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相对于股票型基金和债券型基金货币市场基金风险更小、投资门槛低、流动性好，是风险承受能力小的投资人的一个比较好的选择，可以在证券市场波动的时候选择货币市场基金抵御风险，那么什么是什么是货币市场基金？货币市场基金如何投资呢？
什么是货币市场基金？
货币市场基金是指投资于货币市场上短期（一年以内，平均期限120天）有价证券的一种投资基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、银行承兑汇票、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。货币基金只有一种分红方式——红利转投资。货币市场基金每份单位始终保持在1元，超过1元后的收益会按时自动转化为基金份额，拥有多少基金份额即拥有多少资产。而其他开放式基金是份额固定不变，单位净值累加的，投资者只能依靠基金每年的分红来实现收益。
货币市场基金如何投资
今天小编将从投资市场，投资品种和投资策略几个方面，对货币市场基金进行简要分析，以使投资者进一步了解其投资的取向。
1．投资市场的选择
我国的货币市场基金，目前可以投资于证券交易所和银行间两个市场。据数据统计分析，现阶段，货币市场基金将会更多地投向银行间市场。
从规模看，银行间市场容量远高于交易所容量。一两年以内的短期债券(以下简称短期债券)，交易所市场的存量只有银行间市场的0.7%，交易所市场的成交量只有银行间市场的
1.2%，而且银行间市场还有1500亿的短期债券在一级市场发行。所以，从目前的情况看，银行间市场将是货币市场基金的主要债券投资场所。
从交易费用看，银行间市场费用远低于交易所费用。货币市场基金的风险很小，它的收益率相比其他类型基金也比较有限，因此交易费用就成了一个不得不考虑的因素。比如，一笔2亿的债券交易，银行间的交易费用为150元，交易所的费用(按成交金额的0.05%)为100000元。一笔2亿的回购，银行间的交易费用为200元，交易所的费用(按成交金额的0.0025%)为5000元。
从市场的效率看，交易所和银行间市场各有优劣。银行间市场，投资主体主要为银行等大型金融机构，在双方接受的价格范围内，单笔债券交易的金额基本都在亿元以上。在交易所市场，投资主体规模相对较小，在货币基金认可的价格，对于一只债券的投资，很难保证有上亿的成交量。所以，货币市场基金的大规模的债券投资，会主要选择在银行间市场完成。
对于回购交易，交易所市场的规模虽然只有银行间市场50%，但因为交易所市场的清算系统效率较高，没有交易对手违规的风险存在，所以在同样的利率水平下，货币市场基金会主要选择交易所市场。
2．交易品种的选择
以下的三组数据说明，近期内，央行票据将是货币市场基金的不可动摇的主力投资品种。在约8000亿的短期债券存量中，央行票据为4300亿，占50%以上。近一个月两市场739亿的短期债券交易中，央行票据交易量为612亿，占82.8%。近一个月1500亿一级市场短期债券发行中，80%以上为央行票据。
清晰地理解中央银行的货币政策意图，成为了货币市场基金投资分析中的重中之重。所以，除了掌握央行票据的发行数额和利率等基本信息外，对各阶段影响央行操作方向的因素，货币市场基金都必须明察秋毫：宏观经济形式、信贷情况，外汇占款、货币增长情况、短期冲击事件等等。
央行采取新的货币政策与操作后，货币市场基金也要合理估计出它对市场预期的影响。例如，近期央行发行的票据连续使用数量招标方式，采用给定的收益率，其目的就在于稳定因前期市场资金紧缺而不断上扬的短期市场利率。其结果是：市场短期利率逐渐下降，最近一次国开行的半年期金融债的中标利率，即为2.6067%，与半年期央行票据利率一致。正确理解央行意图，在这个期间购不入一年内的短期债券，减少回购比例，就有可能进一步优化基金的资产配置。
3．交易策略的选择
关于交易策略，除了已经讨论过的跨市场套利策略、跨品种套利策略、滚动配置策略、利率预期策略外，中介交易策略也值得大家的关注。所谓中介交易策略就是货币市场基金，作为一只债券买方和卖方的中介，赚取其中的价差。对于货币市场基金几十亿的规模来说，中介交易的利润率还是很可观的。同时，作为中介，不需要承担债券持有期内的价格波动风险，0.01%基本可以称谓无风险收益。如果能够经常发现这种价格偏差机会，必将大大提高货币市场基金的收益率。
目前银行间市场上，本策略已经成为不少投资者的重要赢利模式，武汉商行、南京商行、鄞州银行，都是市场上著名的中介交易商。
4．面临的挑战—流动性管理
目前货币市场基金的招募说明书中，都规定赎回T+1资金划出。这对基金管理人的流动性管理提出了非常高的要求。前面大家已经看到，证券交易所市场基本没有短期债券，所以通过交易所卖出债券或回购，来保证T+1的赎回款是不可能的。赎回的资金通常应来源于保留的现金，数额较大时来源于银行间市场的卖出或回购。如若现金保留过多，势必影响基金的收益；现金保留过少，遇到赎回被动卖出债券或回购，肯定对整个投资策略有冲击。可见，货币市场基金对基金经理的流动性管理能力提出巨大的挑战。基金管理人需要将其收益风险配比的两因素模型升级为收益、风险、流动性配比的三因素模型。
点评：以上是小编整理的有关货币市场基金的一些知识，不管在选择哪种方式进行理财一定要选择适合自己的理财方式和产品，只有适合自己的才是最好的。
最近几年货币基金很受市场欢迎，其以稳定的收益、资金灵活性、周期短而受到众多投
资者的青睐。目前货币基金收益虽然有所下降，但其仍然是目前最大的基金种类。那么刚进入货币基金投资领域的人如何投资呢？货币基金买卖技巧有哪些呢？今天小编就和大家分享一下。
货币基金买卖技巧【货币市场基金】
1、货币基金规模越大越好
作为固定收益类产品，货币基金多采用一对一的价格谈判方式，通常是资金量较大的一方议价能力更强，投资收益也更高。规模较小的货币型基金，为了应对赎回，持有现金比例往往会较高，这样用于投资的资金也会相对较少，收益也随之降低，而规模较大的资金应对大额赎回的能力也越强，特别是在年底财务结账或对债券市场看法趋同时。不过，在某种情况下会出现例外，当市场利率发生变化时，如央行加息，规模较小的货币基金则“船小好调头”，收益率会大幅上涨。
2、尽量选择时间较久的货币基金
一只货币基金经过一段时间运作之后，其业绩的好坏已经经受过市场的考验，而一只新发行的货币基金能否取得良好业绩还需要时间来检验。此外，新发行的货币基金还有一个封闭期，封闭期内无法赎回，灵活性自然会受到限制。
3、看好货币基金投资门槛
货币基金主要有A级货币基金和B级货币基金，两者的主要区别在于投资门槛，其中A级货币基金的投资门槛最低仅有1元，B级货币基金的投资门槛在百万元以上。从收益看，B级货币基金的收益率一般更高，但投资门槛太高，普通投资者更适合A级货币基金。
4、选择收益比较高的货币基金
买高不买低,查询货币基金的收益率排行榜，尽量选择年化收益率一直排在前列的高收益货币基金。
5、合理安排货币基金申购和赎回时间
申购和赎回货币基金算好时间。货币市场基金的收益是从交易确认日开始计算的。也就是说，如果在T日提交购买申请，要下一个工作日(T+1日)才能确认，即T+1日才开始计算收益。如果问理财粉周五申购货币市场基金，要等到下周一才能确认并计算收益，无法享受周六、周日的收益。因此，投资者最好避免周五申购。货币基金当日赎回，则从下一个工作日起不再享受分配收益。也就是说于周五赎回的基金份额则享有周五和周六、周日的收益。因此周四不宜赎回。因为周五就开始不计息了，周六，周日也没有收益。节假日申购赎回可参照上述说明，节假日之前，为防止大量申购资金进入摊薄收益，许多基金往往会“闭门谢客”，所以要享受长假收益要提前安排。
6、科学运用货币基金转换
运用基金转换。货币市场基金风险是基金中最小的，可以算是现金管理工具。在市场下跌时，可以将资金放在货币基金中，降低风险并获取一定收益，等待机会。而在股市上升时，可以先挑选一只货币基金，再转换到想投资的基金中，争取更高收益，这样可以节省申购费。
7、关注货币基金的万份收益
投资者在购买货币基金时，还应关注该基金周末或者节假日期间的万份收益。周六、日及节假日的收益合并记为一天，基金公司网站一周往往只公布六天的收益，就是将周六、日收益进行合并处理的结果，因此将周六周日的万份收益除以2，再乘以365，就是该货币市场基金投资组合最真实的收益率。
点评：货币基金是一种收益高于银行，但是又比较安全的投资方式，其具有银行的安全、稳定的收益、灵活的资金等特点，但是其收益却高出银行很多，因此这也成为了很多投资人理财青睐货币基金的理由之一，而且通过货币基金理财还可以规避证券理财市场的风险，希望这篇“实用货币基金买卖技巧”能够帮助有需求的投资人。
浅论我国货币市场基金产生、发展与前景
摘要：货币市场基金最早诞生在美国，世界上第一只货币市场基金于1971年创立。本文通过分析我国货币市场基金的产生、发展现状，研究我国货币市场基金发展中的问题与机遇，进而展望我国货币市场基金的发展前景。
关键词：货币市场基金；基金管理公司；收益率；产生；发展；现状；前景【货币市场基金】
中图分类号：F832 文献标识码：A
一、我国货币市场基金的产生
2003年5月，南京商行与江苏省内其他商业银行共同发起成立了银行间债券市场资金联合投资项目，运作资金总额3.8亿元，年收益率达3.5%，7月南京市商业银行、杭州市商业银行、大连市商业银行、贵阳市商业银行、武汉市商业银行和深圳市商业银行等6家银行共同发起设立的银行间债券市场资金联合投资项目运作资金8个亿，年收益率达到2.88%。这2只准货币基金的成立可以视为我们货币市场基金的萌芽。作为我国金融市场的创新工具——货币市场基金的正式成立是以2003年12月10日三只货币市场基金分别获得证监会的批文为标志的。2003年12月10日华安现金富利基金、招商现金增值基金、博时现金收益基金经历了艰难险阻最终获批，其中华安现金富利基金于2003年12月30日正式成立，募集资金达到了42亿。货币市场基金的特点分析：
（一）货币市场基金属于低风险的基金产品，与其他开放式基金相比（例如股票基金、债券基金等），货币市场基金是以短期金融工具投资为主的低风险开放式基金。
（二）货币市场基金的收益较为稳定，流动性强
货币市场基金的投资目标是在资本保全的情况下，确保基金资产的高流动性，追求稳健的当期收益，并为投资者提供暂时的流动性储备
（三）手续费低
投资者购买货币市场基金无需缴纳认购费、申购费，赎回时也不需要缴纳赎回费，基金管理公司仅收取少量的管理费。
二、我国货币市场基金的发展现状
从2003年第一只货币市场基金产生开始，我们货币市场基金发展迅猛，其中2005年全年共新增货币基金21只。同年金融监管当局允许商业银行设立基金管理公司，交行、工行和建行三家银行为首批直接投资设立基金管理公司的试点银行。三家试点银行于2005年9月底全部完成基金管理公司的组建工作，分别成立交银施罗德基金管理公司、工银瑞信基金管理公司和建信基金管理公司，交银货币、工银货币、建信货币三只货币基金已分别于2006年1月20日、2006年3月24日和2006年4月25日设立发行，这也意味着我国商业银行可以正式入主基金领域，是我国商业银行尝试混业经营的又一新举措。
近年来，货币市场基金创新步伐不断：2012年11月份，汇添富收益快线货
币市场基金获批，保证金账户的资金可在货币基金和股票账户之间灵活转换，正式敲开了货币基金支付的大门；2012年12月，已经开展货币基金“T+0”的基金公司和各家银行合作，签署了货币基金直接偿还信用卡的协议，货币基金支付功能进入实体领域。尤其是余额宝的推出，大大增加了货币基金的吸引力，导致货币基金份额快速增长，截至2014年一季度，余额宝规模已经突破5000亿大关。
当货币基金具有移动支付功能后，客户在支付某项费用时，通过手机可瞬间将货币基金的资金转移到银行卡上。所不同的是，存入货币基金的资金目前可以分享超过银行活期存款10倍左右的收益率。货币市场基金收益稳健、波动性小，民众在“负利率”时代，增加近乎同等安全稳定但收益更高的投资选择，成为弱市中资金的避风港。其特征主要表现在以下方面：第一，收益率明显高于活期存款利率，利差在四个百分点左右；第二，其功能和体验越来越接近于银行存款，一方面货币市场基金普遍实现了“T+0”功能，在流动性上基本与活期存款相当；另一方面随着货币市场基金与极高用户粘性的互联网入口相结合，个人乃至于企业申购货币市场基金的隐性成本同样极大降低。目前货币基金流动性堪比银行活期，收益却远高于银行活期存款收益，其越来越受到投资者青睐。
当然，随着货币基金规模的迅速发展，其发展中存在的问题也逐渐暴露出来了。
1.法律滞后的问题
自2003年我国第一只货币市场基金成立以来，我国先后颁布了相关规定与办法，关于货币市场基金的正式规定是于2004年8月16日出台的，而早在2003年12月我国就已出现了货币市场基金，关于货币市场基金信息披露方面的规定则是于2005年4月出台的。
2.混业经营与分业监管的矛盾
2003年12月正式获批的三只货币市场基金，标志着我国基金管理公司可以通过设立货币基金的形式实现资金在资本市场与货币市场的转换，混业经营趋势初步显现：2005年三家商业银行获批成立基金管理公司，意味着我国商业银行可以正式入主基金领域尝试混业经营，可以说货币市场基金的成立对我国建立起来的严格的分业监管体制直接提出了挑战。由两个发行主体发行的货币市场基金今后由谁监管、如何监管的问题显得越发重要，因业务交叉而带来监管的交叉也会弱化监管的效力。
3.风险与信用评级问题
货币市场基金又被称为“准储蓄”，投资者购买货币基金可以免收利息税，但其份额并不能象储蓄存款那样享受存款保险，在国外，当发生货币基金投资亏损面临着巨额赎回风险时，基金公司往往负担亏损，因此对投资者来说投资货币市场基金的安全性相当高。目前在我国虽然尚未出现这种情况，但货币基金出现亏损的潜在风险是不可避免的，如果出现亏损该如何解决？在我国目前货币市场投资工具单一、市场规模有限的情况下，大量的货币市场基金追逐较少的产品必将带来基金公司的违规经营问题。
4.外部硬件配套问题
这主要表现在货币市场基金的清算问题上。成立于1996年12月2日的中央国债登记结算有限责任公司（简称中央结算公司），是为全国债券市场提供国债、金融债券、企业债券和其他固定收益证券的登记、托管、交易结算等服务的国有独资非银行金融机构，中央结算公司为货币市场基金提供托管和结算服务，但该
机构尚未起到应有的作用。日前货币市场的资金清算主要通过中国人民银行的电子联行系统进行，但效率较低，不能满足发展货币市场的要求。
三、货币基金的发展前景
我们可以看出，作为影子银行体系中的一员，货币市场基金对银行的活期存款有一定的替代性，其迅速发展受益于利率市场化的改革。同时货币市场基金也有助于促进利率市场化的进程。随着货币市场基金的盛行，银行当前垄断利差的最大来源即活期存款将面临越来越大的分流压力。商业银行面对竞争，或是继续维持垄断利差而坐视活期存款流失，或是主动适应利率市场化。在货币市场基金规模不断做大时，银行要想留住自己的客户，也只能选择更灵活的定价机制。
美国的利率市场化就是随着商业银行经营产生危机、经营模式发生转变和庞大影子银行系统的不断发展壮大而形成。同样，20世纪70至80年代，在很多国家实现的利率市场化中，货币市场基金均发挥了重要作用。
2013年年7月，央行宣布全面放开贷款利率管制，迈出了银行利率市场化改革的关键一步，我国利率市场化改革正向纵深推进。与此同时，我国的货币市场基金的规模也在近两年得到了极大的发展。显然，我国利率市场化改革将给经济发展带来深刻的变化，货币市场基金也必将在这场改革中获得更加广阔的发展空间。
关于实施《货币市场基金监督管理办法》
有关问题的规定
《货币市场基金监督管理办法》（证监会令第120号，以下简称《管理办法》）自2016年2月1日起施行，现就实施《管理办法》有关问题规定如下：
一、基金管理人、基金托管人等相关机构应严格按照《管理办法》的有关要求实施货币市场基金的募集、投资及相关活动，在《管理办法》正式施行前做好系统调试、制度梳理、人员培训等工作。
二、此前货币市场基金已经持有的金融工具及比例不符合《管理办法》规定的，应在《管理办法》施行之日起一年内调整；对于货币市场基金新投资的金融工具及比例，应自《管理办法》施行之日起即应符合要求。
三、此前货币市场基金投资组合的流动性资产比例不符合《管理办法》第七条第（二）项和第（三）项规定的，应在《管理办法》施行之日起6个月内调整。
四、对《管理办法》的其他条款，货币市场基金应自《管理办法》施行之日起遵照执行。
五、对于此前已经成立或已获核准尚未完成募集的货币市场基金，原基金合同内容不符合《管理办法》的，应在《管理办法》发布之日起6个月内，修改基金合同并公告。因上述原因导致募 — 1 —
集期间的基金合同发生变更的，已经缴纳认购款的投资者可以依法申请退回。
六、《管理办法》有关词语解释如下： （一）货币市场基金投资组合的平均剩余期限与平均剩余存续期的计算公式与具体计算方法参见附件。
（二）摊余成本法是指计价对象以买入成本列示，按照票面利率或协议利率并考虑其买入时的溢价和折价，在剩余存续期内按实际利率法摊销，每日计提损益。
（三）货币市场基金各投资品种的影子定价应该参照中国证券投资基金业协会估值核算工作小组建议的估值处理标准确定。
（四）影子定价与摊余成本法确定的基金资产净值的偏离度＝ ，其中，NAVs为影子定价确定的基金资产净值，NAVa为摊余成本法确定的基金资产净值。
（五）银行存款的利息损失是指因提前支取各类银行存款导致的实际结算利息与按照协议利率已计提的利息不一致而给基金资产带来的损失。
（六）债券与非金融企业债务融资工具的信用等级应主要参照最近一个会计年度的主体信用评级，如果对发行人同时有两家以上境内评级机构评级的，应采用孰低原则确定其评级。同时，基金管理人不应完全机械地依赖于外部评级机构的评级结果，还需结合自身的内部信用评级进行独立判断与认定。
七、货币市场基金应通过中国人民银行指定的电子交易系统 — 2 —
参与投资同业存单等金融工具，并应遵守中国人民银行有关管理规定。
八、本规定自2016年2月1日起施行。
附件：货币市场基金投资组合平均剩余期限与平均剩余存续
期的计算方法
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附件
货币市场基金投资组合平均剩余期限
与平均剩余存续期的计算方法【货币市场基金】
一、计算公式
货币市场基金投资组合平均剩余期限的计算公式为：
投资于金融工具产生的资产剩余期限－投资于金融工具产生的负债剩余期限＋债券正回购剩余期限
投资于金融工具产生的资产投资于金融工具产生的负债＋债券正回购
货币市场基金投资组合平均剩余存续期限的计算公式为： 投资于金融工具产生的资产剩余存续期限-投资于金融工具产生的负债剩余存续期限+债券正回购剩余存续期限
投资于金融工具产生的资产-投资于金融工具产生的负债+债券正回购
二、各类资产和负债剩余期限和剩余存续期限的确定
（一）银行活期存款、清算备付金、交易保证金的剩余期限和剩余存续期限为0天；证券清算款的剩余期限和剩余存续期限以计算日至交收日的剩余交易日天数计算；
（二）回购（包括正回购和逆回购）的剩余期限和剩余存续期限以计算日至回购协议到期日的实际剩余天数计算；买断式回购产生的待回购债券的剩余期限和剩余存续期限为该基础债券的剩余期限，待返售债券的剩余期限和剩余存续期限以计算日至回购协议到期日的实际剩余天数计算；
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（三）银行定期存款、同业存单的剩余期限和剩余存续期限以计算日至协议到期日的实际剩余天数计算；有存款期限，根据协议可提前支取且没有利息损失的银行存款，剩余期限和剩余存续期限以计算日至协议到期日的实际剩余天数计算；银行通知存款的剩余期限和剩余存续期限以存款协议中约定的通知期计算；
（四）中央银行票据的剩余期限和剩余存续期限以计算日至中央银行票据到期日的实际剩余天数计算；
（五）组合中债券的剩余期限和剩余存续期限是指计算日至债券到期日为止所剩余的天数，以下情况除外：
允许投资的可变利率或浮动利率债券的剩余期限以计算日至下一个利率调整日的实际剩余天数计算。
允许投资的可变利率或浮动利率债券的剩余存续期限以计算日至债券到期日的实际剩余天数计算。
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一、整体解读
试卷紧扣教材和考试说明，从考生熟悉的基础知识入手，多角度、多层次地考查了学生的数学理性思维能力及对数学本质的理解能力，立足基础，先易后难，难易适中，强调应用，不偏不怪，达到了“考基础、考能力、考素质”的目标。试卷所涉及的知识内容都在考试大纲的范围内，几乎覆盖了高中所学知识的全部重要内容，体现了“重点知识重点考查”的原则。
1．回归教材，注重基础
试卷遵循了考查基础知识为主体的原则，尤其是考试说明中的大部分知识点均有涉及，其中应用题与抗战胜利70周年为背景，把爱国主义教育渗透到试题当中，使学生感受到了数学的育才价值，所有这些题目的设计都回归教材和中学教学实际，操作性强。
2．适当设置题目难度与区分度
选择题第12题和填空题第16题以及解答题的第21题，都是综合性问题，难度较大，学生不仅要有较强的分析问题和解决问题的能力，以及扎实深厚的数学基本功，而且还要掌握必须的数学思想与方法，否则在有限的时间内，很难完成。
3．布局合理，考查全面，着重数学方法和数学思想的考察
在选择题，填空题，解答题和三选一问题中，试卷均对高中数学中的重点内容进行了反复考查。包括函数，三角函数，数列、立体几何、概率统计、解析几何、导数等几大版块问题。这些问题都是以知识为载体，立意于能力，让数学思想方法和数学思维方式贯穿于整个试题的解答过程之中。
货币市场基金
什么是货币市场基金？
• 以货币市场工具为投资对象的一种基金。 • 是较好的现金管理工具。 货币市场工具
• 通常指到期日不足1年的短期金融工具；
• 通常由政府、金融机构以及信誉卓著的大型工商企业发行； • 流动性好、安全性高，但其收益率与其他证券比则较低。 • 货币市场基金的投资对象
货币市场基金有何特点？
货币基金如何实现收益？
货币基金的收益水平
•
不同类别基金历年业绩一览表
基金类别 偏股型
2011年 2010年 2009年 2008年 2007年 -24.98% 5.74%
71.99% -50.89% 131.08% 48.50% -41.21% 97.39%
股债平衡型 -20.68% 3.87% 偏债型 保本型
-9.43% -0.29% 27.20% -20.94% 71.15% -0.68% 7.39%
10.12% -9.70% 64.53% 1.71% 1.41% 1.54%
8.42% 3.53% 3.54%
16.62% 3.31% 3.52%
标准债券型 1.22% 3.38% 货币型A 货币型B
3.48% 1.79% 3.695
1.93%
货币基金的收益信息披露
货币基金的风险
投资组合平均剩余期限：
• 平均剩余期限越短，收益率一般也较低；
• 我国法规要求组合平均剩余期限在每个交易日均不得超过180天 融资比例：
财务杠杆越高，其潜在的收益可能越高，但风险也相应越大；
• 除发生巨额赎回，债券正回购的资金余额不得超过20% 货币基金适合哪些投资者？
货币基金适合哪些投资者？
买货币基金的理由：
基金理财：什么是货币基金？
货币市场基金是投资于货币市场工具的基金。其投资一般由短期证券如债券或等同于现金的证券所组成,包括短期国债、商业票据、银行承兑汇票、银行大额可转让存单、回购协议及政府机构发行的短期债券等。
货币市场工具期限从1天至1年不等,收益水平通常高出银行存款利息收入1至2个百分点。但是,各国和地区对于货币市场都有最小投资额的门槛限制,通常为1万美元或者更多,因此,货币市场的主要投资人为机构,一般的个人投资者难以进入。而货币市场基金将分散的资金集中起来投资于上述短期证券,使得普通投资者得以有机会间接进入货币市场,并分享其收益。例如,500美元就可以满足多数货币市场基金的最低认购额。
货币市场基金的特色是安全性好、流动性高,因为其投资的货币市场工具大多数风险较低,易于变现。货币市场基金往往被投资人作为银行存款的良好替代物和现金管理的工具,享有准储蓄的美誉,而其收益一般高于银行储蓄存款。
货币市场基金单位资产净值通常保持在1元。尽管这种1元净值并不是硬性规定和保底要求,但由于其投资的短期证券收益的稳定性,使基金经理得以经久不变地把单位净值维持在1元的水平,波动的只
是基金支付的红利水平。
倘若你有1000个基金单位,那么你的基金净值就是1000元,衡量该基金表现的标准是收益率,体现在红利的多少。例如,上述投资1年后的收益率为6%,而且你选择了红利再投资,则届时你就拥有1060个基金单位,净值1060元。
上述保持1元净值的一般属于收益分配型的基金,即投资人可以选择红利再投资或者现金分红。另一类为收益积累型基金,即把红利自动地转为再投资,该类型的基金中有一部分基金的净值可能在分红后调整到1元以上。
与其他类型的共同基金相比,货币市场基金有以下优势:可以用基金账户签发支票、支付消费账单;通常被作为进行新的投资之前暂时存放现金的场所,这些现金可以获得高于活期存款的收益,并随时撤回用于投资。一些投资人大量认购货币市场基金,然后逐步赎回用以投资股票、债券或其他类型的基金。许多投资人还将以备应急之需的现金以货币市场基金的形式持有。有的货币市场基金甚至允许投资人直接通过自动取款机抽取资金。许多货币市场基金还可以在同一公司内部转换成其他基金。
第二讲 货币市场基金的概念及投资原理
一、货币市场基金及其发展
货币市场基金是投资于货币市场工具的一种共同基金，主要投资标的为现金、一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存单、剩余期限在三百九十七天以内（含三百九十七天）的债券、期限在一年以内（含一年）的债券回购、期限在一年以内（含一年）的中央银行票据以及中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。相对于股票型基金和债券型基金而言，货币市场基金是一种流动性强，本金安全的投资产品。
在欧美等发达国家，货币市场基金被投资者当作储蓄的替代产品和现金管理的有效工具， 20世纪90 年代下半期货币市场基金的收益率持续高于储蓄存款利率，使货币市场基金得到迅速发展。1994 年后，货币市场基金每年的平均收益率比储蓄存款高出2％左右，这个较高的利差刺激了投资者将其短期资产转换为货币市场基金，从而使得货币市场基金成为资本市场和货币市场共同推动的一个金融服务产品。从2002年美国共同基金管理资产的分布比例来看，货币市场基金占了35％；另据统计，美国家庭资产的24%、企业流动性资产的29%投向了货币市场基金。
近几年来，中国货币市场不断发展，各种货币市场工具不断出现，仅以央行票据为例，目前规模已超过8000亿元，一年期品种参考收益率达到3.3%左右。可以说随着中国货币市场的不断发展，摆在投资者面前的机会也越来越多。然而，由于货币市场进入门槛较高，一般的机构投资者和普通投资者对货币市场不熟悉，因此，委托专业机构进行操作，是进入货币市场投资的良好渠道。
二、货币市场基金的功能
货币市场基金是指专门以货币市场工具为投资对象的一种共同基金产品，与其他类型基金相比，货币市场基金具有明显的流动性、安全性优势。海外投资人通常将货币市场基金作为银行存款的良好替代物和现金管理的有效工具。
以下将对该基金的两个市场定位进行分析，该基金的市场定位为“储蓄替代品种”、“现金管理工具”。
定位一：储蓄替代品种
对于股票型和债券型的开放式基金品种而言，虽然其投资风险要远远低于直接投资股票、流动性要优于直接投资债券，但是其投资收益的未知性、本金回收时间的不确定性和较高的手续费用等因素造成储备类资金对基金投资持观望态度。
以上情况说明，要广泛吸引储备性质的储蓄资金，金融投资市场上需要一种具备高流动性、低风险、低（无）手续费、收益又高于同期银行储蓄收益的投资品种，而货币市场基金恰好具备以上特点。
借鉴货币市场基金在海外30年的发展历史，货币市场基金几乎从未跌破单位面值，由此获得“准储蓄”的定位。因此，货币市场基金将有效地为投资者的短期资金服务，成为储蓄资金中银行活期与定期储蓄的替代产品。因此该基金的市场定位为：“极低风险”投资偏好者、储蓄资金中中短期“储备类”资金。
定位二：现金管理工具
由于货币市场基金能够提供高于银行活期利率水平的稳健的预期收益，同时可以保证投资人资金的灵活性，确保兑现流通，可以说是同时具备“定期储蓄的收益和活期储蓄的便利”，在国外往往被一些机构和个人投资者作为现金资产的管理工具，因此货币市场基金完全可以成为一个为投资者提供类似于活期储蓄的账户，同时又具有定期储蓄的收益。
以目前开放式基金的流出资金来看，流出资金中的绝大部分都属于获利出局的资金，这些资金再次寻找机会进行投资的概率非常高，但是在获利出局和再次投资之间存在不确定的时间差。货币市场基金就可以提供这样一个渠道，为流出资金提供停泊场地，既保证这些资金的流动性，又可以为这些资金提供在此期间的高收益。
三、货币市场基金的五大优势
优势一：仅投资于货币市场工具，期限短、流动性高
优势二：收益和风险介于储蓄产品与债券基金之间
优势三：提供高于管制利率、相当于短期市场资金利率的投资回报
优势四：提供小额资金参与货币市场投资的机会
优势五：提供规模效应所带来的成本效益
四、货币市场基金未来展望
海外货币市场基金虽仅有30多年的发展历史，但发展十分迅速。截至2002年底，美国纳税和免税货币市场基金共有1015个，总资产规模2.29(2.01+0.28)万亿美元，占美国共同基金资产总值的35%。我国的证券市场、共同基金业起步较晚，货币市场基金尚处于起步阶段。但可以预期：犹如我国证券市场10年走完海外100年的历程，我国的货币市场基金规模，随着第一只货币市场基金的面市，将呈现火山爆发式的增长局面，未来几年货币市场基金将是我国发展最快的共同基金品种。
近几年我国货币市场发展很快，2003年以来更是呈现加速发展的势头。2004年仅央行票据发行规模就近15000亿，货币市场的快速发展不仅为货币市场基金的运作提供了一个巨大的操作平台，而且快速发展本身预示着这个平台将越来越大。
较低的管制利率（银行居民储蓄利率）和较高的市场资金利率，是货币市场基金得以发展壮大的必要条件。近几年我国管制利率与市场资金利率之间的利差一直维持在较高水平，，为货币市场基金的设立、管理、发展提供了一个十分有利的利率环境。
随着2004年10月的加息，我国经济开始步入加息周期，考虑到我国经济的高速增长对资金需求的巨大，市场资金利率存在逐步走高的可能。虽然利率市场化将缩小管制利率与市场利率之间的利差，但其需要相当长的一段时间，目前尚处在试点、理顺利率结构阶段。 未来我国货币市场受入世影响，其发展将表现出多方面的含义，票据、大额存单转让、利率衍生品等面临着巨大的发展机遇。伴随这些细分市场的发展，货币市场基金的投资范围将进一步拓宽，比如介入风险与收益相对较高的票据贴现市场，可提升货币市场基金的收益水平，比如利用利率衍生品种等，在提升货币市场基金的收益率水平的同时，部分地规避或对冲投资风险。
特约撰稿：华安基金管理公司 张祺
本文来源：http://www.gbppp.com/ss/416555/
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