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投资学论文题目
1.投资与经济增长的实证研究(可以选择某一地区或省市)
2.我国投资环境的评价及其完善措施
3.中国企业"走出去"战略的实施对策
4.外商在华投资的若干问题研究
要求:字数不少于2500;格式符合学术论文写作规范;A4纸打印. 投资理财专业毕业论文题目（参考）
1.试分析我国现阶段货币政策调控的作用
2.论通货膨胀对当前我国经济发展的影响作用
3.浅论政府投资与市场投资的博弈现象
4.浅析取消出口退税制对外向型上市公司的影响
5.论新会计制度准则下公司理财的发展
6.试分析我国目前人民币流动性过剩的解决方法
7.对我国财政分权理论发展的思考
8.浅议现阶段政府对股市调控政策的利弊
9.论我国金融市场发展现状及其未来创新趋势
10、试析全面股改对我国现阶段股市发展的影响
11.浅议我国银行理财产品的发展前景
12.论家庭或个人理财行业在我国的发展前景
13.关于当前证券投资基金热销现象背后的思考
14.试分析基金重仓股对市场产生影响的利与弊
15.试论我国证券市场对外开放中目前存在的问题
16.浅析我国百姓金融理财发展新趋势变化
17.试分析人民币连续升值对股市产生的影响
18.浅议我国居民个人应如何进行投资理财规划
19.我国开展资产证券化面临的问题及对策
20.关于我国住房抵押贷款证券化的制度的建设
21.资产证券化：解决商业银行资本约束的新路径
22.试分析解决保险风险证券化存在的障碍及对策
23.对当前我国股市投资过热现象深层次的思考
24.关于金融证券化与不动产证券化的分析
25.试分析资产证券化与金融资产管理对策
26.实施我国金融资产证券化的理性分析与现实选择
27.未来金融创新新领域:资产证券化
28.对我国推行住房抵押贷款证券化的思考
29.关于我国住房抵押贷款证券化的难点及对策研究
30.对国有商业银行住房抵押贷款证券化的发展前景探讨
31.试析保险风险证券化的社会作用及其发展
32.论保险业在资本市场的创新工具——保险证券化
33.我国商业银行不良资产证券化处置研究的探讨
34.股权改革后我国证券市场发展前景的探讨
35.我国银行资产证券化关键环节及制度条件的思考
36.针对目前市场的流动性过剩应如何解决方法问题的探讨
37.试论国际投资基金在跨国流动中带来的危害及其对策
38.试分析我国当前存在的金融危机潜在威胁及其对策
39.关于固定资产投资反复出现过热现象的思考及其对策
40.对我国证券市场大力发展以机构投资者为主导方向的探讨
41.试分析对实物资产投资与金融资产投资的各自优缺点
42.对投资理财专业进行模拟实训方式的探讨及其改进
BOT模式及其在中国的发展
摘要:BOT投融资模式适应了现代社会工业化的城市化进程中对基础设施规模化、系统化发展的需要，是政府职能与私人机构功能互补的历史产物。它作为公共基础设施建设与私人资本的特殊结合方式已引起世界各国的广泛关注，因而我想在下面的内容中探讨BOT模式的发展。对BOT投融资模式的起源与发展的研究不仅有助于揭示其内在的合理性，而且具有重要的经济学、法学、社会学的理论价值。BOT模式的参与方包括项目发起人、项目公司和项目的贷款银行,其融资结构以特许权协议为基础,通常按“有限追索权”式的基本结构安排巨额国际融资,特别适合发展中国家基础设施项目融资。BOT模式的发展有其深厚的国际背景,随后的广泛试点说明BOT模式在中国具有广阔的发展前景。
关键词:融资模式、BOT模式、BOT模式的发展
一、 融资的基本概念
（一） 融资
融资的“资”,指的是货币资金“, 融”是相互调剂。融资就是货币资金的调剂融通,在现代货币信用制度下,货币的借贷、资金的有偿筹集与分配,都属于融资的范畴,具体表现为银行存款、贷款、商业信用、金融信托、融资性租赁、有价证券的发行和转让等。
（二） 项目融资
“项目融资”用于代表广泛而又具有一个共同特征的融资方式,该共同特征是:融资不是主要依赖项目发起人的信贷或所涉及的有形资产。在项目融资中,提供优先债务的参与方的收益在相当大的程度上依赖于项目本身的效益,因此他们将其自身利益与项目的可行性、以及潜在不利因素对项目影响的敏感性紧密联系起来。
项目融资原来被用于包括油气田等自然资源开发项目、豪华饭店的建设以及大型农业发展等领域。如今的项目融资主要集中在发电站、公路、铁路和机场等基础设施项目投资,尤其是在包括中国在内的亚洲新兴工业化国家。项目融资,特别是BOT 模式,虽然有融资结构复杂,融资成本高等缺点,但与其他国际融资渠道相比,表现出无限的发展潜力,能够更好地满足一个国家对国际资金的特殊需求。[1]
二、BOT模式
（一）概念。
所谓BOT是Build（建造）—Operate（营运）—Transfer（转让）的缩写。这种融资方式的特点是借助私人投资建设原来要由政府开发的基础设施。其一般做法是：
政府部门与投资者签定投资项目的特许权协议，使投资者具有建造经营的权利；项目公司在项目经营特许期内，利用项目收益偿还投资及营运支出，并获得利润；特许期满后，投资者将该项目无偿交还给当地政府。
（二）BOT融资模式的优势
1、有助于缓解基础设施建设资金不足的困难
基础设施是国民经济发展的先决条件。基础设施建设周期长,资金投入量大,回收周期长,只依靠政府出资建设远远不够。尤其是民族地区的基础设施相对薄弱的局面对经济发展形成了瓶颈制约,基础设施建设急需大量资金。根据当前经济发展状况,基础设施以ＢＯＴ融资极具吸引力。
2、有利于地区行业水平的提高和基础设施的发展
我国基础设施建设存在着巨大的发展潜力，其表现为：一是总量远远不能满足需要。目前，我国人均用电量仅相当于世界人均用电量的40%；二是我国能源交通基础设施结构急需调整和升级，这方面普遍存在着内部结构不合理、技术水平低、环境污染严重等问题。然而以BOT模式投资基础设施行业，可以打破国有企业垄断的局面，提高基础设施行业的技术水平、管理水平和经济效益。
3、 促进了整体工业总产值的提高及政府的财政收入的增长
以广西来宾电厂B厂项目BOT融资案为例，早在2002年，来宾市电力生产和供应业实现工业总产值20.13亿元，占全市工业总产值的22.8%，而B厂就实现工业总产值14.01亿元，占全市电力总产值的69.59%。并向政府上缴1.71亿元的税金。据估计，至2010年全市发电总产值将达到50亿元，B厂所占总产值比重的相对额虽有所下降，但绝对额却是在稳步上升的。[2]
（三）变异模式
在BOT投融资模式的实际运用中，由于基础设施种类、投融资回报方式、项目财产权利形态的不同等因素，已经出现了不少变异模式，下面列举几种常见的：
1、BOOT (BuildOwnOperateTransfer)建设—拥有—运营—转让形式 是指项目建成后在规定的期限内拥有项目的所有权和经营权，经营期满后将项目移交给政府部门的一种融资方式。
2、BTO(BuildTransferOwn)建设—转让—经营形式
这一模式与一般BOT模式的不同在于经营和转让发生了序上的变化，即在项目设施建成后由政府先行偿还所投入的全部建设费用、取得项目设施所有权，然后按照事先约定由项目公司租赁经营一定年限。
3、BOO(BuildOwnOperate)建设—拥有—运营形式
在这一模式中项目公司实际上成为建设、经营某个特定基础设施而不转让项目设施财产权的纯粹的私人公司。其在项目财产所有权上与一般私人公司相同，但在经营权取得、经营方式上与BOT模式有相似之处，即项目主办人是在获得政府特许授权、在事先约定经营方式的基础上，从事基础设施项目投资建设和经营的。
4、POT(PurchaseOperateTransfer)购买、经营、转让形式
即政府出售已建成的、基本完好的基础设施并授予特许专营权，由投资者购买基础设施项目的股权和特许专营权。这是BOT模式的变体，其与一般BOT的差别就在于“建设”变为“购买”。
四、BOT模式在中国的发展
（一） BOT模式的国际背景
80 年代初期到中期,项目融资在全球范围内处于低潮阶段。在这一阶段,虽然有大量的资本密集型项目,特别是发展中国家的基础设施项目在寻找资金,但是,由于世界性的经济衰退和第三世界债务危机所造成的影响,如何增加项目抗政治风险、金融风险、债务风险的能力,如何提高项目的投资收益和经营管理水平,成为银行、项目投资者、项目所在国政府在安排融资时所必须面对和解决的问题。BOT 模式就是在这样的背景下发展起来的一种主要用于公共基础设施建设的项目融资模式
80 年代初期,BOT 模式首先盛行于西方国家,其主要原因为:一是减少政府公共支出,改善财政收支状况;二是减少政府债务,改善政府负债状况;三是私有企业比公有部门能更有效地建设和经营基础设施项目;四是私有部门能比政府以更低的成本解决基础设施项目建设和经营中的相关风险;五是政府通过恰当的投资回报(如红利及资本收益等) ,将基础设施项目建设和经营的责任转移到私有企业,既能减轻政府的负担,又能调动私有企业的积极性。
90 年代以来,BOT 模式得到许多发展中国家,特别是亚洲国家的重视。如马来西亚、印度尼西亚、中国、泰国、土耳其、巴基斯坦、菲律宾等国家,纷纷将BOT 模式作为开发公共基础设施的一种重要手段,有组织有计划地在通讯、电力、交通、供排水等领域几乎同时有效展开。
据世界银行分析,近年来BOT 模式在亚洲流行的原因主要有三个:
亚洲国家城市化的加快导致的需求压力,公共部门的局限性和国家之间为外资流入而展开的竞争。当然,亚洲国家在推进BOT 项目的过程中,始终坚持着亚洲模式,即政府对基础设施起主导作用,公有部门是这类服务的主要提供者,非公有部门的参与仅起
到补充作用。
亚洲国家,特别是中国,利用外资发展基础设施投资方式的逐步深化和在基础设施领域市场作用的发挥。80 年代,国际金融组织的贷款、政府贷款和赠款是中国利用外资发展基础设施的主要形式。90 年代以后,投资的方式开始发生变化,外资结构中的直接投资数量开始超过借债,这一变化是历史性的。同时,价格机制从制造业被引入到基础设施。电力首先实行了新电新价制度,通讯业征收初装费,高速公路建立起收费制度,许多公共设施提高了收费价格。随着时间推移,一方面国家将逐步提高一些公共产品的价格,另一方面市场机制的作用和价格水平对投资回报的保证,共同为采用多种更灵活的投资方式奠定了基础。
亚洲国家,特别是中国经济的持续高速增长,外汇储备条件的好转,也为BOT 模式投资者的长远利益和利润汇出提供了物质保障。当然,另外还有法律制度的逐步完善,政治稳定等大环境的原因,所以BOT 模式开始在亚洲,特别是在中国的通讯、电力、公路、铁路、供排水等基础设施领域流行起来。可以预计,在今
后一段时期内,BOT 模式正是包括中国在内的发展中国家利用外资搞好基础设施建设的一种选择。[3]
（二）BOT模式在中国的实践
新中国成立以后至八十年代，我国政府一直从社会公益性和福利性的角度出发，将城市 基础设施的建设和管理作为行政事业型工作来进行，政府是城市基础设施建设唯一的投资主 体、经营主体。进入八十年代以来，我国国内生产总值以平均每年8%－9％的速度递增。随 着经济发展和城市人口不断膨胀，对基础设施的需求也急剧增加，而基础设施的容量却日益 饱和。特别是进入九十年代以后，城市基础设施使用多、更新少以及新建速度慢的状况与整 个国民经济的高速增长形成了巨大的反差，使得其发展滞后的状况越来越成为制约甚至阻碍 经济持续、高速增长的“瓶颈”。
近几年来，国家和地方政府为加快城市基础设施建设，通过向外国政府、国际经济组织 贷款和发行建设债券等方式筹集建设资金。这种间接利用国外资本和国内私人资本的方式一 定程度上缓解了资金需求矛盾，但也不可避免地加重了政府的债务负担。目前，我国已开始 进入偿还债务的高峰期，由于城市基础设施具有投资需求量大、建设周期长、资金回收慢的 特点，政府在现有财力比较有限的情况下不可能直接对城市基础设施建设作过多投入。
我国基础设施投资主体多元化的改革目标明确后，BOT模式在各个省市引起广泛注意和 越来越多的实践操作。国家计委早在制定“八五”计划时就提出了引入BOT
投融资模式的初 步设想。1993年国家开始研究规范化引进BOT投资方式，开拓新的BOT实验项目。1993年11月 正式成立了北京博拓投资开发公司这个中国第一家专业从事BOT投资的商业实体。1994年5月和11月，原国家计委分别与世界银行、亚洲开发银行，世界银行外国投资咨询服务中心联 合召开了两次关于吸引外商投资于我国基础设施建设的国际研讨会，并组织了有关人员分别 对泰国、菲律宾等发展中国家和香港、澳大利亚、英国等发达国家和地区进行了考察，分析 研究了这些国家和地区吸引私人资本投资基础设施的操作方式以及经验教训，并对BOT方式 作了重点研究。我国BOT模式的实践是从地方省市开始的。1985年，深圳以中外合作方式第一次从国外 引进商业贷款建设沙角电厂B厂，取得了成功。虽然未直接称之为“BOT项目”，但可以说我 国第一次BOT模式的实践运用。不久，上海黄浦江延安东路隧道复线工程、广州深圳高速公 路、海南东线高速公路、三亚凤凰机场等项目以相继采用BOT模式引进外资建设。 1995年5月 ，国家计委批复广西来宾电厂二期工程采用BOT方式建设，使该项目成为我国第一个经国家 批准的BOT试点项目。来宾电厂二期工程项目的招标、评标、合同谈判等工作都是在国家有 关部门的直接指导下于同年6月份开始进行的，1997年在北京正式签署了协议。该项目获得 批准和协议的签署实施，标志着中国在能源、交通等领域试点进行规范化管理的正式开始。 重庆地铁、深圳地铁、北京京通高速高速公路等项目已被国家认定为采用BOT模式的基础设施项目。【投资学论文】
上海引进BOT模式的尝试始于黄浦江延安东路隧道复线工程。经过两年的艰苦谈判，1993年，上海市市政工程管理局与香港中信泰富有限公司正式签订了合作投资建设协议，这是第一次参照香港东西区海底隧道的BOT投融资模式建造经营的基础设施项目。1994年12月，上海市人民政府发布了《上海市南浦大桥、杨浦大桥和打浦路隧道专营管理办法》，又一次 将南浦大桥、杨浦大桥和打浦路隧道的20年专营权授予沪港合作的一家项目公司，并结合上 海实际创造了BOT的新模式——POT模式：即由香港中信泰富有限公司购买南浦大桥、杨浦大 桥和打浦路隧道的部分股权以代替投融资建设的方式，获得20年的专营权，期满后再无偿转 让给上海市政府。近几年来上海的BOT项目还包括大场水厂、逸仙路高架等。作为国内 第一例无政府任何回报承诺的基建项目，逸仙路高架项目是BOT模式在上海适用中的又一次 重要突破。它摈弃了以前较多采用、近似于借债的对外方承诺固定投资回报率的模式，以项目自负盈亏的方式，真正地体现了私人机构承担投资风险的良性机制。此外，莘闵轻轨铁路 的合作合同已经签署，浦东轻轨铁路项目建设计划已上报国家计委审批，不少基础设施如垃圾处理场、电厂项目正在进行采取BOT或其变形模式融资的可行性研究或商务谈判。
论文（报告、案例分析）
院 系 商学院
专 业 财务管理
班 级
学生姓名
学 号
任课教师 朱博义
2013年 06月 05日
证券投资分析报告
财务管理 专业 学生 学号
一、宏观分析
2013年第一季度，世界经济形势总体上进入到“后危机时期”的复苏阶段，但进度上表现不一，中国、印度、东盟等亚洲国家是“高速”复苏的地区，经济增速基本上趋近于潜在增长率，且经济形势基本稳定; 美国、瑞典、加拿大等国家处于“中速”复苏，金融市场的效率得到逐步恢复，家庭资产负债表也得到明显修复，在新能源和新技术革命的推动下，经济逐步进入到上升周期，但经济形势不够稳定，经济增速也尚未进入潜在增长率的区间;欧盟、日本等国家(集团)仍处于危机风险的消化期，经济增长的新支撑力量尚未形成，巨额的银行风险资产和政府债务仍未有效化解，尽管经济显示出较明显的复苏信号，但复苏形势多变，内生动力不足，经济处于“低速”复苏期。
面对“三速”复苏的国际经济形势，处于“高速”阶段的中国也面临着一系列新的机遇和挑战，坚持稳中求进，促进经济发展方式转变，实施创新驱动战略是我们把握主动、迎接挑战的重要举措。
（一）根据有关资料，初步核算2013年1季度国内生产总值（GDP）结果如下： （数据来源：国家统计局网站）
一季度我国国内生产总值118855亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。分产业看，第一产业增加值7427亿元，同比增长3.4%；第二产业增加值54569亿元，增长7.8%；第三产业增加值56859亿元，增长8.3%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.6%。
1、农业生产形势较好，畜牧业生产稳定增长；工业生产增速总体平稳，企业利润恢复性增长
一季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长9.5%，增速比上年同期回落2.1个百分点，比上年全年回落0.5个百分点。规模以上工业企业产销率达到97.2%，同比下降0.2个百分点。规模以上工业企业实现出口交货值24785亿元，同比增长6.2%。3月份，规模以上工业增加值同比增长8.9%，环比增长0.66%。
2、经济结构持续改善， 固定资产投资较快增长；房地产销售大幅增加
在经济增长的动力结构中，最终消费对G D P增长的贡献率是55.5%，拉动G D P增长4.3个百分点;资本形成总额对G D P的贡献率30.3%，拉动G D P增长2.3个百分点;货物和服务净出口对G D P的贡献率是14.2%，拉动了1.1个百分点。内需成为推动经济增长最主要的动力，而消费在其中占有主导性地位。从形成因素看，一季度，固定资产投资(不含农户)58092亿元，同比名义增长20.9%，扣除价格因素实际增长20.7%;全国房地产开发投资13133亿元，同比名义增长20.2%（扣除价格因素实际增长19.9%），增速比上年同期回落3.3个百分点，比上年全年加快4.0个百分点。
3、市场销售稳定增长，餐饮销售增速有所回落
一季度，社会消费品零售总额55451亿元，同比名义增长12.4%（扣除价格因素实际增长10.8%），增速比上年同期回落2.4个百分点，比上年全年回落1.9个百分点。3月份，社会消费品零售总额同比名义增长12.6%（扣除价格因素实际增长11.7%），环比增长1.23%。
4、进出口增速回升，贸易顺差增加（汇率预期可能上升）
一季度，进出口总额9747亿美元，同比增长13.4%；出口5089亿美元，增长18.4%；进口4658亿美元，增长8.4%。进出口相抵，顺差430.7亿美元。3月份，进出口总额3653亿美元，同比增长12.1%；其中出口1822亿美元，增长10.0%；进口1831亿美元，增长14.1%。
与2011年以来的增长持续放缓、利率下降预期强烈不同，2012年年底后，增长趋于小幅回升、利率趋势稳定，并不排除在2013年下半年后小幅加息，资本流入和资产本币化的步伐将会加快，人民币升值预期可能增强。
5、居民消费价格涨幅回落，输入性通胀成为管理的重点；
工业生产者价格同比下降
投资学大论文写作要求： （1） 题目自拟
（2） 内容：可以写投资学三大理论：马科威兹理论，CAPM,APT，或者是投资学中的
一个重要问题，查阅中国学术期刊网的论文后再确定题目。 （3） 严格按照论文格式写，绝对不能抄袭，凡抄袭的同学不能及格。【投资学论文】
（4） 这次论文占期末成绩很大比例，鼓励发表论文，发表论文的同学期末成绩最高，
老师帮助修改并发表论文。
（5） 发表论文可以是3-6位同学合写一篇，字数3500—4000字，论文电子版直接
发到老师邮箱：manwen@126.com，不发表论文的同学不要发电子版。 （6） 不发表论文的同学需要独立完成6500字以上论文且不能抄袭。
（7） 论文单面打印，统一上交给本班学委，学委需统计本班缺交名单，上交截止时
间为：2014年12月15日18：00，逾期不能补交。
中国生物制药行业竞争力影响因素实证分析（论文模板）
商学院 ***
摘要：生物制药产业是国家“十二五”规划制定的战略性新兴产业，其行业竞争力受到多方面因素的影响。本文实证发现：行业规模、技术进步、经济发展水平及金融支持是影响生物制药行业竞争力的重要因素，而技术进步与金融支持的影响力更为显著。因此浙江必须加快技术进步，加大金融支持力度以促进浙江生物制药产业的快速发展。（140字）
关键词：生物制药；行业竞争力；影响因素（3个）
一、生物制药产业发展现状
二、生物制药产业竞争力影响因素分析 （1） 变量选取与数据来源 （2） 模型设计与实证结果分析 三、研究结论（300字）
参考文献（5篇）
[1] 魏澄荣,全毅.出口退税调整对福建省外贸出口影响的实证分析[J].国际贸易问题,2008(5).
[2] 张芝萍.出口退税调整对纺织业的影响及对策建议[J].北方经济,2007(5). [3] 肖海霞.我国纺织品服装出口面临的问题及解决对策[J].中国商贸,2009(9).
范文：请同学们参考范文写作
欧元汇率平价探析
摘要：本文试图用实证的方法探讨欧元汇率与购买力平价及利率平价的关系，通过对欧元兑美元的购买力平价、利率平价及误差修正模型的简要分析，我们发现，虽然独自的平价关系难以成立，但综合起来看似乎可行，欧元汇率变动主要取决于欧元与美国的相对物价水平差异，利差对汇率变动有一点影响，但很小。
关键词：购买力平价；利率平价；误差修正模型
一、欧元走势回顾
欧元自其诞生以来，备受各方关注，4年来它的汇率走势一直令人迷惑。1999年1月1日，欧元(Euro)正式问世。欧洲中央银行（ECB）最初公布的欧元兑美元汇率为1:1.16675。总体上看，1999年欧元汇率有高开低走的特征，1月4日达到全年最高值为1:1.1920，12月3日达到全年最低值为1:1.0290，全年跌幅为15.37%。2000年，欧元下跌步伐继续加快，特别是在下半年，大有一泻千里之势，最低为10月25日的1欧元兑0.8270美元，最高值为1月11日的1欧元兑1.0332美元，下跌幅度为19.96%。2001年前半段，欧元对美元汇率由年初的1欧元兑0.9496美元，下降到7月初的1欧元兑0.8378美元，贬值幅度为11.77%，7-9月间，欧元对美元汇率回升到1欧元兑0.92-0.93美元之间，升值幅度为11%，此后的3个月内，欧元对美元汇率徘徊在0.88到0.92美元之间。2002年是欧元扬眉吐气之年，3月份开始呈现强劲的反弹势头，并于7月15日突破了1:1的心理关卡，之后更是乘胜追击，对美元的比价很快突破美元平价水准，经过12月连续两个多星期的猛涨，在12月31日交出了1.05美元的年终漂亮答卷，第一次以高价收市，与年初低价相比全年上升了20%。2003年初以来，汇率继续上升，逐渐突破1.04，1.06，1.08乃至近期已突破1.10。
在欧元持续走低过程中，国际利差及国际资本流动值得关注。美国与欧元区国家之间的较大利率差距推动资金流入美国。而在美国因应经济放缓要求而连续性下调利率后，二者利差由缩减到逆转，相应地，国际资本的流动方向也有所调整，开始支持欧元回升。
在欧元出台初期，欧洲资金大量流往美国，推动欧元汇率下跌。据美国商务部公布的资料，2000年第一季度，外资对美国的净直接投资额达到424亿美元，其中70%的投资净额来自欧洲，同期来自日本的直接投资净额在减少。在同期外资对美国的证券净投资中，股票净流入达到627亿美元，94%来自英国、德国等国家。欧洲投资者在2001年上半年购买的美国股票总值就已达940亿美元，但美国投资者所购买的外国股票只有290亿美元。
同样，欧元汇率的上升也在很大程度上源自国际资本流动方向的转变。自2001年后半期开始，美国投资风险上升，资本市场回报率下降，导致国际资本分流，美国资本流入增长速度下滑。从总体数字看，欧元区对美国的直接投资和股票投资流入额
自2001年起一直到2002年前六个月连续下降，债券投资则由此前的净流入美国转为净流入欧元区，三者合计计算，自2001年到2002年前六个月，欧元区对美国的各类资本净流入恢复到上世纪90年代中期的水平。从具体时间段的表现看，2002年3月，欧元区直接投资及组合投资总体呈现流入，为过去四个月以来的首见，其中，组合投资净流入为81亿欧元，直接投资净流出为59亿欧元。此外，美国股市在2002年3月的第一周出现了七周中最大的资产净流出，而欧洲大陆出现了一年中的最大的净流入。
欧元走势是否会继续攀高，其波动变化有无规律可循，物价因素及利率因素有多大的影响，这是我们十分关心的问题。我们试图通过分析欧元汇率与购买力平价及利率平价的相互关系，以求揭示出其内在的变化规律。
图1 欧元汇率走势（1999.1.-2003.1.）
二、研究背景
近期的购买力平价实证研究常采用两种方式，一种是检验实际汇率序列的平稳性，如果实际汇率时间序列数据表现出非平稳性，则不支持购买力平价；反之，如果其表现出平稳性，则可认为实际汇率在长期内能回复到均值，亦即能回复到汇率的长期均衡值或购买力平价。另一种方式是检验构成实际汇率的变量序列的协整关系，如检验名义汇率、本国物价指数和外国物价指数序列之间是否存在协整关系。当上述三者存在协整关系，则一般表明实际汇率是平稳的；反之，若三者不存在协整关系，则说明购买力平价不成立。
初期的协整检验支持两次世界大战期间的购买力平价，不支持浮动汇率制下的购买力平价，而近期的协整研究支持在浮动汇率下的长期购买力平价。劳赛恩和泰勒(Lothian和Taylor，l993)用单位根检验两个世纪以来美元—英镑、英镑一法郎的汇率，其结果支持长期购买力平价。迪博尔德、赫斯特德和拉什(Diebold，Husted和Rush，
l991)用部分整合技术检验19世纪的数据，其结果也支持长期购买力平价。弗兰克尔(Frankel，l987)对英国和美国实际汇率进行了单位根检验，当样本期间在1973—1984年或1945—1984年两个期间时不能拒绝随机行走的假说。但样本期间在1869--1984年时能够拒绝随机行走，实际汇率每年以14％的速度回复到购买力平价。
Phylaktis(1991年)针对1923－1925年希腊德拉克马与美元、英镑和法国法郎双边汇率变动来验证购买力平价，利用协整回归方法和平稳性的单位根检验，通过计算迪基－富勒（DF）检验值和扩充迪基－富勒（ADF）检验值，以及Johansen的极大似然估计值，发现尽管研究的时期很短，只有三年，但其结果支持长期购买力平价。该时期希腊的通货膨胀率很高，但研究发现，当价格波动冲击后，实际汇率回复到长期均衡价值水平的速度相当快。
Kim（1990年）运用恩格尔－葛兰杰（EG）检验等方法检验了购买力平价的回归残差是否存在单位根，研究表明，当使用批发物价指数反映国内外物价总水平时，5种工业化国家货币的实际汇率都是平稳的；但使用消费物价指数时，这5种货币汇率中只有一种汇率是平稳的。研究结果的比较可见，利用批发物价指数更有利于支持购买力平价。
对利率平价的研究最早可追溯到劳兹（Lotz 1889），他用利差来解释即期和远期汇率之间的关系。由凯恩斯（Keynes 1923）第一次系统阐述了利率和汇率之间的关系，形成现代的利率平价假说。对抵补利率平价最有影响的实证研究是弗伦克尔和利维（Frenkel, Levich 1975），他们用3个月的国库券利率，计算利差与远期汇率是否相等。大量学者（Branson 1969; Marston 1976; Cosander, Laing 1981等）通过回归分析检验抵补利率平价，实证检验的结果基本上支持抵补利率平价成立。非抵补利率平价的实证研究则很不乐观。首先遇到的问题是很难获得将来的即期汇率预期数据。再者，即使通过理性预期方法可解决将来的即期汇率问题，但大量实际检验的结果（Hacche, Townend 1981; Cumby, Obstfeld 1981; MacDonald, Torrance 1990等）均拒绝了非抵补利率平价的成立。
尽管通过实证研究已得出了大量相关结论，但我们认为，欧元的出现是一个新生事物，欧元虽然诞生时间不长，但其汇率的变动却十分引入注目，值得深入探讨。因此，我们针对欧元兑美元短短4年时间的汇率走势，结合购买力平价以及非抵补利率平价作一个较短期的实证分析。
三、购买力平价及利率平价分析 （一）数据
根据《International Financial Statistics Yearbook 2002》, 《Balance and Payments Statistics Yearbook 2002》和《International Financial Statistics Online》等资料来源, 我们收集到的原始数据包括：（时间从1999.1—2003.1）
1、欧元区十二国（含希腊）的月度消费物价指数（CPI），月度国债利率（R），月度股票价格指数（SP），年度国内生产总值（GDP）；
对福特公司中国西部投资可行性研究报告
一、公司简介
福特汽车公司是一家生产汽车的跨国企业，于美国密歇根州迪尔伯恩（现公司总部所在地)由亨利·福特所创立，在1903年公司化。在其20世纪如日中天的时候，福特、通用与克莱斯勒被认为是底特律的三大汽车生产商。当时亨利·福特参考引进了大批量汽车生产以及大批量工厂员工管理的方法，设计出以移动式装配线为代表的新生产序列。其高效率、高工资、低售价的结合，对当时美国制造业而言，是一次翻天覆地的改革创新，因而这套方法尔后被称为福特制，而其产业观念在后来被安东尼奥·葛兰西称为“福特主义”。在中国，福特汽车公司和中国长安汽车集团旗下的长安汽车合资成立了长安福特马自达汽车有限公司，并于2003年初正式投产。福特汽车信贷有限责任公司是全球最大的汽车金融专业企业之一。自1959年以来，它一直为福特汽车旗下品牌产品的销售提供支持, 在全球五大洲开展业务，作为全球汽车融资行业的领头羊，福特信贷凭借其专业化和全球资源为客户和经销商提供优质的服务。福特汽车金融旨在用先进的管理提供优质的汽车金融服务，不断改进产品及服务质量，提升价值和竞争力，支持福特产品在中国的销售。福特汽车金融与遍布全国福特经销商建立了紧密的合作关系，为中国的福特汽车消费者提供优质的汽车金融产品和高质量的服务。
二、项目概况
随着中国经济的不断发展，福特汽车的销售市场也逐步扩大，但是福特汽车项目规划用地几乎都处在东部地区，西部拥有着巨大的发展空间，因此，西部的发展可成为了福特公司投资的另一目标。
1、项目背景
2000年1月，国务院西部地区开发领导小组召开西部地区开发会议，研究加快西部地区发展的基本思路和战略任务，部署实施西部大开发的重点工作。2000年10月，中共十五届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十个五年计划的建议》，把实施西部大开发、促进地区协调发展作为一项战略任务，强调：“实施西部大开发战略、加快中西部地区发展，关系经济发展、
民族团结、社会稳定，关系地区协调发展和最终实现共同富裕，是实现第三步战略目标的重大举措。”至今，西部大开发开展以来，西部的基础设置建设加强，道路公交等方面等到了巨大的改善。国家投入了众多人才进入西部，并且众多企业也随着西部大开发的脚步开始在西部发展下去。
我国西部拥有着众多的资源，而且西部正处于发展经济阶段，随着近年来习近平主席的“一带一路”的良好开端，我国西部与内部地区开始与亚洲中部的一系列国家经济带开始形成，这也是一个巨大的发展市场。并且国家现在将经济建设重点投入西部地区，带动着西部经济发展，福特公司进军西部也拥有着良好的政治条件。
随着中国加入WTO，全球经济的一体化，国家改革开放进一步深入，汽车行业不断的发展，且购买人群也逐步的上升。目前及今后一段时期，家用轿车需求将以较快的速度增长，轿车已进入家庭，但轿车的主要用途还是公务及商务用车。而部分富有者也将选择中高级轿车作为私人用车。而政府部门、合资公司、国营大中型企业、集体及民营企业对使用中高级轿车进行公务及商务活动的需求也在不断增加。此外部分大城市由于经济的发展，出租车、宾馆、服务行业对中高级轿车的需求也在增加。尤其是在西部开始发展起来之后，越来越多的轿车将进入西部家庭，这是一个拥有着巨大潜力的市场。
下图是2012到2014年汽车销量的对比
先从宏观数据可以看出，2014年中国工销售汽车2349.19万辆，比上年同期增长6.9%，中国汽车市场依然在高速增长之中。从整体上讲，中国市场还拥有着巨大的发展潜力。2014年随着各种“稳增长、保下限”政策效应不断显现，加之制度改革的增长红利逐渐释放，汽车工业将在“稳增长、调结构和促改革”的政策氛围中保持稳中求进、稳中有为的健康发展态势。而且官方数据公布2014年7月份乘用车销量同比增长，7月乘用车销售135.79万辆，比上月下降13.2%，比上年同期增长了9.7%，总体表现良好。1-7月，全国乘用车销售1099.18万辆，比上年同期分别增长11%。未来的汽车将变得更加容易操作，并装有智能系统：快速敏捷的计算机会使发动机和传送系统的运转更加高效；电子悬浮系统、雷达障碍扫描系统会帮助司机避免车祸；导向系统在荧屏上显示各种可供选择的路线，以帮助司机避免交通堵塞。自动变色玻璃和红外系统可提高夜间的可视度，刹车防抱死系统、安全气囊和牵引控制将会标准化。
2、项目建设的必要性
第一、经济持续发展、汽车消费需求快速发展。西部大开发带来的道路畅通为汽车行业的发展打下了良好的基础，并且西部人民的生活水平随着开发程度的提高而提高，汽车也将逐渐的走进人民的生活中。而且西部的城市开发也离不开汽车行业，这也导致了汽车行业在西部发展中人们对此的需求的扩大。而且基础道路的建设为福特公司的运输提供了极大的便利。
第二、此项目符合国家汽车产业发展战略和市场增长需求。西部的发展中，西部经济结构不断的变化着，汽车行业作为一个发展潜力巨大的行业，这有利于调整西部的产业结构，使西部产业结构呈多样化发展。
3、项目建设的可行性
第一、市场潜力巨大，汽车销售量的不断增加，与之配套的汽车配件还没形成规模,形成产业,公司为发展汽车配件市场,多方考察。
第二、完善的质量管理体系，福特公司作为汽车行业的大公司，拥有着一套属于自己的完整的管理模式，并且在这种管理模式中，福特公司内部已形成了一个"员工参与计划"，并且福特公司注重“以人为本”，尊重每位员工。
三、项目的可行性
拟定其工厂在西部进行建设，从土地资金方面来看，西部的土地费用比东部地区的土地费用便宜。福特公司在西部的投资项目从设备方面来看，其生产设备在可以购买之后运送至厂址，还可以在西部进行购买。从交通运输方面来说，由于西部大开发，国家对西部投入了众多的资金来改善西部的基础设置建设，其中就包括道路设施建设，所以西部交通便利程度提高。从人员方面来说，西部大开发国家将大部分人才投入西部建设之中，而且西部就业环境压力小，大批人才每年都在西部寻求发展自己的舞台，所以西部人才也众多，西部的高校也为西部提供了众多的人才。
在西部地区，自然资源丰富，而且我国众多的水利发电都处于西部地区，这为福特公司项目进行运作提供了良好的能源条件。而且由于国家政策，众多企业也开始往西部转移，亚洲中部等国家也与我国有着密切的合作关系，所以，企业原材料等问题能够得到良好的解决。而且西部开发开始，各地区积极的引进企业进入西部，政府对西部企业发展进行一系列的优惠政策和补贴。这个时候在西部进行项目投资，将拥有着一系列的福利，这对福特公司来说可以节省众多的成本费用，而且还可以为以后的发展带来更优惠的条件。这更利于以后福特公司攻占中国西部市场，而且间接的还拓宽了亚洲中部市场，使西部的产业基地成为亚洲中部市场主要的产业基地。
西部地区拥有着发展汽车产业的空间，也拥有着一定的经济基础。随着互联网的逐步完善，网购已经成为了一种新的时尚，网上购车已经成为一种新型的买车方式，而且福特公司就是走在网上购车的时代前端。通过电子商务，汽车销售渠道被大大缩短；成本和库存得以降低；与客户的交流反馈更加直接有效；客户对公司的忠诚度大为提高。现如今中国东部地区汽车行业竞争开始下降，西部市场已经成为热门，以后汽车行业的竞争将转移到我国中西部地区，西部汽车零件生产基地也为汽车行业的生产提供巨大的诱惑力。在福特公司进行西部投资建设之后，这有利于带动当地的经济，并且可以变相的为当地做好宣传。而且西部发展好汽车行业，极大的弥补了西部经济发展的一大短板。从整体上看，西部发展
汽车行业，有利于促使整个中国东西中部地区汽车产业链条的完整，从而促进汽车行业的完整。
四．福特公司在西部发展的优劣势
1、优势方面
第一、福特公司拥有横向一体化”的全球资源配置策略思想，集中资源建立核心竞争优势。
第二、福特公司善于建立战略合作伙伴关系。供应链战略目的是突破传统战略规划仅仅关注企业内部的局限，供应链各节点企业之间的联接和合作，以及相互之间在设计、生产、竞争策略等方面良好的协调。而且可以促进西部产业形成一条强韧的链条，确保汽车行业的不断发展。
第三、福特公司整合了整个供应链信息系统。构建电子商务采购和销售平台，通过应用条码技术、电子数据交换技术、电子订货系统、POS数据读取系统等信息技术，使供应链成员能够及时有效地获取需求信息并快速响应，满足顾客需求。西部市场广阔，福特公司的互联网购物平台可以确保将其汽车推送至各个地区，方便快捷的服务也促使着福特公司汽车产业往西部发展扩张。
第四、福特公司整合和优化了
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