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摘 要
一、医疗机构行业在国民经济中处于关系国计民生的重要地位
医疗行业是一个与居民生命和健康息息相关的产业。目前，我国城市医疗体系已基本健全，农村以及社区医疗体系正在逐步完善中，医疗行业平稳发展。近年来我国卫生费用支出平缓增加，卫生事业占比相对稳定。
2003年以来，卫生总费用和人均卫生费用递增，卫生总费用占GDP比重在4.5%~5%之间波动变化。
表1
数据来源：中国卫生部
医药行业总费用占GDP比重
从未来看，随着国民经济的发展，国内对医疗保健市场需求和消费进一步释放；医改全面推进，医疗保障制度完善，基层医疗机构全面覆盖，医疗行业将会获得一个发展的契机，在国民经济中的地位进一步提升。
二、医疗机构行业供需分析及预测
（一）经济发展与医疗体制改革促使需求不断释放
近几年来，我国医疗行业保持稳速增长。行业的平稳发展与国民经济的快速发展以及居民生活水平的提高密切相关。随着医疗保健制度的完善和人们生活水平的提高，居民的消费需求将进一步被释放出来。
我国GDP已连续五年增速保持在10%以上，并且呈现出逐年加快。2007年我国国内生产总值达到246619亿元，比上年同期增长11.4%。在GDP快速增长的同时，城乡
居民收入大幅度增加，居民得到较多实惠。2007年底，城镇居民人均可支配收入13786元，农村居民纯收入4140元，同比分别增长12.2%和9.5%。收入的增加直接使得居民在医疗方面的支出增加，疾病及时就诊率升高，进而带动了医疗行业的发展。
同时，医疗行业快速发展离不开医疗保健体系的建立和完善，它极大促进医疗需求的释放。
（二）需求结构变化
过去五年，由于新型农村合作医疗制度的推进、城市社区和农村卫生服务体系的完善，医疗行业需求不断增加，卫生服务利用提高，医疗机构服务效率提高。
1.需求现状：人均医疗保健支出大幅增加，门诊和住院人数持续增加，医疗机构诊疗人次达近年高峰；费用方面，人均医疗费用继续增加，但涨幅呈下降趋势；门诊及住院病人药费比重下降，检查治疗费比重上升，“以药养医”比重下降。
2.居民需求结构变化：病谱变化，肠胃病等慢性疾病发病率持续上升；居民医疗消费习惯逐步改变，主动医疗、保健医疗、美容医疗等需求增加。
3.发展趋势：在医药卫生总费用=全国医疗机构总诊疗人次数（量）*每人次就诊平均费用（价）的假设以及理想状态下预测，未来我国医疗机构的医疗费用以及诊疗人次将呈现出下图所示走势。其中理想状态为：价平“量”增，医疗市场需求总量放大；激活中低端消费潜能，释放被长期压抑的医疗服务需求；全国医疗机构总诊疗人次数有望大幅增长。
表2
数据来源：中国卫生部
1990~2006年医疗费用&诊疗人次数
（三）供给平稳增长
1.总量：我国卫生基建投入、事业费支出以及固定资产投资比重相对稳定增长，
总量供给有所保障。
我国卫生机构数量逐年缓慢增加，基层医疗机构增加，卫生体系基本健全。2006年底，全国卫生机构数达29.9万个，其中，非营利性医疗机构在医疗服务体系中占主导地位。
2.结构：医院以及社区卫生服务中心(站)数量有所增加，疗养院、妇幼保健机构和疾病预防控制机构变动不大，卫生院有所减少。卫生院数量上虽然有所减少，但其床位数增加，数量减少是由于乡镇区划调整，减少的数量并未影响其供给能力。医疗机构的结构变化越来越贴合居民日常实际生活需要。
随着社会保障制度的不断完善和医疗体制改革的深化，因此，结构以及总量上，供给的稳步增长以及合理调整将有效迎合消费者的需求，医疗机构行业将继续保持平稳发展。
医疗机构数
2003 17764 12599 2518 193 157 2271 26
2004 18393 12900 2611 167 196 2492 27
2005 18703 12982 2620 194 195 2682 30
2006 19246 13120 2665 211 196 3022 32
医院
#综合医院
#中医医院
#中西医结合医院
#民族医院
#专科医院
#护理院
疗养院
社区卫生服务中心
(站)
卫生院
门诊部(所)
妇幼保健院(所、站)
专科疾病防治院
(所、站)
急救中心(站)
临床检验中心（所、
站） 总计
305 10101 45204 204468 3033 1749 124 23 282771 292 14153 42471 208794 2998 1583 132 28 288844 274 17128 41694 207457 3021 1502 141 31 289951 264 22656 40791 212243 3003 1402 160 35 299800
数据来源：中国统计局（注：本表中卫生机构不包括村卫生室）
三、行业效益分析及预测
（一）资产规模、收入、毛利润增加
医疗机构整体发展态势较好，资产规模以及收入水平稳步增多。2006年，我国医疗机构总资产达8724.9亿元，比2004年增加2107.7亿元，年平均增长14.8%；总收入达5907.3亿元，年平均增长9.8%。
随着资产规模以及收入水平的稳步增加，医疗机构净资产以及毛利润均有所增加，
但增速缓慢于相应资产、收入增速；尤其是医疗机构毛利润大幅下降。2006年我国医疗机构净资产达到6244.5亿元，比2004年增加近1379.5亿元，年平均增长13.2%。；毛利润65.5亿元，年平均增长-39.12%。
2004~2006年医疗机构净资产表
总计 医院 疗养院 社区卫生服务中心 卫生院 门诊部 护理站 妇幼保健院(所、站) 专科疾病防治院(所、站) 急救中心(站) 临床检验中心(站)
数据来源：中国卫生部
2004 486504550 406174306 3530666 4261962 46681919 5385522 849 15688472 3443824
2005 557497849 469880280 3881673 4877313 49432168 4387603 2953 19165615 4570635
2006 624458360 528404027 4223693 7497852 53018568 4459208 2524 21276177 3956183
1278863 58167
1227010 72599
1454515 165613
2004~2006年医疗机构毛利润表
总计 医院 疗养院
社区卫生服务中心(站)
卫生院 门诊部
诊所、医务室、护理站 妇幼保健院(所、站) 专科疾病防治院(所、站)
急救中心(站) 临床检验中心(所、站)
数据来源：中国卫生部
2004 17745437 13723432 -33882 546377 964974 -88350 1694983 863893 114864 -42136 1282
2005
12601628 14571740 -55318 915079 1110939 91665 -3907590 -352764 227083 -16364 17158 2006 6555787 1700707 -80050 32187 1173285 -101342 2457655 1205517 99895 53192 14741
（二）行业经济运行能力下降
行业盈利能力降低。由于药品降价、反医疗贿赂等医疗体制改革的进行，以及医疗机构普及化、竞争加剧，医疗行业暴利空间减少等原因，医疗机构销售毛利率、成本利润率以及资产报酬率三年来小幅降低。
营运能力降低。流动资产周转率以及总资产周转率都有不同程度的降低，表明医
2015年精准医疗行业
分析报告
2015年3月 目 录
一、全球精准医疗规模快速增长，基因测序强势崛起 ...... 5
1、全球精准医疗市场规模近600亿美元，处于加速增长
阶段 ...... 5
2、全球基因测序市场增速超过20%，中国、印度领先 6【医疗行业分析报告模板】
3、国内产筛基因测序政策稳步放开，肿瘤等领域面临“解
禁” ..... 11
4、重点企业 ................ 14
（1）达安基因：持有二代测序产品批文，为国内正统基
因测序企业 ...... 14
（2）荣之联：生物信息数据处理稀缺标的，深耕基因测
序大数据领域 .. 15
二、免疫细胞治疗，开启肿瘤治疗新纪元 ...... 16
1、细胞免疫疗法为肿瘤疾病重点研究领域 16
2、肿瘤免疫治疗阶段逐渐前移，全球规模超过300 亿美
元 ........ 17
3、国内肿瘤细胞治疗行业规范陆续出台，提升行业集中
度 ........ 20
4、重点企业：北陆药业、冠昊生物 ............ 21
（1）北陆药业：主业高速增长，免疫细胞治疗、基因测
序前景广阔 ...... 21
（2）冠昊生物：细胞治疗平台扩张，重磅品种即将获
批 ........ 22
三、干细胞产业前景广阔，国内政策即将松绑 ......23
1、全球市场增速超20%，北美、西欧占据大部分市场份
额 ........ 23
2、国内干细胞政策即将出台，有利于干细胞药物研
发 ................ 26
3、重点企业：国际医学、中源协和 ............ 30
（1）国际医学：胎盘干细胞储存先行者，与医疗机构协
同效应明显 ...... 30
（2）中源协和：干细胞+基因检测双轮驱动 ...........32
第1篇：中国医药行业分析报告
目录
1中国医药行业概况综述——————————————————————————————4
1、1改革开放三十年来我国医药行业发展历程——————————————————-4
1、2目前我国医药行业的发展状况————————————————————————-4
1、3我国医药行业的未来走势——————————————————————————-4
1、4我国医药行业的市场供需状况————————————————————————-4
1、5推动中国未来医药市场的因素————————————————————————-5
22015-2015年中国医药行业运行走势分析————————————————————-5
2、12015年我国医药行业的发展状况——————————————————————-5
2、2中国医药行业处于调整升级关键期——————————————————————-5
2、3国内医药市场并购整合的主要趋势————————————————————-6
2、42015年中国医药行业的发展态势分析————————————————————6
2、4、1中国医药产业的市场需求分析-————————————————————6
2、4、2中国医药行业发展存在的问题及对策————————————————-7
3中国医药行业宏观环境分析————————————————————————————8
3、1中国医药行业的经济环境分析————————————————————————-8
3、2医药行业的政策环境分析————————————————————————————-9
3、2、1公立医院改革试点工作渐入正轨————————————————————9
3、2、2新医改方案将对行业产生巨大而深远影响——————————————9
3、3医药行业的技术环境分析——————————————————————————11
4医药行业具体市场分析——————————————————————————————-11
4、1中国生物制药行业分析————————————————————————————11
4、1、1生物制药概述及产业特征——————————————————————-11
4、1、2生物制药业的重点发展领域和发展趋势————————————————-12
4、1、3生物制药业的发展现状————————————————————————-12
4、1、4中国生物制药发展面临的问题和发展策略————————————-12
4、1、5发展前景展望及投资价值分析————————————————————-13
4、2中国化学药产品市场分析————————————————————————————13
4、3中国中药行业分析——————————————————————————————13
4、3、1中药行业发展的背景分析——————————————————————-13
4、3、2中药行业的行业分析——————————————————————————-14
5医药行业风险分析————————————————————————————————-15
5、1国际经济环境风险——————————————————————————————-15
5、2国内宏观经济风险——————————————————————————————16
5、3国内经济政策风险——————————————————————————————16
5、4区域经济风险——————————————————————————————————17
62015-2015年中国医药行业投资分析及前景预测————————————————18
7具体投资建议和重点企业个股分析——————————————————————-19
7、1具体投资建议——————————————————————————————————19
7、2具体企业个股分析——————————————————————————————19
7、2、1云南白药（000538）————————————————————————————-19
7、2、2恒瑞医药（600276）————————————————————————-22
1中国医药行业概况综述
1、1改革开放三十年来我国医药行业发展历程
改革开放为我国医药行业的发展送来了东风，医药行业是关乎国计民生的产业，医药对人类生活的巨大影响使得其行业的高增长和高收益性非常突出，中国的制药行业起步于20世纪，经了从无到有、从使用传统工艺到大规模运用现代技术的发展历程，特别是改革开放以来，我国医药工业的发展驶入了快车道，整个制药行业生产年平均增长17、7%。高于同期全国工业年均增长速度，同时也高于世界发达国家中主要制药国家近30年来的平均发展速度，成为当今世界上发展最快的医药国家之一。
1、2目前我国医药行业的发展状况现如今，我国国内启动了新医改，国际市场产业转移带来机会，中国本土制企业也已经发展到上万家，政府逐步加强对药品市场的监管，使其更加规范化。我国医药行业的规模逐渐显现，具有巨大的潜力，化学药物、天然中药和生物制药品将三分天下，成为新世纪药业的三大新兴市场，这是我国未来医药行业的重要特点。总之，我国医药行业的发展状况良好。
1、3我国医药行业的未来走势
医药板块的崛起，使其成为机构投资者追逐的热点，近期医药板块强势表现的原因有多方面，人口老龄化的趋势将使得我国医药支出加速增长，医保覆盖人群的扩大将支持医药行业的长期增长，环境、饮食结构的变化将导致各种疾病等等，因此未来较长一段时期内人均医疗支出也将明显的增加，医药板块也将受到国家政策方面的有力支持，未来三年农村的政府医疗合作补助还将要提高一倍，这些都将为未来中国医疗行业的业绩提升埋下好的伏笔。
1、4我国医药行业的市场供需状况
中国医药市场是我国巨大的内需市场，目前尚有1亿城镇职工和居民没有享有医疗保险，城镇居民的医疗保险结余率高达50%，全国8、78亿农民虽然开始享有每年100元的医疗保险，但是真正的消费尚未启动，较低的医疗保险基数有较大的上升空间，医疗商业保险还处于初级阶段（），中国13亿人口，健康消费是最大的内需市场，这也是政府启动内需的重要组成部分。因此，中国的医药市场前景广阔。
1、5推动中国未来医药市场的因素
纵观我国医药行业的现状，推动我国医药企业未来发展的主要因素有：
（1）居民生活水平不断提高，这将进一步扩大我国医药市场的需求规模。
（2）医疗保险制度改革全面推进，将进一步促进我国医药价格低廉、疗效确切的国产药的使用。
（3）人口老龄化促使我国老年人用药将有较大增长。
本文来源：http://www.gbppp.com/sh/313054/
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