据的浪潮下，它构筑出一种极具想象力的模式：它从线上交易的支付渠道角色，变成各种应用场景的广泛吸纳者。它不仅从支付出发(支付宝钱包)，随后还从理财出发(给用户提供理财产品，如余额宝、招财宝)，从融资出发(给小商家提供小贷型融资，如蚂蚁小贷和网商银行)，以及，从数据出发(将为社会提供征信等数据服务，如未来的芝麻信用)。

蚂蚁金服月饼,李白(二)：2016年蚂蚁金服行业分析报告

年蚂蚁金服行业

分析报告

2016年07月

2016【蚂蚁金服月饼,李白】

目录

第一节 蚂蚁金服概览 ... ................................................. .. 6

一、股权结构概览 ... ................................................. .. 6

二、发展历程：阿里系的金融版图 ... ................................. ... 7

三、业务概览：支付为中心、面向投融资双向延展 ... ..................... . 8

第二节 支付业务：梦开始的地方 ... ......................................... 10

一、历史回溯：蹒跚前行的小巨人 ... .................................... 10

二、功能定位：多元增值服务的战略支点 ... .............................. 10

三、发展前景：受益网络交易和支付，占据最大市场份额 ... ................ 11

1、淘宝交易规模增长是推动支付宝扩张的源动力 ... ................... 12

2、支付体系正快速互联网化、移动化 ... .............................. 12

3、支付宝在互联网支付和移动支付市场份额高居首位 ... ............... 14

4、品牌效应和消费习惯进一步强化支付宝地位 ... ..................... 15

第三节 融资业务：数据立身，场景为王 ... ................................... 17

一、模式分析：基于场景和数据的模型，基于模型的信用 ... ................ 17

二、消费信贷业务：依托花呗/借呗，盯住长尾人群 ... ..................... 17

1、核心产品：蚂蚁花呗/蚂蚁借呗 ... ................................. 17

2、发展空间：受益消费信贷，看好低端客户加杠杆 ... ................. 20

三、网商银行：整合阿里小贷，掘金普惠金融 ... .......................... 22

1、网商银行战略定位：小微客户、农村市场、中小金融机构 ... ......... 22

2、网商银行历史沿革和股权结构 ... .................................. 22

3、网商银行 APP 可以实现小额贷款 ... ............................... 22

4、网商银行开业前 8 个月经营情况 ... ............................... 24

5、小贷业务：资产证券化整合存量阿里小贷，依托大数据继续服务供应链 25

第四节 资产管理业务：客户为王，从流量到存量 ... ........................... 27

一、余额宝：现金管理模范，客户导入利器 ... ............................ 27

二、招财宝：具有增信的借贷产品，提供中等风险收益投资机会 ... .......... 28

三、网金社：金融资产交易平台，兼具投融资功能 ... ...................... 29

四、蚂蚁达客：股权众筹平台，分享企业成长 ... .......................... 30

第五节 多元化综合金融业务：弯道超车，实现“蚂蚁牌”价值 ... ............. . 31

一、天弘基金：深入布局资产管理业务 ... .............................. . 31

二、众安保险：金融功能完善再下一城 ... .............................. . 32

第六节 数据与征信业务：金融基础设施建设 ... ............................ .. 34

一、芝麻信用：海量数据价值的切入点 ... .............................. . 34

二、信息技术：金服王国的技术依托 ... .............................. ... 37

三、恒生电子：互联网金融资源整合的重要平台 ... ..................... .. 38

四、投资朝阳永续，加码“金融+数据”布局 ... ........................ .. 39【蚂蚁金服月饼,李白】

图表目录

图表 1：蚂蚁金服股权结构图 ... .......................................................................................................................... .. 6

图表 2：蚂蚁金服发展历程图 ... .......................................................................................................................... .. 7 图表 3：蚂蚁金服业务板块分类 ... ....................................................................................................................... . 9

图表 4：淘宝网交易规模情况 ... ....................................................................................................................... ... 11

图表 5：淘宝网交易规模情况 ... .......................................................................................................................... 12

图表 6：第三方互联网支付交易规模及预测 ... ................................................................................................ 12

图表 7：第三方移动支付交易规模及预测 ... ..................................................................................................... 13

图表 8：2014Q4-2015Q4 第三方互联网支付交易结构 ... ............................................................................... 13

图表 9：2015 年第三方互联网支付市场份额 ... .............................................................................................. 14

图表 10：2015 年第三方移动支付市场份额 ... ................................................................................................. 15

图表 11：支付宝钱包 APP 活跃用户数 ... ......................................................................................................... 15

图表 12：历年双十一支付宝总交易金额 ... ....................................................................................................... 16

图表 13：蚂蚁金服开展融资类业务的逻辑 ... ................................................................................................... 17【蚂蚁金服月饼,李白】

图表 14：开通蚂蚁花呗后会立刻获得一定透支额度 ... ................................................................................. 18

图表 15：蚂蚁借呗界面首页 ... ............................................................................................................................ 19

图表 16：蚂蚁借呗分期偿还 ... ............................................................................................................................ 20

图表 17：预计 2016-2020 年社零额保持 10%增速 ... ...................................................................................... 21

图表 18：预计 2020 年消费信贷规模达到 10 万亿元 ... ................................................................................ 21

图表 19：网商银行 APP 主页... ........................................................................................................................... 23

图表 20：网商银行借款 10000 元/1 年期的还款金额 ... ................................................................................ 23

图表 21：资产管理业务促使流量客户向存量客户转化 ... ............................................................................. 27

图表 22：余额宝用户数量和规模情况 ... ........................................................................................................... 28

图表 23：天弘基金股权结构 ... ............................................................................................................................ 31

图表 24：数米基金股权结构 ... ............................................................................................................................ 31

图表 25：蚂蚁金服征信业务反馈授信业务的逻辑 ... ...................................................................................... 35

图表 26：我国未来征信市场或将呈现“央行公共征信系统+寡头商业征信机构”的格局 ... ............... 35

图表 27：芝麻信用评分及解读 ... ........................................................................................................................ 36

图表 28：芝麻信用可以提供的生活便利 ... ....................................................................................................... 37

图表 29：蚂蚁金融云提供的服务 ... .................................................................................................................... 38

图表 30：朝阳永续股权结构 ... ............................................................................................................................ 39

表格目录

表格 1：蚂蚁金服两轮融资情况 ... ....................................................................................................................... . 7

表格 2：蚂蚁花呗合作的购物场景列表 ... ....................................................................................................... .. 18

表格 3：蚂蚁花呗客户结构分布 ... .................................................................................................................... .. 18 表格 4：网商银行股权结构 ... ............................................................................................................................. . 22 表格 5：蚂蚁微贷旗下经营贷款主要特征 ... .................................................................................................... . 25 表格 6：网商银行 2015 年报披露的资产负债情况（单位：亿元） ... ...................................................... . 25

表格 7：招财宝借款产品一览 ... ....................................................................................................................... ... 29

表格 8：网金社股东结构 ... ................................................................................................................................. .. 29

表格 9：网金社可转让理财计划摘选 ... ........................................................................................................... ... 29 表格 10：网金社融资与银行个贷对比 ... ........................................................................................................... . 30

表格 11：蚂蚁达客要求的合格投资者标准 ... ................................................................................................. .. 30

表格 12：蚂蚁达客首页项目节选 ... ................................................................................................................. ... 30

表格 13：众安保险股东结构 ... ........................................................................................................................... .. 32

表格 14：众安保险 2013-2015 年度经营情况 ... ............................................................................................. .. 33

表格 15：芝麻分形成标准 ... .............................................................................................................................. ... 36

表格 16：恒生电子旗下子公司情况 ... .............................................................................................................. .. 39

本文来源：http://www.gbppp.com/yl/156418/

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