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县域旅游融资实践经典案例扫描
旅游开发对县域经济具有很强的拉动作用，但资金缺乏却成为多数县域旅游开展和持续进行的瓶颈。如何为县域旅游开发提供资金保障，是摆在地方政府和开发者面前的重要课题。 目前，我国县域旅游开发的投资主体是多元化的，其中，政府投资主要是旅游基础性项目，竞争性项目更多的是以社会投资为主体。主要的融资模式有以下三种：
模式一：“合资” 模式（PPP模式）
PPP（Public-PrivatePartner-ship）模式,即政府和社会资本合作模式，是指政府为增强公共产品和服务供给能力、提高供给效率，通过特许经营、购买服务、股权合作等方式，与社会资本建立的利益共享、风险分担及长期合作关系。旅游业是我国最早引入PPP模式的行业。
1、政策环境
2014年，国务院常务会议提出“让社会资本特别是民间投资进入一些具有自然垄断性质、过去以政府资金和国企投资为主导的领域”。国家发展改革委出台《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》,对PPP主要原则、项目范围及工作机制等作了规定。可以预见，发展PPP模式将成为我国投融资体制机制改革和管理模式创新的重要趋向。
2、案例研究—江西婺源县
婺源县地处赣、浙、皖三省交界，生态环境优美，文化底蕴深厚。自1999年以来，婺源县委、县政府提出了建设“旅游强县、经济大县”的战略性目标，在政府主导下，集中优势资源，积极搭建旅游投资平台，在短短的几年内，积聚了大量的资本进入，使婺源的旅游基础接待设施、旅游服务设施、旅游景区景点建设等方面发生巨大变化。
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在旅游业发展初期，婺源县提出“放手民营，多元投入”的举措。对灵岩洞国家森林公园、鸳鸯湖、大鄣山峡谷、文公山等一大批精品景区进行基价挂牌、竞争招商。在景区经营上，形成了个体独资、民营合资、民营合作、集体经营、外商投资等多种模式。在投资主体上也出现了“公司+当地政府+村民”、“景区+乡镇政府+村委会”等多种灵活的方式。以婺源县大鄣山的开发为例，2002年婺源县鄣山乡政府与投资者签订合作开发大鄣山的合同，政府以资源入股，投资者以资金入股，投资者负责景区的规划、开发与经营。双方约定利益分配方案，景区开发后的经营期内，前20年按实际门票收入的10%，后10年按12%的收入计算政府资源入股收益，剩余门票收入和其他收入为投资者收益。
此种模式实现了政府、投资者、村民三方利益共享合作开发，促进了旅游业的快速发展。目前，婺源县拥有精品景区20多个，各项旅游指标位于首批中国旅游强县前列。2014年，该县接待游客1283万人次、门票收入3.1亿元、综合收入65亿元。同时，以旅游为龙头的第三产业蓬勃发展，全县大小宾馆达200多家，全县旅游从业人员近8万人。以旅游产业为主导的现代服务业增加值占GDP比重达49.3%，对县域GDP的贡献居全省首位。
模式二：“引资”模式【县域旅游项目贷款】
在县域旅游的发展中，对于项目的准备，重点是透彻研究开发条件，进行可靠的投入产出分析，确定项目的配套政策，明确土地补偿、财税优惠、配套规范、具体承诺等。同时发挥政府的主导功能，强力宣传，来吸引本地或外来民间资本。
1、政策环境
2012年6月，国家旅游局发布《关于鼓励和引导民间资本投资旅游业的实施意见》，提出旅游业向民间资本全方位开放，鼓励民间资本进入吃住行游娱等传统旅游业所有核心领域，发展
多形态的旅游产品。作为我国对外开放的先导型产业，我国旅游业加快推动旅游要素向社会资本全面开放。
2、案例研究—河南栾川县
栾川县位于河南省洛阳市西南部，一直有“洛阳后花园”的美称。全县面积10.2平方千米，山多地少，素有“九山半水半分田”之称。但在发展旅游业之前，一直是河南省的一个国家级贫困县。21世纪初栾川县提出走“旅游强县”的路子，抓大旅游，优先发展。经过十几年的发展，栾川旅游异军突起，实现了从无到有、从小变大、从弱变强的转变，从而带动了栾川整个县域经济的发展。
（1）以资源招商。栾川县始终坚持把招商引资作为做大做强旅游业的突破口,充分利用现有资源，通过项目带动实施旅游开发。2004年以冬季滑雪运动项目，吸引北京一家企业以股份制投资方式建设了伏牛山滑雪场，弥补了中原地区冬季旅游项目的空白。2008年以温泉综合开发项目，吸引郑州一家公司投资，该项目是中原地区最大的温泉疗养基地。
（2）转让企业经营权，市场化运作。栾川先后成功地将重渡沟、倒回沟、君山饭店等旅游企业的经营权进行转让。2004年重渡沟景区转让经营权后，三年内累计投资5000余万元，完善了基础设施，提高了服务水平。2007年，提出 “以工业反哺旅游，以工促旅”的发展战略，在县委、县政府领导的支持下，栾川民营企业宏发工贸有限公司签订老君山景区的经营权转让协议，总融资额达到3.6亿元。
通过市场运作的方式转换旅游企业的经营机制，成功解决了旅游业发展过程中的资金问题，使得栾川县旅游业得到快速发展。目前，栾川县拥有老君山、伏牛山等7个国家4A级以上旅游景区，其中2个国家5A级景区，成为拥有4A级以上景区最多的县。2014年，全县累计接待游客951万人次，同比增长8.16%，实现旅游总收入50.7亿元，同比增长36.1%。
模式三：“借资”模式
金融机构掌握着大量的社会闲置资金，而服务于实体经济是金融机构资本运作的关键所在。旅游业带动性强，正是可以让金融资金大显身手的领域。金融机构将周期长的资金投向旅游，必将助推处于成长关键期的旅游项目更好的发展壮大。在旅游发展中，要创新完善旅游融资体系，积极引导信贷资金支持旅游项目建设，鼓励金融机构对符合融资授信的旅游企业和重点旅游项目设施贷款优惠，开展中小额旅游按揭贷款业务，更好地发挥金融对旅游的推动作用。
1、政策环境
2009年以来，国务院和相关部委相继出台了《国务院关于加快旅游业发展的意见》和《金融支持旅游业加快发展的若干意见》等指导性意见，明确提出“抓住旅游业加快发展的战略机遇期，支持和推进旅游业科学发展和转型升级，把旅游业建设成国民经济的战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业”。
2、案例研究—山东沂南县
沂南县是诸葛亮故里、沂蒙红嫂家乡，是地处沂蒙山腹地的一个传统农业大显。近几年该县加快开发旅游业以来，短短几年的时间跨入山东省旅游强县和全国休闲农业与乡村旅游示范县行列，创造了“政府主导，文旅融合，统筹城乡，全域发展”的“沂南模式”，成为省内外知名的旅游大县。
该县创新旅游资本运作，破解资金瓶颈制约，推动旅游产业与金融业深度融合的做法值得借鉴。2009年，沂南县成立了沂蒙红嫂旅游开发有限公司，为一期建设阶段的智圣汤泉、竹泉村、沂蒙红色影视基地等景区及沂蒙生态大道等旅游公共设施项目申请了1.25亿元低息贷款，拉动社会投资12亿元，有力推动了项目快速崛起，奠定了沂南旅游产业发展的基础。并连续五年召开政银企业的上市指导帮扶，大力培育智圣汤泉和龙腾竹泉旅游两家旅游企业挂牌上市。在每年
设立500万元旅游发展专项基金和200万元专项营销资金的基础上，有效解决了中小旅游企业信贷担保的问题。目前，全县已成立小额贷款公司2家，融资性担保公司1家，民间融资服务公司7家，累计为旅游企业提供贷款5亿元。
在推进旅游资本化过程中，沂南县政府充分发挥主导作用，积极创造有利条件，成功搭建了金融机构与旅游企业合作的桥梁。智圣汤泉、竹泉村、沂蒙红色影视基地等项目的发展壮大均受益于金融资金的带动。
简述洪江古商城旅游项目融资策划方案
洪江古商城历史上曾经执湖南金融之牛耳，有“汇通天下”之称，目前却面临资金短缺的困境，资金不足已经成为政府遗产保护与旅游发展中直接面临的重大瓶颈。如何谋求多元化的融资渠道，破解“巧妇难为无米之炊”的尴尬局面，已经成为洪江古商城面临的首要问题。由于旅游产业是长线投资，按照“多渠汇流”的原则，根据旅游业投融资的趋势和规律，结合洪江古商城的实际和特点，本人根据自己的粗浅金融知识和实操经验，提出政府整合融资平台解决方案。即：“向上要钱、银行借钱、招商引钱、信贷融钱、变卖兑钱、民营汇钱、企业转钱、民间募钱、省钱挤钱”的方案。刘博文在深圳光大银行做过,可以指派他成立一个洪江古商城旅游项目融资委员会，制定奖惩方案，协调组织该项工作。
一、争取国家和省市文物和旅游等部门加大扶持（“向上要钱”）
抓住中央实施西部大开发崛起战略，国家高度重视加强世界遗产保护、湖南省政府领导强力推进洪江产业结构转型和加快旅游业发展等机遇，积极争取中央、省市政府的资金扶持。
（一）向上要钱的理由
鉴于以下三个理由，申请上级政府加大扶持：
1、申请世界文化遗产的保护，是中央和省市县政府共同的责任。世界遗产保护所需投资巨大，洪江区不能独立承担。近年来，上级政府对洪江古商城给予了不断的支持，但规模比较小，与世界遗产保护的实际需求相比，还远远不够。从2006年至2008年，洪江用于文物保护、维修和景点开发的资金共有3000多万元，其中中央、省市补助的资金只有300万，仅占10%，比例明显偏小。
2、洪江目前经济实力比较薄弱，遗产保护面临巨大压力。洪江2007财政总收入才刚刚上8000万，竭尽全力，仍然杯水车薪，没有能力更多地对遗产保护进行投入。
3、对世界遗产的保护，使洪江传统工业产业受到很大限制，财政收入因此缩减，据统计，2008年因调整结构，地方财政收入缩减上千万元。为了对世界遗产进行保护，工业等洪江的传统产业进行了转型，导致财政承受很大压力。
（二）面临机遇
首先，中央提出科学发展观，构建和谐社会的战略，重点加大西部的扶持力度，并具体加大了对西部基础设施的投入，必将推进对洪江旅游配套环境整治的资金投入。其次，国家实施西部大开发战略，必然会加大对西部发展的投入，旅游业作为西部崛起的先锋产业，也必然会受到国家的关注和扶持。再次，湖南省、怀化市通过地产及其相关产业的发展，已经具备了一定的资金积累，并积极进行产业结构的调整，探索生态补偿措施，客观上构成了省市政府加大对洪江旅游业扶持的条件。
（三）投资重点
根据政府投资走向，重点投资于以下难以获得直接收益的公共领域：
1、交通等公共基础设施及公共事业；
2、城镇市政基础设施，重点是古城的管线、上下水、城市垃圾及污水处理等建设项目；
3、大气、水源等环境治理项目；
4、文物保护，重点投资进行古墙、三线下地、窨子屋保护和维修；
5、生态建设工程，构建县域完整的绿化系统；
6、人力资源开发，重点是遗产保护和旅游从业人员培训。
（四）配套措施
为争取国家、省市政府的投资，需要做好三个方面的配套工作：
1、争取计划单列，加大上级扶持力度，放宽地方执行权限。鉴于世界遗产保护的特殊性和旅游业发展所面临的特殊困难，建议湖南省将洪江设置为计划单列区，在项目申报、转移支付等方面给予特殊扶持。
2、打好政策组合拳，充分利用各种配套优惠政策和各种资金渠道。全面、充分地利用农业、林业、能源、环保、扶贫、西部、文化项目等各项优惠政策，形成政策洼地；全面整合各方面投资渠道，形成规模投资。同时，系统地改善洪江遗产保护与旅游发展的总体环境。
3、根据投资走向，做好项目前期工作。积极策划和筹备一批既符合国家、省市投资重点，又结合洪江特点的项目，抓紧项目建议书和可行性研究报告的编制，特别要关注古城内基础设施的建设。
二、加强与金融机构的合作（银行借钱）
洪江遗产保护和旅游业发展所需资金数额巨大，无法单纯依靠政府投入予以解决，需要按照经营城市的思路，充分盘活资产存量，加强与金融机构的合作，强力推进有收益的公共服务设施及环境项目建设。
（一）资金渠道
随着国内金融业的快速发展，金融机构的资金存量有了较大的增长，商业银行、政策性银行的投资能力不断提升。旅游业作为投资的热点，越来越受到金融机构的青睐，可以充分利用这一优势开辟融资渠道。同时，随着我国利用国际资金能力的提高和投资领域的进一步开放，国际金融机构在华投资规模不断扩大，为旅游业拓展国际融资渠道创造了条件。
具体资金渠道包括：向商业银行（如工商银行、建设银行）申请抵押或质押贷款；向政策性银行（如国家开发银行、农业发展银行、中国农业银行、中国银行及进出口银行）申请贴息贷款；卖方信贷；通过担保公司进行融资担保；申请世界银行贷款、亚洲开发银行；申请国家间援助性贷款（如fao、nndp等）。
（二）融资方式
对于旅游资源开发，主要可以采用以下方式融资。
1、门票质押。以未来门票或连同其他收费权作为质押，向银行贷款。
2、景区开发经营权抵押。景区的开发经营权作为一项资产当作质押进行信贷。
3、土地抵押。将国有的土地使用权抵押项目信贷，尤其是由于旅游相关开发引起大幅度增值的景区周边的土地。
4、建筑物抵押。将相关建筑物的所有权作为抵押进行贷款。
景区的抵押或质押项目信贷一般要求自有资本投入25%以上，可向银行贷75%。开发商使用国有资产作为抵押或质押，银行或其他金融机构则通过相应金融工具对旅游资源的开发进行贷款，包括比较灵活的小额信贷方式。
实际操作中，如果景区的开发规划有足够吸引力，同时开发商具备一定的信用，开发中的工程建设也可通过垫资方式进行。垫资比例一般为30%–40%，如果有相应的垫资融资财务安排，垫资比例甚至可达100%。如项目开发能与开放游览同步进行，还可对旅游商品开发、广告宣传、道路建设、景观建设等多方面经营
内容进行商业信用融资，主要包括：垫资建设、代销商品、门票抵扣、预售预卖、时权融资等。
（三）投资重点
1、有收益的市政基础设施建设，如煤气、自来水、污水排放、垃圾处理等。
2、可以带来土地增值和其他相关收益的市政基础设施，如绿化项目、道路交通等。
3、房地产开发、建设和物业管理等土地开发项目，如商业、景区服务等公共服务设施。
4、景区的旅游基础设施建设。
（四）配套措施
为了有效地实现与金融机构合作的融资目标，需要采取以下措施。
1、成立资产信贷公司，明确借贷主体，目前可以利用洪江的旅游开发公司。
2、明确资产产权，剥离劣质资产，分离出可用于借贷的优质项目抵押资产。
3、加大前期工作的力度，研究洪江的资产体系及相应的政策扶持措施。
三、加大项目对外招商引资力度（招商引钱）
洪江旅游开发项目的商业价值很高，投资回收有较好的保障，招商引资应成为融资的重点之一。
（一）有利条件
1、旅游开发项目已经开始成为投资的热点，大量游资正在向旅游领域汇集。 2、洪江具备较大的游客基数，投资项目具有较好的市场支撑。
3、洪江的旅游服务体系尚有很大的发展空间，适合商业资金的进入。【县域旅游项目贷款】
4、洪江作为世界遗产地，旅游资源开发潜力很大，具有较大投资回报空间。
（二）招商引资方式
景区通过政府招商部门、旅游企业的招商部门、专业招商机构、关联企业及关联人、专题招商会、参加招商会、专用招商网站、其它媒体传播招商等渠道发
布招商信息，与开发商取得联系，根据项目和开发商的情况，确定具体的招商引资方式。【县域旅游项目贷款】
1、招募入股融资
开发商以股份有限公司的主发起人的身份，向社会定向招募投资人入股，共同作为发起人，形成资本融资。
2、定向募股融资
开发商先成立自己绝对控股的有限责任公司或股份有限公司，再向社会定向募股，以增资扩股的方式，引入资本金。具体方式有：战略投资人、搭车投资人、资产整合等。
3、整体项目融资
开发商在开发中，设立为若干个项目，并制作单个项目的商业计划书，按照投资规范的要求、准备招商材料，并依据招商材料，向境内外的社会资金进行招商，其中可以采用bot等多种模式，也可合成开发、合资开发、转让项目开发经营权等。
（三）配套措施
1、加大投资开放力度，积极推进经营城市。投资项目开放，引进外国资金，制定优惠政策，探索多种合作模式，加强政府的协调职能。
2、改善投资环境，树立亲商、富商的理念，转换政府职能，建立服务性的、诚信的政府。
3、搞好项目包装与招商资料的准备，具体材料包括：项目建议书、商业计划书、项目可行性研究报告、项目策划及旅游目的地规划、具体合作意向、各项优惠政策、基本法律文件等。
四、充分利用资本市场融资（信贷融钱）
随着旅游业的发展和资本市场的发育，通过资本市场融资已成为旅游开发可选择的融资方式之一，迄今为止，中国资本市场上已有旅游上市公司47家，其中景区类旅游上市公司13家。资本市场也应是洪江旅游开发的资金来源之一。
（一）资本市场融资方式
1、国内上市融资
温家宝在全国金融会议上要求：金融部门和金融机构要认真贯彻中央经济工作会议精神，实施好稳健的货币政策，进一步提高针对性、灵活性和前瞻性，保持社会融资规模合理增长。在此形势下，金融业承担的任务更重，肩负的责任更大，在履职过程中也将面临更多的挑战。如何保持社会融资规模合理增长，支持县域经济在稳中求进中发展，是值得研究的现实课题。
一、存在的问题
1、资金需求的矛盾突出。县域经济的发展需要保持一定的贷款增量和增速。2016年央行先后6次提高存款准备金；3次上调人民币存贷款基准利率；重启3年央行票据发行;国家货币政策由适度宽松调整为稳健。宏观调控对县域经济的影响日益显现，贷款增加受到影响，资金需求矛盾突出。一是地方法人金融机构信贷规模增长受限。辖内唯一的地方法人金融机构—农村信用合作社因合意贷款增量监控，无法填补国有股份制商业银行信贷紧缩留下的空白，二是国有商业银行信贷增速放缓。2016年我县国有银行信贷增速为17.27%，同比下降8.5个百分点。
2、银行贷款难与企业难贷款矛盾依然存在。一方面，县大项目、产业项目不多，金融与产业的融合度低，对信贷增长支撑不足，银行难以找到符合贷款条件的企业，银行贷款难；另一方面中小企业规模偏小、产品档次相对较低、盈利水平不高、市场竞争力较弱、抗风险能力较差，且管理不够规范、财务信息不够透明、可供抵押的资产少，难以达到银行要求的贷款条件，企业难贷款。
3、存贷比过低，县域资金流出。受该县存款增长“两增两降”（月末、年终高增长；月中、
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