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财务报表分析
一、资产负债表分析
（一） 资产规模和资产结构分析
单位：万元
从上表可以看出，公司本年的非流动资产的比重2.35%远远低于流动资产比重97.65%，说明该企业变现能力极强，企业的应变能力强，企业近期的经营风险不大。
与上年相比，流动资产的比重，由88.46%上升到97.65%，非流动资产的比重由11.54%下降到2.35%，主要是由于公司分立，将公司原有的安盛购物广场、联营商场、旧物市场等非超市业态独立出去，报表结果显示企业的变现能力提高了。 2、资产结构分析
从上表可以看出，流动资产占总资产比重为97.65%，非流动资产占总资产的比重为,2.35%，说明企业灵活性较强，但底子比较薄弱，企业近期经营不存在风险，但长期经营风险较大。
流动负债占总负债的比重为57.44%，说明企业对短期资金的依赖性很强，企业近期偿债的压力较大。
非流动资产的负债为42.56%，说明企业在经营过程中对长期资金的依赖性也较强。企业的长期的偿债压力较大。 （二） 短期偿债能力指标分析
营运资本=流动资产-流动负债 流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=速动资产/流动负债
现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 1、营运资本分析
营运资本越多，说明偿债越有保障企业的短期偿债能力越强。债权人收回债权的机率就越高。因此，营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力。
对该企业而言，年初的营运资本为20014万元，年末营运资本为33272万元，表明企业短期偿债能力较强，短期不能偿债的风险较低，与年初数相比营运资本增加了13258万元，表明企业营运资本状况继续上升，进一步降低了不能偿债的风险。 2、流动比率分析
流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业短期偿债能力的大小。 对债权人来讲，此项比率越高越好，比率高说明偿还短期债务的能力就强，债权就有保障。对所有者来讲，此项比率不宜过高，比率过高说明企业的资金大量积压在持有的流动资产形态上，影响到企业生产经营过程中的高速运转，影响资金使用效率。若比率过低，说明偿还短期债务的能力低，影响企业筹资能力，势必影响生产经营活动顺利开展。
当流动比率大于2时，说明企业的偿债能力比较强，当流动比率小于2时，说明企业的偿债能力比较弱，当流动比率等于1时，说明企业的偿债能力比较危险，当流动比率小于1时，说明企业的偿债能力非常困难。
我公司，期初流动比率为1.52，期末流动比率为2.11，按一般公认标准来说，说明企业的偿债能力较强，且短期偿债能力较上年进一步增强。
3、速动比率分析
流动比率虽然可以用来评价流动资产总体的变现能力，但人们还希望，特别是短期债权人，希望获得比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标。这就是速动比率。
通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为企业面临着很大的偿债风险。 影响速度比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力。帐面上的应收帐款不一定都能变成现金，实际坏帐可能比计提的准备要多；因此评价速动比率应与应收账款周转率相结合。速动比率同流动比率一样，反映的是期末状况，不代表企业长期的债务状况。
企业期初速动比率为1.42，期末速动比率为2.04，就公认标准来说，该企业的短期偿债能力是较强的。
进一步分析我公司偿债能力较强的原因，可以看出：
①公司货币资金占总资产的比例较高达33.33%，公司货币资金占用过多会大大增加企业的机会成本。
②企业应收款项占比过大，其中其他应收款占总资产的60.59%，该请况可能会导致虽然速动比率合理，但企业仍然面临偿债困难的情况。 4、现金率分析
现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额。速动资产扣除应收帐款后计算出来的金额，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。现金比率一般认为20%以上为好。但这一比率过高，就意味着企业流动负债未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金
额太高会导致企业机会成本增加。
从上表中可以看出，期初现金比率为0.64，期末现金比率为0.72，比率远高于一般标准20%，说明企业直接偿付流动负债的能力较好，但流动资金没有得到了充分利用。 （三）长期偿债能力指标分析
资产负债率=总负债/总资产 产权比率=总负债/股东权益 1、资产负债率
资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，如果这个比率越高，说明企业偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力较强。
一般认为，资产负债率的适宜水平是0.4-0.6。对于经营风险比较高的企业，为减少财务风险，选择比较低的资产负债率；对于经营风险低的企业，为增加股东收益应选择比较高的资产负债率。
我公司期末资产负债率为1.0237，期初资产负债率为1.0158，远超出适宜水平0.4-0.6之间。数据显示企业处于资不抵债状态，说明该企业的偿债能力极弱，长期偿债压力大。 2、产权比率
产权比率不仅反映了由债务人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，而且反映了企业自有资金偿还全部债务的能力，因此它又是衡量企业负债经营是否安全的有利的重要指标。一般来说，这一比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，承担风险越小，一般认为这一比率在1，即在1以下，应该是有偿债能力的，但还应该结合企业具体情况加以分析。当企业的资产收益率大于负债成本率时，负债经营有利于提高资金收益率，获得额外的利润，这时的产权比率可以适当高些，产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。
我公司期末产权比率为-43.1334，期初产权比率为-64.1244，表明我公司负债大于总资产，债权人的权益得不到保障，属于高风险的财务结构。期末的产权比率由期初的-64.1244上升到了-43.1334，说明企业的长期偿债能力有所上升，但长期偿债能力任然极差。 二、利润表分析
（一） 利润表结构分析
根据利润表构成分析表，我公司的主营业务利润、其他业务利润是盈利的，但是利润总额和净利润都是亏损的，由此这可以看出我公司是具备盈利能力的，但由于费用较大，导致公司亏损。
（二）利润表构成比重分析
从利润表构成比重分析表可看出企业各项财务成果的构成情况，本年主营业务成本占主营业务收入的比重为92.54% ，比上年同期的90.27% 增长了2.27个百分点，主营业务税金及附加占主营业务收入的比重为0.49% ，比上年同期的1.95%降低了1.45个百分点，销售费用占主营业务收入的比重增加了0.7个百分点，但管理费用、财务费用占主营业务收入的比重都有所降低，两方面相抵的结果是营业利润占主营业务收入的比重降低了3.17个百分点，由于本年实现投资收益1468万元，导致净利润占主营业务的比重比上年同期增加了12.81个百分点。从以上的分析可以看出，本年净利润比上年同期亏损额度小，并不是由于企业经营状况好转导致的，相反本年的经营状况较上年有所恶化。虽然公司通过努力降低管理费用和财务费用的方式提高公司盈利水平，但对利润总额的影响不是很大。 （三）收入盈利能力分析
营业利润率=营业利润/营业收入 销售利润率=利润总额/营业收入 销售净利率=净利润/营业收入
通过上表可知，我公司本年销售毛利率、营业利润率指标比上年同期降低了，这表明公司的获利能力降低了。公司获利能力降低主要是由于经营规模和利润空间缩减导致的。 （四）成本费用盈利能力分析
成本费用=主营业务成本+其他业务成本+营业费用+管理费用+财务费用 利润=营业利润+投资收益+补贴收入+营业外收入-营业外支出
成本费用利润率反映了公司成本费用和净利润之间的关系，我公司本年成本费用利润率比上年同期有所增长，表明公司耗费一定的成本费所得的收益增加不少，它直接反映出了我
公司增收节支、增产节约效益，降低成本费用水平，以此提高了盈利水平。 （五）资产盈利能力分析
净资产收益率=税后利润/所有者权益
公司资产净利率本年累计的比上年同期的增长了2.22%，这表明公司的资产利用的效益变有所好转，利用资产创造的利润增加。
在分析公司的盈利能力时，应重点分析公司的的净资产收益率，因为该指标是最具综合力的评价指标，其是被投资者最为关注的指标。但从公司的资产负债表可以看出，公司的股东权益已经为负数，分析净资产收益率已经没有任何意义。
综合以上分析，可判断出公司现在的盈利能力极弱，随着行业内部竞争压力增大，利润空间呈下滑的趋势，公司先要生存下去只有做到
①扩大经营规模，实现薄利多销，才能扭转亏损的趋势。
②努力拓展其他业务，寻找新的经济增长点，否则企业会存在经营费用过高，发展后劲不足的风险。
三、现金流量表分析
（一）现金流量结构分析
青岛海尔基本结构分析报告
组员：林学沛、丁豪俊、谢国兴、刘适、张洪宾、朱志强
海尔公司简介：
青岛海尔股份有限公司（股票代码 600690 以下简称 青岛海尔）1984年创立于中国青岛，是世界白色家电第一品牌。截止2009年，海尔在全球建立了29个制造基地，8个综合研发中心，19个海外贸易公司，全球员工超过6万人。2009年，海尔全球营业额实现1243亿元，品牌价值812亿元，连续8年蝉联中国价值品牌榜首。
海尔公司主要从事电冰箱，空调器，电冰柜，洗碗机，燃气灶等小家电及其他相关产品的经营，品牌下冰箱 空调 洗衣机，电视机，热水器，电脑，手机，家居集成等18个产品被评为中国名牌，其中海尔冰箱，洗衣机还被国家质检总局评为首批中国世界名牌，2005年8月30日，海尔被英国《金融时报》评为“中国十大世界级品牌”之首。2006年，在《亚洲华尔街日报》组织评选的“亚洲企业200强中”，海尔集团连续四年荣登“中国内地企业综合领导力”排行榜榜首。2008年海尔入选世界品牌价值实验室编制的《中国购买者满意度第一品牌》，排名第四。海尔已跻身世界级品牌行列，其影响力正随着全球世界扩张而快速上升。
一、 内外融资对比分析：
企业的资金来源包括内部融资和外部融资，内部融资是企业内部资金的积累；外部融资是外部投资者（包括股东和债权人）投入的资本。下面统计出海尔公司2006-2010年度的内外部融资状况，见表1：
海尔公司2006-2010年度的内部融资与外部融资状况 计量单位：百万元
注：表1中“内部融资”按“未分配利润”计算；“股权融资”按“股本”与“资本公积”之和计算；“债
务融资”按“长期借款”与“短期借款”之和计算。以上数据来源于公司2006-2010年度的资产负债表并计算得出。
需要说明的是，企业的负债按照是否支付债务利息，可以划分为自发性流动负债与有息负债。其中，自发性流动负债直接产生于企业的持续经营过程，如应付账款、应付票据、预收账款等商业信用，应付职工薪酬、应交税费、应付股利等应计费用，属于无成本短期融资，不会产生利息费用，通过企业流动资产自身形态的变化即可实现债务清偿；有息负债来源于企业对外进行的债务融资，如短期借款、交易性金融负债、长期借款、应付债券等，会产生债务利息，企业必须维持充足的现金流保证到期本金利息的债务清偿。表1中的“债务融资”指的是有息负债，具体包括“短期借款”与“长期借款”的合计数额。
图1：
10.80.60.40.20
2006
2007
2008
青岛海尔
20092010
从表1与图1可以看出，青岛海尔的外部融资金额一直大于内部融资金额，并且存在强烈的股权融资偏好，2006年的股权融资比例达到了90%，债务融资比例一直很低，2009年甚至为0；而2010年股权融资出现了变化，突然在这一年变低。相反内部融资突然增距。债务融资也有所增加。
二、 债务资本和权益资本对比分析：
企业的资本性态分为债务资本与权益资本，债务资本指企业以负债方式借入并到期偿还的资本，包括长短期负债，即上文提及的自发性流动负债与有息负债之和；权益资本是由企业所有者投入以及以发行股票方式所筹集的资本。下面统计出青岛海尔2006-2010年度的债务资本与权益资本状况，见表2：
注：以上数据来源于海尔公司2006-2010年度的资产负债表。其中，资产负债率=负债合计÷资产合计。
从表2可以看出，青岛海尔2006年到2009年的资产负债率都很低，均在50%以下，并呈现逐年上升的趋势，到2010年突破了50%。根据公司发展历程，青岛海尔上市以来先后多次配股和增发股票，存在强烈的股权融资偏好，其2009年的有息负债为0，债务资本的增加额主要来自于自发性负债。公司资产总额由2009年的17，497，152，530元增加到2010年的29，267，156，192元，同比增长了67.27%；负债总额由2009年的8，744，913，487元增加到2010年的19，778，368，761元，同比增长了126.17%；股东权益由2009年的8，752，239，043元增加到2010年的9，488，787，431元，同比增长了8.42%。
三、 流动负债与长期负债对比分析：
企业的债务资本包括流动负债和长期负债，两者各有利弊。长期负债是企业稳定的资金来源，在短期内不会面临流动性不足的风险，资金使用期较长，通常较难取得且资本成本较流动负债更高；流动负债需要频繁安排债务清偿而使企业形成财务压力，一旦遇到短期资金周转困难，就会发生违约现象，进而出现财务危机。下面统计出青岛海尔2006-2010年度的负债内部结构状况，见表3：
表3 青岛海尔2006-2010年度的流动负债与长期负债状况 计量单位：百万元
注：以上数据来源于样本公司2006-2010年度的资产负债表并计算得出。
从负债内部结构来看，历年来该公司的流动负债比例都严重偏高，基本上保持在95 % 以上，只有在2010年才呈现下降趋势。2010年度负债增加的原因在于：流动负债增加9，975，311，869元，非流动负债增加了1，058，143，405元，可见，流动负债的增加额很大。如此高的流动负债会使样本公司在金融环境变化或者长短期债务集中到期时面临极大的还本付息压力，导致自身资金周转困难，引起信用危机，降低公司声誉。而长期负债作为公司稳定的资金来源，在短期内不会面临流动性风险，短期偿债压力小，资金使用年限长。因此，我国上市公司应尽量增加长期负债的使用。青岛海尔的长期负债比例由2009年的0.54%上升到2010年的5.59%，说明公司调整了资本的构成，使风险有所减弱，筹资成本也相应增加。
四、 资本结构的现状评价：
通过与最佳资产负债率的对比，我们认为青岛海尔的资本结构具有以下特征：
1．内外部融资结构不合理。青岛海尔内部融资比例甚少，外部融资比重占据绝对优势，这与发达国家上市公司主要依赖内部融资（约占资金来源的50%-97%），其次是债务融资（约占11%-57%），最后才是股权融资（约占9%-33%）的融资顺序截然不同。
2．资产负债率水平偏低。青岛海尔具有明显的股权融资偏好，导致债务融资比例不足，低于最佳资产负债率，并没有充分的利用债务资本的财务杠杆正效应，也就是无法实现企业价值与股东财富的最大化。
3．流动负债水平偏高。青岛海尔的流动负债比例严重偏高，表明其现金净流量不足，只能依靠过量的短期债务资本来维持日常营运。一般而言，流动负债占负债总额50%的水平较为合理，偏高的流动负债水平会增加公司的信用风险，存在资金周转困难的潜在威胁。
五、 财务杠杆效应分析：
基于总资产息税前利润率、债务利息率与净资产收益率之间的对比关系，财务杠杆在理论上存在正效应、负效应、无效应三种状态。通过上述资本结构现状可以看出，青岛海尔的财务杠杆效应并没有得到充分利用，有必要对其进行深入分析，相关财务指标见下表： 青岛海尔2006-2010年度的财务杠杆效应指标 计量单位：%
总体来说，青岛海尔2007-2010年度的总资产息税前利润率基本都大于债务利息率，产生的是财务杠杆正效应，可以进一步扩大负债规模，以此提高净资产收益率，获得更多的财务杠杆利益，进而提升企业价值；2006年度的总资产息税前利润率均小于同期银行贷款利息率，产生的是财务杠杆负效应，尽管其当前资产负债率低于最佳资产负债率，表面上需要提高负债比重，但实际上，如果继续增加致债务资本，则会降低净资产收益率，带来较高的财务风险，进而降低企业价值。
从以上数据来看，对青岛海尔的资本结构中负债融资方式的分析如下：
1．青岛海尔的净资产收益率与资产负债率呈正相关关系。由此说明该公司如果提高资产负债率，扩大债务资本比重，就能进一步增加净资产收益率，其资本结构整体上发挥着财务杠杆的正效应。
2．青岛海尔的净资产收益率与债务利息率呈正相关关系。由此说明该公司在较高的债务利息率面前，同样能提高净资产收益率，发挥财务杠杆的正效应。通常认为债务利息率是决定当期应付利息费用的重要因素，利息率越高，债务资本成本越大，现金流出量增多，给企业带来较大的财务压力，财务风险乃至破产清算风险也随之而增长；但债务利息率同时也是企业获得债务税盾的关键因素，随着债务利息率的提高，只要增加的利息支出小于带来的节税利益，就能发挥财务杠杆正效应，提高企业价值，2010年资产负债率达到67.58%，债务融资扩大到2009年的两倍，但应考虑到过度负债对企业价值产生的财务杠杆负效应，合理确定最优债务区间，既充分获取财务杠杆利益，又有效规避财务风险。
学 生 实 践 报 告
课程名称： 组长姓名： 组长学号： 组员姓名： 组员学号： 专业班级： 任课教师： 完成时间：
财 务 管 理
蒋 平
实验项目名称 资本结构综合实验 同组学生姓名
实践日期 实践成绩 批改教师 批改时间
指导教师评阅
一、 实验目的
在本实验中，我们将通过具体上市公司相关数据的分析，解决以下问题：怎样通过结构分析来了解一家企业的资本结构特征；怎样分析同行业多个上市公司的资本结构差异；从数量上如何分析企业资本结构与企业价值的关系。
二、实验内容
1．选择某行业的三家公司的2013年的资产负债表、利润表，分析三家公司的资本结构差异，预测其行业变化。注意：同行业中的三家企业规模要具有可比性。
2．选择一家公司，预计该公司不同债务水平的债务利率和β系数，分析该公司的资本结构特征，说明企业资本结构和企业价值的关系。
3．假设当前的无风险报酬率3%，股票的平均报酬率为8%。
三、实验要求
1.学生分组。按4--6人为一组划分学习小组，以小组为单位进行讨论、实训和学习，选定组长负责组内工作。
2.组内成员要分工协作，以上两个内容任选其一，各组所选资料，原则上不重复。将所选资料及写成的财务分析报告打印一份，一组上交一份报告。
实验报告
样本分析
2013年底三大石油企业资本结构情况（单位：百万）
资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率。它反映了企业的总资产中债权人所提供的资金的比重，同时也可以看出债权人的债权受保障的程度。资产负债率越高。说明企业的资金大部分是通过借款筹集来的，所有者提供的资金只占较小的比例，债权人承担的风险也就越大。但是在经济运行良好、经济处于上升发展期的时候，如果企业的经营状况良好，可以通过提高负债在资本结构中的比例运用税盾作用来提高股东的收益，增加企业价值，并且向市场发出企业运转良好的积极信号，来增加潜在投资者的信心和意愿。但是这是一把双刃剑，在经济状况恶化、经济处于下行甚至衰退时，市场开始出现不景气现象。
此时，如果企业一直以来资产负债率过高的话，企业偿债的压力将会急速加大。同时，这会使潜在投资者因担心自己的投资无法收回而放弃投资企业的机会，使得企业难以获得再融资的机会，如果企业这时经营出现困难、资金周转不灵，无疑会使企业雪上加霜。
资产负债率过高，企业的财务风险将过大，企业要面对较高的财务困境成本。但如果负债率过低，则企业丧失了利用财务杠杆来增大企业价值的机会。 通过计算数据，我们可以看到，这三家石油企业都将资产负债率维持在40%-50%之间，这是行业内通常认为的合理资产负债率水平。
与行业平均水平相比，中石化的资产负债比在这三家公司里是最高的,因此财务风险也是最高的, 中石化主要依靠负债来扩大经营规模，特别是利用流动负债取购买长期资产，财务风险很大；而中石油跟中海油有大量的自有资本，相对结构更稳定，对债权人来说风险小，并有坚强的后盾作为今后扩大规模的基石. 中石油和中石化是石油行业的垄断企业，不论是资产规模还是经营状况都是行业的前列，同时受行业整体的影响
企业的债务资本包括流动负债和长期负债，两者各有利弊。长期负债是企业稳定的资金来源，在短期内不会面临流动性不足的风险，资金使用期较长，通常较难取得且资本成本较流动负债更高；流动负债需要频繁安排债务清偿而使企业形成财务压力，一旦遇到短期资金周转困难，就会发生违约现象，进而出现财务危机。
这三家石化企业的负债结构中，长期负债只占极小比重，负债类型主要以
中文摘要
摘要：资产结构研究不仅包括了企业资金投放环节，也包括企业的运营环节，资产结构最终可以由各类资产在总资产中的价值比重，以及不同资产之间的相对比例体现出来。就目前来看，我国企业的资产结构不合理现象普遍存在，其主要表现就是：资产结构比例不协调，资产利用效率偏低，严重影响着企业业绩的提升和风险的控制。因此，企业首要解决的问题之一就是企业资产结构的优化问题。资产结构理论研究的主要内容包括：企业资源的配置；企业生产经营过程中资产结构比例的安排。其最终目的就是通过优化资产结构，从而提高企业的绩效。近几年来，钢铁行业对我国的经济建设做出了不可磨灭的贡献，尤其是钢铁上市公司。但当前我国钢铁行业固定资产增长速度急速上升，普通产品的生产能力增长远远大于市场需求，那么钢铁生产和市场需求之间的结构性矛盾就仍然很突出。在新一轮重组中，我国钢铁上市公司要想取得长足发展，就必须要优化资产结构。本文将以邯郸钢铁集团有限公司为例，对其资产结构现状进行分析，并提出相应的优化措施。
关键词：钢铁上市公司；资产结构；影响因素；优化方法
ABSTRACT
ABSTRACT:Assets include not only the enterprise capital structure research on the link, also includes enterprise operation link, the asset structure could eventually by all kinds of assets value proportion in total assets, and the ratio between different assets. For now, our country enterprise assets structure is not reasonable phenomenon exists generally, its main performance is: the proportion of assets structure is not harmonious, asset utilization efficiency is low, the serious influence the promotion enterprise's performance and risk control. Therefore, the enterprise one of the primary problem is the problem of enterprise assets structure optimization. Asset structure theory to study the main contents include: enterprise resource configuration; Proportion of assets structure in the process of enterprise production and management arrangements. The ultimate goal is through optimize asset structure, thus improve the performance of the enterprise. In recent years, the iron and steel industry of our country's economic construction has made an indelible contribution, especially steel listed companies. But the current our country iron and steel industry growth increased fixed assets, market demand is far greater than ordinary products production capacity growth, so the structural contradiction between iron and steel production and market demand is still very prominent. In the new round of restructuring, China's iron and steel listed companies to obtain long-term development, it is necessary to optimize the assets structure. This article will in handan iron and steel group co., LTD., for example, analyzed about the present situation of its asset structure, and puts forward the corresponding optimization measures.
KEYWORDS：Iron and steel listed companies； asset structure, influence factors； the optimization method
目录
中文摘要 ............................................................................................................................... i
ABSTRACT ......................................................................................................................... ii
1 资产结构与资产结构优化概述 .................................................................................... 1
1.1 资产结构概述 ..................................................................................................... 1
1.2 资产结构优化的概念界定 ................................................................................... 1
2 中国钢铁上市公司资产结构的现状分析 ...................................................................... 3
2.1 数据选取 ............................................................................................................... 3
2.2 钢铁行业增长情况分析 ....................................................................................... 3
2.3 资产结构与企业绩效情况分析 ........................................................................... 5
2.3.1 整体分析 .................................................................................................... 5
2.3.2 流动资产比例分析 .................................................................................... 6
2.3.3 企业绩效分析 ............................................................................................ 6
3 中国钢铁上市公司资产结构影响因素分析 .................................................................. 8
3.1 钢铁上市公司资产结构内部影响因素分析 ....................................................... 8
3.1.1 企业规模 .................................................................................................... 8
3.1.2 资本结构 .................................................................................................... 8
3.1.3 盈利能力 .................................................................................................... 8
3.2 钢铁上市公司资产结构外部影响因素分析 ....................................................... 9
3.2.1 宏观经济发展态势 .................................................................................... 9
3.2.2 国家政策及法律法规 ................................................................................ 9
3.2.3 行业因素 .................................................................................................... 9
4 优化钢铁上市公司资产结构的策略—以邯郸钢铁集团有限责任公司为例分析 .... 11
4.1 安排合理的资产结构 ......................................................................................... 11
4.1.1 合理安排资产结构 .................................................................................. 11
4.1.2 统筹资产结构与筹资组合策略 .............................................................. 11
4.2 盘活存量资产，提高资产周转率 ..................................................................... 12
4.3 转变管理观念，提高资产管理水平 ................................................................. 12
4.4 扩大固定资产规模，提高固定资产质量 ......................................................... 13
4.4.1 扩大固定资产规模 .................................................................................. 13
4.4.2 提高固定资产质量 .................................................................................. 13
4.5 加强无形资产和长期投资的管理 ..................................................................... 14
4.5.1 加强无形资产的管理 .............................................................................. 14
4.5.2 加强长期投资的管理 .............................................................................. 14
4.6 寻找合适的资本结构和股权结构 ..................................................................... 15
4.6.1 寻找合适的资本结构 .............................................................................. 15
4.6.2 寻找合适的股权结构 .............................................................................. 15
5 结论 .............................................................................................................................. 17
参考文献 ............................................................................................................................ 18
致 谢 ................................................................................................................................ 20
1 资产结构与资产结构优化概述
1.1 资产结构概述
在学术界，对资本结构的概念有着两种不同的观点，而这两种观点的分歧就在于对
资本结构中负债内涵的界定上的区别。其中一种观点认为：企业的负债中只有长期负债才具有税收优惠及负债约束功能，而短期负债不具备，所以资本结构中的负债仅指企业的长期负债。另一种观点则认为：长期负债和短期负债都具有同样的功能，所以资本结构中的负债应将这两者都包含在内。也正是因为对负债的不同认识，最终形成了狭义与广义的资本结构观的两种观点。狭义的资本结构关认为资本结构是指企业取得的各项长期资金项目的组合，及其他们之间的相互关系，它只反映长期负债与所有者权益的关系；而广义的资产结构观则认为资本结构是企业全部资金来源的构成，及其之间的比例关系，资产结构能够反映出总负债与总资产、总负债与总权益、不同债务之间、不同权益之间的相互关系，具体来说可以概括为以下几点：一是流动资产和长期资产之间的比例；二是流动资产各部分之间的比例；三是长期资产各部分之间的比例。它是企业各项资产分布情况重要体现，是企业资本在不同资产上分配结果的具体体现。从客观上来讲，所有的企业都具有他们自己的资产结构，虽然有所不同，但其中却有这样几个共同点：第一，他们都具有一定的层次性，资产的划分是层层细化的，总资产可以分为流动资产和非流动资产，而其中流动资产又包括货币资产、应收账款、存货；第二，就是他们具有整体性，企业各项资产有机的组成了企业的总资产，不仅存在于企业的生产经营过程中，同时又服务于企业经营目标，不仅相互独立，又相互依存、相互制约；第三，就是他们动态的，不仅资产结构中的不同资产的相对比例时刻改变着，甚至是同一资产因为时点和时期的不同，所占比重随之变化。
1.2 资产结构优化的概念界定
钢铁行业的资产结构指的是企业各种资产之间的相对规模与相互关系。不同的资产结构会使钢铁行业资产在流动性、安全性和盈利性方面表现出明显的差异。钢铁行业资产结构优化主要指有关领导和工作人员采取相应措施对资产结构进行调整，使企业内部
第1篇：财务分析报告
六盘水市燃气总公司始建于1984年12月，1990年建成供气，注册资金2086万元。历经二十余年的发展，已经成为集煤气工程设计、安装、燃气销售，煤气设施巡检维护、抢险、燃气器具销售及售后服务为一体的国有独资公用企业。截止至2015年12月末，公司下属5家全资子公司，一家参股公司。5家全资子公司分别为六盘水星炬建筑安装工程有限公司、盘县燃气公司、六盘水市热力有限公司、六盘水燃气热力设计院、六盘水城市燃气化学分析有限公司，参股公司为六盘水清洁能源公司（占股份30%）。公司目前已开通煤气用户八万余户，拥有10万立及3万立气柜各一座，日供气能力45万立方米，初步形成煤气管网敷设东起双水，西止德坞，南至凤凰新区，北抵水城矿务局、铁路片区的城市供气格局。截止2015年末，公司合并资产负债表显示公司资产31230万元，负债14982万元，所有者权益总额16247万元，合并利润表显示公司利税总额2364万元，资产负债率为47、97%。
由上表可以看出，公司2015年总资产规模比2015年有较大幅度上升，上升了98，757，624、53元，上升幅度为46、25%，负债上升了92，235，680、83元，上升幅度为160、18%，同时所有者权益增加6，521，943、70元，上升幅度为4、18%，说明公司总资产规模的大幅上升主要是由负债的上升引起的，公司2015年增加了对外借款，减少了自有资金的持有量。
（1）、从投资和资产角度分析：
从分析看公司总资产的增加主要是由流动资产的增加引起的，流动资产增加的比重为157、72%，使总资产增加了31、65%，说明公司资产的流动性增强，盈利能力有所加强，这主要是因为货币资金的大量增加所致，货币资金持有量的上升幅度为85、14%，使总资产增加了11、82%，公司的偿债能力随之有较大增强。其次是预付账款、存货和其它应收款较上年上升较大，累计对总资产影响近19%，这也是影响公司资产增加的另一个重要因素，当然，这三个方面之所以上升较大主要是因为各子公司报表的合并造成的。再有应收账款的增加，对总资产的影响为0、6%，也是因为今年公司合并报表造成，但对总资产影响不大。非流动资产的增加使总资产本期增加14、60%，其中主要是合并报表后在建工程的增加，对总资产的影响为9、30%，说明公司尚有相当部分在建工程没能及时办理完工结算手续转为固定资产，造成在建工程上升较大。另外，投资性房地产公允价值上升在本期影响公司总资产7、89%，这也是公司资产增加的又一重要因素。固定资产本期上升10、16%，影响公司资产上升不是太大，除了上述在建工程尚未转固的因素外，结合合并报表后存货和工程物资的上升来看，说明公司在扩大投资，投入相对较大。
（2）、从筹资和权益角度分析：
负债和所有者权益中，负债增加了92，235，680、83元，上升幅度为160、18%，同时所有者权益仅增加6，521，943、70元，增加幅度仅为4、18%，负债的较大幅度上升和权益资本的微小幅度上升，说明公司的财务风险有所加大，同时资金成本升高，财务杠杆效应下降，因此项目投入的风险防控测算尤为重要。负债的增加当中流动负债和非流动负债均占了一定影响，流动负债的增加主要是应付账款和其它应付款的增加带来的，对总资本的影响为32、70%，说明企业本期短期偿债能力持续减弱，这对公司的偿债能力有一定影响，应予以关注。非流动负债本期增加24，000，000元，对公司总资产影响为11、24%。所有者权益的增加主要是资本公积和未分配利润的增加引起的，对总资本的影响分别为-5、74%和7、78%，其中资本公积之所以有所下降，主要是因为合并报表后的账务调整造成的。综合以上分析可以看出，公司本期资产规模增加主要是举债和投资性房地产公允价值变动引起的，而自有资本的增加则主要是由于未分配利润的增加引起的。
2、资产负债表垂直分析：
（一）、资产结构的分析评价
1、静态分析：
2015年燃气总公司的流动资产占资产总额的35、36%，而2015年的流动资产占20、07%，总资产结构中2015年的流动资产比2015年上升了15、29%，反映了公司的资产流动性水平有较大幅度上升，说明公司资产变现能力加强，特别是货币资金的比重，本期比上期上升3、69%，且非流动资产占总资产的64、64%，比去年下降15、29%，说明公司资产弹性较强，有利于公司灵活调度资金，风险相对去年较小。但公司总体资产结构不太合理，应从增加货币资金的持有量增加流动资产的比重，并且从未分配利润上形成货币资金增加的幅度应当提升，从而更大程度上的降低资产风险。
2、动态分析：
本期公司流动资产比重上升了15、29%，非流动资产比重下降了15、29%，结合各资产项目的结构变动情况来看，除货币资金的比重上升了3、69%，其它应收款比重上升了4、5%，存货比重上升了3、63%，在建工程的比重上升了5、9%外，其他项目变动幅度不是很大，虽然资产整体结构比较稳定，但非流动资产的比重远大于流动资产，故公司应加强货币资金的持有量来改善总体资产结构。
3、从有形资产与无形资产比例角度分析：
公司无形资产占总资产的比重为0、63%，非常低，虽然与上年相比没有变化，但具有强劲发展势头的企业应积极开发无形资产。相比之下，固定资产的比重为36、21%，这是燃气行业的一般特征，应将固定资产和无形资产看得同等重要。
（二）负债结构的具体分析：
（1）负债期限结构的分析评价
根据负债期限结构分析表进行分析，公司本年流动负债大量增加，占总负债的比率较去年增长了5、36%，且比重远高于非流动负债，表明公司在使用负债资金时，以中短期资金为主，流动负债对公司资产流动性要求较高，因此，在本期公司的偿债压力加大，同时财务风险增强的情况下公司应增加流动资产的持有量来解决这一问题。【资产结构分析报告】
（2）负债方式结构的分析评价：
根据资产负债表计算可知，今年公司银行借款的比重略有下降，但仍然是公司负债资金的主要来源，随着银行信贷资金的比重上升，会使其风险有所增加，同时也会使公司的负债成本受到影响，相对于债务资本增加来说，公司的自有资本比重有所下降，这是一个值得关注并应加以重视的现象。
（二）股东权益结构的具体分析：
从表中可以看出，在静态方面来看资本公积和未分配利润上升是公司所有者权益的主要来源，从动态方面来看，虽然投入资本（资本公积）有所下降（主要为合并报表账务调整形成下降），但其本身占所有者权益总额的比重较大，且本期未分配利润有所增加，实际可以理解为公司内部形成的权益资金比重相应上升
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