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重庆信息技术职业学院
毕业设计
题目： 关于涪陵电力分析报告 选题性质：□设计报告□其他
院 系 经贸学院 专 业 投资与理财 班 级 2013级1班 学 号 学生姓名 指导教师 金霞
教务处制
2015年 10 月 28
日
届学院
毕业设计选题审批单
年级 2013级 专业 投资与理财 班级 1 班
届 毕业设计开题报告及进度要求
2016 届 经贸与应用技术 学院
毕业设计答辩记录单
专 业： 投资与理财 班级： 1班 学生姓名 设计题目： 关于涪陵电力分析报告 选题性质：□设计 报告 □其他 提问及答辩记录（记录提问及回答，不记录个人陈述）：
答辩记录签名： 答辩成员签名：
答辩日期： 年 月
日
股票市场价格走势
及发展问题
分析报告
小组成员：
刘虹敏 1106040238
叶畅 1106040203
刘轩 1306060102
雷丹 1106040233
张萌萌 1106040223
李小茜 1106040218
耿晓铭 1106040217
股票市场分析报告
摘要：在这不可测的,有足够诱惑力的资本市场里，不同的人怀着不同的目的纷纷冒险冲进股市。在股市里，股票价格占据着甚是重要的核心地位，股票价格的波动，牵动着整个股市的心。本文对我国股票市场的相关内容、股票价格的相关知识，基于决定股票价格的基本因素与技术因素，从宏观、中观、微观多角度对我国股票价格近期的走势进行分析。同时针对我国股票市场发展中存有的五大问题，提出发展方向。另外，对于我国股票市场的投资者提出几点可行建议。
关键词：股票市场、股票价格、价格走势、问题、发展方向
一、我国股票市场近期简介
中国股市（大陆地区）主要由上海证券交易所和深圳证券交易所的上市公司股票构成。
2013年，堪称股市质变元年。
首先，通过郭树清及肖钢主席主导的一系列股市制度改革，中国股市的优胜劣汰机制逐步健全，投资价值逐步凸显机会；其次，国务院最新发布的旨在保护中小投资者的新国九条充分表明了政府对股市拉动经济重要性的关注，对中小投资者利益之于中国股市重要性的的关注；第三，沪指在触及1849之后，中国股市的价值投资时代已经来临。"2013年的中国股市，依然改不了跌跌不休的习惯，上证指数屡创新低，然后结构性行情还是让不少投资者赚足了腰包，创业板风景独好，自贸区地图遍地开花，翻倍妖股频出。2013年，中国股市被投资者誉为“情绪与结构的共同体”。
2014年的中国股市，迎来习李改革红利和新兴产业的日新月异，结构化将更为严重。2014年唯一能够确定的是沪深大盘指数历经六年熊市，全球倒数第一，股市平均市盈率和估值确实低于全球平均水平。中国经济增长率7.5%左右，继续领先全球也是确定无疑的。这两个确定性表明沪深大盘指数上涨空间和潜力还是有的，并且是巨大的，关键是将主要不确定性方面向好的利多方向转变，这需要中国最高层高度的重视，否则沪深股市继续熊霸全球。
明天股市不可预测。对于我国来讲，股市更加难以预测。2014下半年，预测沪深股市的高点和低位无异于博彩游戏。
二、我国股票价格近期走势分析
（一）基本因素分析
1、宏观经济分析
宏观经济周期是股票市场运行的基本影响因素。从理论角度分析，股票市场周期与宏观经济周期相关性的基本逻辑是宏观经济基本面决定上市公司经营业绩，上市公司经营业绩对股票价格有决定性影响，宏观经济周期因此成为对股票市场运行具有重要影响的风险因子。同时，股市周期并非被动受宏观经济周期影响，股市运行对宏观经济运行具有能动反作用。股市周期不可能长期看脱离经济周期而独立运行，但股市运行有其自身规律受多种因素影响，在中短期并不能排除股市周期与经济周期背离的可能。
2013年上半年，受到宏观经济数据继续下滑、金融系统资金紧绷、IPO最快7月底重启、美国2014年将退出QE、欧美日港股市大跌这五大利空的冲击，股市出现了“强烈地震”。随着政府换届，受了宏观面“不好”的冲击，重心下移，是对宏观基本面和政策取向变化的客观反映，上证指数跌了15%，上证50跌了23.5%，沪深300跌了18.8%。深、沪两市经过一轮调整后在6月份持续下跌，至6月24号收市，深成指跌至7588.52点，沪指击穿2000点，收报1963.23点。而下半年，我国经济仍面临震荡反复的格局，经济结构转型还需加快进度，经济增长势头不足。
国内宏观经济增速的进一步放缓导致上市公司业绩进一步下滑，A股大环境依然不乐观。宏观经济的痛苦调整仍在继续，去产能、去杠杆仍是蜗行牛步，经济见底的论调也仍是空中楼阁。经济欠佳实际上是去年以来一直制约股市的重要因素，但6月以来大跌的最直接原因是市场资金供应格局的突然恶化。
习惯上，人们把国债回购利率视为无风险收益率，一般情况下往往只是稍高于银行存款利率，但在2013年下半年国债回购利率出现较大的偏离而且持续了近一个月，这是很不正常的。当无风险市场的利率达6%时，那么，作为有风险的股市，就必须要提供超过10%以上的风险补偿收益方可，而10%的股市回报率，
对应的就是10倍的PE水平，所以整体市场的重心再度出现了下移。故此在资金紧张背景下出现的高利率局面，是这次股市下跌的重要因素。
另一方面，李克强总理称：“在当前存量货币较大的情况下，广义货币供应量增速较高。要实现今年发展的预期目标，靠刺激政策、政府直接投资，空间已不大”。李克强总理强调“盘活存量货币”，暗示着中国不会再走货币强力扩张的老路。也就是说，2013年年初中央经济工作会议确定的深化经济结构调整的思路将会坚定贯彻下去，打消了市场降准放松货币的预期。央行召开货币信贷形式分析会议并决定，一是加强流动性管理。银行要改变流动性永远宽松的预期。二是未来经济中的问题已不能寄希望于扩张政策解决，下一步稳健的货币政策不会变。央行或许有意维持较为紧张的流动性，虽然货币市场资金价格飙升，但并未如以往一样注入充足的流动性平抑资金价格，这表明央行有意维持较紧的流动性以促使金融机构去杠杆、降低风险偏好。从而导致在2013年下半年市场上的货币流通量没有大幅增加，市场资金供应格局不容乐观。小资金、高利率、低股价的形势就这样出现了。【最新股票分析报告】
2、行业分析
行业的兴衰以及行业所处的周期和股票的价格有着密不可分的关系。一个产业从初创阶段、成长阶段、成熟阶段到衰退阶段，在各个不同的阶段产业的发展势头不同，业绩不同，从而行业内的企业股票价格也就不同。处于初创期的产业，厂商数量还很少，利润尝尝是亏损的，这些产业内的企业在传统市场上不符合上市条件，为了满足资本需要，促进产业结构调整，这些企业一般在二板市场上市，虽然目前的生产经营状况不是很好，但未来的发展潜力很大，有较高的增长预期，股票表现一般很出色。处于成长期的企业，厂商数量多，利润增长快，企业业绩一般很好，股票价格也一路上扬。但在产业内部，由于竞争导致厂商之间出现分化，在产业整体股票价格出现上涨的同时也会有一些个别股票表现不好。处于成熟期的企业，产业内部比较稳定，发展空间不大，利润丰厚，股票价格也长期保持稳定，大涨大跌都不太可能，是蓝筹股的集中地，适合长期持有。处于衰退期的产业，在股票市场上已没有什么优势，丧失发展空间，这类产业股票常常是低价股，垃圾股。
但是，产业生命周期各阶段的股票市场表现与业绩状况并不是完全的一一对
应关系，投资者的预期与市场信息的滞后性与不完全性等因素也在一定程度上影响着股价。
3、公司分析
公司作为股票的主要的发行主体，本身对股价有着较直接的影响，从公司的内部因素来看，这些影响主要包括两个方面：一方面是公司自身的经营状况和盈利能力，另一方面就是上市公司的财务状况。公司的经营状况和盈利能力是影响股票价格波动的最基本因素，而发行公司的财务状况则是影响股价的直接原因。以巨灵数据库提供的最新数据为例，2014年6月某日，只看股价涨幅最大的公司，沪市排名前五的公司中有两个房地产业，三个属于制造业，如冠豪高新；深市涨幅最大的公司三家属于机械制造类，两家生物制药类，如三丰智能。以冠豪高新和三丰智能两家公司为例，冠豪高新在2013年按照既定的发展战略,紧紧围绕年度经营目标,全面开展各项工作,确保公司稳健发展。冠豪高新在2013年的总营业收入为94,573.4万元,与上年同期相比增长了1.56%；营业利润16,689.7万元；其中净利润15,382.9万元,；再扣除了非经常性损益之后，净利润是6,213.36万元,较上年同期增长24.37%。公司主要销售实物产品，其中无碳纸、不干胶以及热敏纸作为公司的三大业务支柱，是公司的主营业务经营项目。
另一家公司三丰智能公司在2013年共获得公司营业收入28,693.1万元，较上年同期上升了15.15%；营业利润共有2,640.3万元；其中净利润2,474.65万元。主营业务方面，公司坚持以智能输送成套设备为核心,通过增加研发投入,建立了以自主研发为主、市场为导向、产学研相结合的三位一体研发体系,打造了一支年富力强、高效精干、勇于创新、敢于挑战、敬业奉献的人才队伍，初步得到市场的认同。
上述两家公司的经营数据可以较为直观的反映企业的经营状况。经营势头较为良好的企业，公司发展蒸蒸日上，不光可以提升企业本身形象，也能给众多投资者投资信心。
公司通过定期披露财务与经营状况影响投资者的投资意向，进而影响股价变化。当公司的经营状况好，盈利能力强,股票价格的基础扎实，大家认为此时的股票很稳定，上涨的机会多，反之，当公司的经营状况较差，盈利持续为负,股票价格的基础不稳，此时股票价格下降的机会较多。
第1篇：个股分析报告
关于恒瑞医药的分析报告（股票代码：600276）关于恒瑞医药的分析报告（股票代码：600276）
一、宏观经济分析
（一）全球宏观经济分析
全球经济增长明显放缓，发达国家经济复苏乏力，新兴经济体增长态势良好，在世界经济中的地位进一步提升，但经济运行表现各异。发达经济体主权债务危机不断扩散和蔓延，经济下行的风险进一步加剧。发达经济体宏观经济政策调控的空间日益缩小，控制经济下行风险、巩固复苏成果越发困难。全球贸易增速下滑，持续增长的基础仍不稳固，贸易失衡呈现收缩态势。国际金融市场动荡不已，市场对世界经济增长前景的担忧加大。大宗商品市场高位波动，推高了全球整体物价水平。经济问题与社会问题的联动关系进一步加强，各国经济复苏和政策运用的复杂性加大。突发性自然灾害接踵而至，对相互依赖性很高的世界经济造成明显冲击。
（二）国内宏观经济分析
受美、欧债务危机冲击，市场信心动摇，金融市场持续大幅波动，大宗商品价格明显下跌，全球制造业活动收缩，国际经济环境有所恶化。2015年，我国出口、投资需求面临下行压力，潜在风险也在增加，预计在2015年我国出口增长将难以达到今年水平，固定资产投资增速也将有所回落，预计消费明年将稳中有涨。【最新股票分析报告】
二、行业分析
（一）行业政策
“十二五“生物技术发展规划包括生物医药、生物农业、生物制造、生物能源等5个方面，其中生物医药是”研发一批重大生物产品“任务的第一要点。科技部将通过科技重大专项、973计划、863计划、科技支撑计划等进行落实。“重大新药创制”专项“十二五”期间，中央将下拨100亿元的专项资金以及300亿元配套资金，力争自主创制30个创新药物，完成200个左右药物大品种的改造和技术再创新，同时基本建成国际一流的药物创新体系，培育一批企业新药孵化基地、产学研联盟和高新技术园区，重点突破20-30项新药研发及产业化关键技术。
（二）行业表现
医药行业是体现人们生活质量的重要行业，也是受到政策影响较大的行业之一。从医药行业整体来看，我国医药行业一直保持较快的增长速度，02年以来，医药行业一直保持15%以上的高速增长，仍处于上升趋势。从今年医药板块走势来看，截止2015年10月31日医药行业整体走势仍处于调整状态，上半年整体走势疲弱，处于深度调整，下半年后，医药行业开始出现回稳迹象，随着三季报的发布，走出一波较好的走势。虽然近期看，医药行业整体发展较去年有所回落，但整体上仍然保持30%左右的增长速度。基于国家政策的一贯性，通过研究《生物产业发展“十一五”规划》《国家中长期科学、和技术发展规划纲要》、《促进生物产业加快发展的若干政策》、《加快医药行业结构调整的指导意见》《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》等文件，我们作出以下展望：1）、从行业趋势看，我国生物医药行业将发生“规模扩张、结构集中、产业升级”的趋势。国家
会在政策上提供保障，如规则设计、税收减免、专项资金扶持、融资渠道开拓、市场环境培育、人才队伍建设等。除了国家产业基金外，引导社会资金进入生物制药领域也是另外的重要方式，提供从VC/PE融资到IPO的政策便利，催化更多生物企业快速发展。2）从治疗领域上看，国家重点发展针对恶性肿瘤、心脑血管、免疫缺陷等疾病的药物开发，和针对传染病的新型疫苗研发。3）从药物开发方向看，基因工程药物、抗体药物将是重中之重。新型疫苗、诊断试剂等也会是国家重点鼓励的领域。4）国家将扶持的也许不仅局限于狭义的生物药，还包括小分子化药、创新中药等也会受到政策支持。创新能力强的制药企业将在“十二五”中获得新的发展机遇。当然，我国生物医药产业仍面临许多挑战，如研发投入低、自主创新能力不强、成果转化慢、企业规模小且分散等，这都是投资者在进行投资时值得关注的。
三、公司分析
（一）公司简介
江苏恒瑞医药股份有限公司始建于1970年，2000年在上海证券交易所上市，股票代码600276，是国内最大的抗肿瘤药和手术用药的研究和生产基地，目前是国内最具创新能力的大型制药企业之一。2015年被国家科技部评定为“中国抗肿瘤药物技术创新产学研联盟”的牵头单位；2015年在医药上市企业最具竞争力评选中，公司名列第一；同年，公司以第一名身份入选中国医药工业信息中心发布的“国内最佳研发产品线”。2015年公司实现销售收入37、5亿元，利税15亿元，各项经济指标均比去年同期有大幅增长。恒瑞医药致力于在抗肿瘤药、手术用药、内分泌治疗药、心血管药及抗感染药等领域的创新发展，并逐步形成品牌优势，其中抗肿瘤药销售已连续7年在国内排名第一，市场份额达12%以上，手术用药销售也名列行业前茅。公司年生产能力达到片剂15亿片，针剂1亿支，软袋大输液1000万袋，口服液1000万瓶，胶囊1亿粒，软膏1000万支。公司所有剂型均已通过了国家GMP认证。另有4个原料药通过美国FDA认证。美国FDA官员已于2015年7月到公司进行了制剂的认证检查，其中注射剂的认证是我国首次接受FDA认证，为打造恒瑞医药国际性品牌凝聚辉煌。几年来，公司先后承担了4项国家863计划重大科技专项项目、9个项目列入国家“重大新药创制”专项，12项国家火炬计划项目，7项国家星火计划项目，23项国家级重点新产品项目及数十项省级科技攻关项目，公司共申请了近180项发明专利，其中60项全球专利（PCT专利），有1个创新药艾瑞昔布已获批上市，另有8个创新药处于不同的临床阶段，多个创新药正申请临床，恒瑞医药正努力实现在重点领域的创新和国际水平接轨。为了在激烈的市场竞争中取得主动权，公司建立并完善了遍及全国的销售网络系统，拥有一支3000多人的销售队伍。拥有十几个年销售额过亿元以及5亿元以上的品牌产品。公司还积极拓展美国、欧洲、印度、南美等国家和地区的市场，扩大出口渠道。
（二）公司近况
2015年12月17日（美国时间12月16日），江苏恒瑞医药股份有限公司收到美国食品药品管理局（FDA）通知，公司生产的伊立替康注射液通过美国FDA认证，获准在美国上市销售。伊立替康注射液通过美国FDA认证，使公司成为国内第一家注射液通过美国FDA认证的制药企业。恒瑞医药将积极推动伊立替康注射液在美国销售，形成新的增长点，同时进一步加速推进其它制剂产品通过美国FDA和欧盟认证，并实现销售。
（三）发展前景
注射剂认证，为产业升级提升信心。1、国内首次通过FDA注射剂认证，为产业升级提升信心。FDA对注射剂生产标准认定要求极严，此次是自2015年华海药业首次通过口服制剂FDA认证后，国内医药产业在国际
市场上再次升级。当前国内多家上市公司和非上市公司在开拓注射剂FDA认证工作，其中规模较大的有海正药业富阳二期注射剂生产基地，预计在2015年建设完毕。伊力替康全球仿制药市场处于高速成长期。2、伊力替康全球仿制药市场处于高速成长期。该产品是抗癌领域一线用药，是辉瑞的原研药，2015-2015年全球专利陆续到期。因为是抗癌领域的注射剂型，进入门槛很高。在2015年专利到期后，全球仿制药销售额持续增长，2015年超过2亿美元，首次超过辉瑞的原研药（见图表1）。恒瑞从2015年开始开展产品的FDA制剂认证工作，体现了公司在制药领域的全球眼光。目前公司已与美国市场药品代理龙头合作，开展伊立替康在美国的销售工作。
3、制剂出口将成为长期发展重点之一。公司注射剂生产线通过FDA认证意义重大，为制剂出口将成为长期发展重点之一后续产品开展FDA认证工作积累了经验，后续产品主要是抗肿瘤类，按时间排序主要有奥沙利铂、来曲唑、多西他赛等，此前公司已取得了这些产品的原料药DMF文号（见图表2）。当前美国正面严重的药品短缺问题，主要品种即是抗肿瘤领域，随着公司未来ANDA品种增加，有望打开美国市场，制剂出口将成为公司中长期发展的重点。
4、通过认正由助于“优质优价”获得找遍定价优势。当前国内招标中对制药公司的研、通过认正由助于“优质优价”获得找遍定价优势。发能力和产品质量关注越来越高，和海外注册认证有利于获得高定价难度提升，FDA通过FDA认证获取招标定价格优势的模式将会日益被采纳。当前公司伊力替康国内销售额不到2亿元，预计取得认证后将陆续提升各地招标价格，凭借“优质优价”提升产品竞争力。5、新产能明年投放有望提高明后年发展速度。公司近年来大力投资的恒瑞。豪森产业、新产能明年投放有望提高明后年发展速度。园明后年将逐步投产，打破造影剂和电解质大输液产品定位产能瓶颈，获得高速增长。认证有助于获得更多奖励和补助。6、FDA认证有助于获得更多奖励和补助。近年来公司大力投入研发得到了各类政府补助，此次通过FDA认证，符合近年来发改委等部门鼓励医药产业创新和升级的发展方向，有助于得到更多激励，推动未来的创新发展。
（四）财务分析
1、主要财务指标指标\日期净利润（万元）
2015-09-3067169、47
2015-12-3172417、33
2015-12-3166573、09
2015-12-3142294、71
净利润增长率（%）净资产收益率（%）资产负债比率（%）净利润现金含量（%）
19、2516、7312、2764、43
8、7721、3310、8053、29
57、4025、5311、1365、96
1、9721、2110、2027、77
净资产收益率：该指标最近一期行业平均值为6、56%，而公司最近一期净资产收益率为16、73%远远大于此值，且最近四年公司该指标均大于此值，反映了公司盈利能力较强。净利润增长率：该指标最近一期行业平均值为28、23%，而公司最近一期净资产增长率虽仅为19、25%，当从上表我们不难看出，随着公司营销模式的转变，该指标从2015年的57、40%跌至2015年的8、77%。而2015年该指标迅速涨至19、25%，增长速度之快，放映了增长能力较强，前景较好。资产负债比率：该指标最近一期行业平均值为61、76%，而公司最近一期资产负债比率仅为12、27%，且最近四年该指标均远远小于行业平均值，放映了公司负债较少，偿债压力小。净利润现金含量：该指标最近一期行业平均值为-60、87%，而公司最近一期净利润现金含量为64、43%，且最近四年该指标均远远大于行业平均值，放映了公司收益质量良好，现金流动性较强。
2、可比公司估值
（图表3）3、历史P/E与P/B值
（图表4）（注：以上数据均摘至中金研究报告）根据公司近年来的经营情况，与可比公司的估值及公司历史P/E，P/B值的走势，我们对公司2015年业绩作出如下预期综合盈利预测2015主营业务收入（人民币百万元）营业利润（人民币百万元）净利润（人民币百万元）6667248971，1211，46352460678093911413，20920153，74420154，65620155，46920156，689
总股本（人民币）EPS（人民币）
1，124
1，124
1，124
1，124
1，124
0、59
0、64
0、80
1、00
1、30
我们预计2015年公司将再次迎来业绩高速增长，根据公司经营情况，我们预测2015/2015/2015年EPS分别是0、80/1、00/1、30元，对应当前股价P/E分别是37、5X/30X/23X，2015年最后一批限制性股票激励将解禁，部分重磅新产品也将在20
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