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2016年列入《国家八七扶贫攻坚计划》贫困县名单
河北(39)：
青龙、魏县、献县、广宗、武强、涉县、涞县、涞源、蔚县、崇礼、万全、康保、尚义、张北、沽源、赞皇、临城、巨鹿、广平、灵寿、完县、平山、阜平、丰宁、围场、、平泉、隆化、滦平、宽城、赤城、怀安、阳原、东光、南皮、孟村、易县、大名、海兴、盐山、武邑、(涿鹿县赵家蓬区)
山西(35)：
右玉、岢岚、静乐、河曲、五寨、保德、岚县、榆社、柳林、方山、广灵、天镇、平陆、偏关、娄烦、中阳、沁源、五台、石楼、神池、临县、沁县、平顺、兴县、武乡、大宁、永和、灵丘、万荣、阳高、夏县、闻喜、离石、垣曲、繁峙
内蒙古自治区(31)：
托克托、清水河、准格尔、奈曼、敖汉、乌审、武川、化德、商郁、达茂、固阳、宁城、察右中、多伦、林两、伊金霍洛、杭锦、鄂托克前、巴林左、巴林右、克什克腾、察右前、和林、太仆寺、扎赉特、喀喇沁、库伦、察右后、四王于、科右巾、翁牛特
辽宁(9)：
朝阳、建昌、建平、新宾、义县、喀左、康平、岫岩、桓仁 吉林(5)：
汪清、镇赉、火安、通榆、靖宇
黑龙江(11)：
明水、林甸、青冈、延寿、泰米、甘南、克东、抚远、同江、杜尔佰持、桦南
浙江(3)：
文成、泰顺、景宁
安徽(17)：
金寨、霍山、岳西、颖上、潜山、太湖、寿县、临泉、阜南、宿松、枞阳、舒城、利辛、无为、长丰、霍邱、六安
福建(8)：
寿宁、屏南、柘荣、长汀、周宁、
江西(18):
兴国、寻乌、会昌、于都、广吕、余干、宁冈、横峰、遂川、修水、宁都、上犹、赣县、上饶、波阳、永新、莲花、安远
山东(10)：
沂南、平邑、沂水、蒙阴、费县、泗水、沾化、庆云、冠县、莘县河南(28)：
平舆、台前、新蔡、新县、商城、信阳、南台、确山、宜阳、洛宁固始、卢氏、栾川、罗山、淮滨、宁陵、鲁山、睢县、虞城、伊川、上蔡、嵩县、淅川
湖北(25)：
英山、红安、宁可、麻城、罗田、大悟、郧县、郧西、竹溪、米凤、恩施、阳新、秭归、靳春、孝吕、长阳、建始、鹤峰、利川、咸丰、宣恩、巴东、房县 武平、连城、上杭 ,,光山、桐柏、汝阳、新安、渑池 神农架林区、丹江口市
湖南(10)：
永顺、保靖、平江、桑植、新化、沅陵、花垣、安化、隆回、新田
证监会超级礼包！河南这31县IPO免除排队（附名单）
转载2016-09-13 11:10:18
重磅消息发布！贫困县迎来重大利好！
9月9日，证监会发布了《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，对贫困地区企业首次公开发行股票、新三板挂牌、发行债券、并购重组等开辟绿色通道。
《意见》特别指出，证监会对注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满三年，缴纳所得税满三年的企业，或者注册地在贫困地区，最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业，申请IPO时，适用“即报即过，审过即发”政策。
对注册地在贫困地区的企业申请在全国中小企业股份转让系统挂牌的，实行“专人对接、专项审核”，适用“即报即审、审过即挂”政策，减免挂牌初费。
对注册地在贫困地区的企业发行公司债、资产支持证券的，实行“专人对接、专项审核”，适用“即报即审”政策。
对涉及贫困地区的上市公司并购重组项目，优先安排加快审核；对符合条件的农业产业化龙头企业的并购重组项目，重点支持加快审核。
根据，中国证券业协会也在9月9日公布证券公司"一司一县"结对帮扶贫困县行动第一批名单。国信证券、申万宏源等11家券商结对帮扶了13个贫困县。
证券公司“一司一县”结对帮扶公告（2016年第1号）
序号
公司名称
已结对帮扶贫困县名称 1
国信证券
新疆自治区麦盖提县 2
国元证券
安徽省寿县 3
红塔证券
云南省漾濞彝族自治县 4
山西证券
山西省汾西县 5
IPO案例分析
1、持续盈利能力：业务模式、产品单一、不确定性重大依赖：销售、采购重大行业不确定性：太阳能、核电等
2、独立性：同业竞争关联交易
3、主体资格：历史出资：出资不实、抽逃出资、无形资产出资、国有股转让、外资股权不清晰，存在纠纷实际控制人问题：界定问题、没有实际控制人
4、募集资金投向
5、规范运作：公司治理结构管理：社保、环保公司财务规范、内控制度
6、财税：财务真实性财务指标
7、并购重组的方式方法【贫困县成功ipo案例】
持续盈利能力案例
条件
盈利要求
(净利润以
扣除非经
常性损益 前后孰低
者为计算
依据)
股本要求
资产要求 最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据； 标准一:最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长； 标准二: 最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。 主板 创业板 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元； 无现金流要求 最近一期不存在未弥补亏损；对税收优惠不存在严重依赖,没有重大偿债风险,没有重大或有事项风险 主板 最近一期末无形资产 (扣除土地使用权、 水面养殖权和采矿权 等后)占净资产的比 例不高于20% 发行前股本总额不少 于人民币3,000万元 创业板 最近一期末净资产不少于两千万元 （无无形资产占比限制） 企业发行后的股本总额不少于3,000 万元
重点关注发行人的资产质量和盈利能力
会计政策的一致性和适当性：报告期内相同和相似的经济业务是否采取一致的会计政策，未发生随意变更的情形，如发生变更的，应关注变更原因的合理性和对公司经营业绩的影响。 收入确认：应结合发行人所处行业特点和业务经营的具体情况分析其收入确认原则是否符合规定，尤其是对于复杂业务和分期确认收入的业务应重点关注其是否存在提前确认收入的情况，如工程类项目和技术系统建设项目。
资产减值准备记提：关注各项资产减值准备记提是否充分合理。
财务状况：根据财务结构及比率（资产负债率、流动比率、速动比率）分析公司的偿债能力；根据应收帐款、存货、经营性现金流量与主营业务收入的对比分析公司的收入和盈利质量。
毛利率：关注公司毛利率的变动情况和趋势，对毛利率大幅变动的，应关注其变动原因和合理性。
或有负债：关注公司是否存在可能影响持续经营的担保、诉讼和仲裁等重大或有事项。 对收入和利润指标刚达标的公司：重点关注有无通过关联交易、提前确认收入、虚增销售收入（关注前五名大客户的变化）、减值记提不充分、期间费用变动不正常等手段操纵收入和利润。
发行人不得有下列影响持续盈利能力的情形：
行业地位或者经营环境已经或将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；
最近一个会计年度的营业收入或净利润对关联方或存在重大不确定性的客户存在重大依赖；
最近一个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益
在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技术的取得或使用存在重大不利变化的风险；
其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。
发行人依法纳税，各项税收优惠符合相关法律法规的规定。发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖。
发行人应当具有持续盈利能力，不存在下列情形：
（一）发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；
(二)发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；
(三)发行人在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险；
(四)发行人最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的客户存在重大依赖；
(五)发行人最近一年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益；
(六)其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。
1、公司的发展前景和核心竞争力
经营模式：是否符合行业发展方向和趋势，业务链条是否存在缺陷，是否严重受制于上下游产业或客户。【贫困县成功ipo案例】
生产模式：自主生产或外协加工；自主品牌或贴牌；个性化定制或通用标准化产品；以销定产或自行安排生产。
盈利模式：是否区别于行业内其它企业，是否具有稳定性、可持续性 竞争优势：行业情况，市场竞争情况，公司行业地位，与行业平均、同行业上市公司等行业龙头对比，等。
竞争优势来源：技术优势？品牌优势？渠道优势？客户稳定优势？特许经营优势？
2、制约公司持续盈利能力的因素
经营环境变化：产业政策或其它政策变化（高耗能行业、房地产行业、人民币升值、出口退税下降）；重大突发事件（禽流感）；
技术先进性及创新能力：公司技术是否在行业内处于领先水平，其产品是否属于过渡性产品（小灵通配套产品）；公司是否具备持续自主创新能力，如关键技术是外部的，应关注其持续使用的限制；
对重要客户的依赖：主营业务和利润是否主要来源于单一或少数客户 专利保护期临近和特许经营权展期的不确定性；
对非经常性损益或税收优惠、政府补贴的依赖。
业务模式、产品单一、不确定性
案例一：苏州恒久
2010年2月26日苏州恒久获得证监会发审委的发行许可，3月9日进行了公开发行，3月12号发行了中签号。但是3月17号上市前夕却被紧急叫停，苏州恒久18号发布公告称，接到保荐机构广发证券的通知，有关监管部门要求保荐机构等中介机构就媒体报道的专利权终止问题进行核查。
2月26日，证监会下发了《关于核准苏州恒久光电科技股份有限公司的首次公开发行股票并在创业板上市的批复》的通知，此举也表明，公司上市计划已经走完了最关键的一步。
然而，早在两天前，让苏州恒久引以为傲的几项专利已经同时被终止。2月24日，国家知识产权局的网站上就已经宣布，苏州恒久拥有的有机光导管体（1）-（4）四项外观技术专利权被终止，同时终止专利权的还有一项有机光导体管实用新型技术专利，所有申请专利技术被终止专利权的原因皆为“未缴年费专利权终止”。
对此重大事项，投资者并未在其招股说明书当中有所发现。对此，公司方面给出的解释是，因为疏忽。至此，公司涉嫌欺诈上市的呼声在市场响起。
苏州恒久对自己的描述是，公司是一家“国内激光有机光导鼓生产制造行业内技术水平最高、自主创新能力最强、生产制造规模最大的龙头企业，目前全球能够掌握激光有机光导鼓生产制造行业内一套核心技术并拥有专用设备系统集成能力的少数几家企业之一”，并且拥有5项专利技术，3项发明专利申请，1项实用新型专利申请，以及10项国际领先、国内首创或国内领先非专利技术。
案例二：新疆康地种业
2011年6月17日，新疆康地种业发审会被否，疑为持续盈利能力存疑。 “对于种业公司来说，衡量其成长前景，主要看其是否拥有具有广泛应用前景和自主知识产权的种子品种，以及是否拥有相应的生产基地，另外，强有力的、覆盖广的市场营销网络也十分重要。”一位证券业分析师对《经济参考报》记者
1、东港安全印刷股份有限公司，首发日期20070208，制造业-造纸、印刷
实际控制人：谷望江女士（香港籍），其全资拥有注册在英属维尔京群岛的
InfomaticResourcesLimited，该公司全资拥有喜多来集团，因此谷望江女士为本公司实际控制人。谷望江女士为中国香港籍，拥有永久香港居留权，香港身份证号码为：H381217(2)，住所为：香港中环康乐广场8号交易广场一期2807室。
历史沿革：
1996年3月，由济南市历城区工业供销公司、浪潮电子信息产业集团公司与香港喜多来集团有限公司共同投资设立公司前身济南东港安全印务有限公司，出资比例为2：2：6，注册资本70万美元。
1998年7月，增资至175万美元，持股比例不变；
1999年4月，股权转让，浪潮电子信息产业集团公司将持有的20%的股权全部转让给浪潮电子信息产业股份有限公司；
1999年12月，股权转让，济南市历城区工业供销公司将持有的20%的股权全部转让给济南发展国有工业资产经营有限公司；
2000年7月，增资至362万美元，持股比例不变；
2002年8月，济南发展国有工业资产经营有限公司将其持有6%的股权、喜多来集团将其持有的11%的股权共同转让给北京中嘉华投资咨询有限公司；同时喜多来集团将其持有的
1.5%的股权转让给RICHRIVERINVESTMENTSLIMITED（为公司董事、喜多来集团董事石林先生全资拥有的公司）；
2002年11月18日，公司改制完成。
各股东主要关系：
济南发展国有工业资产经营有限公司、浪潮电子信息产业股份有限公司与其他的三个发起人香港喜多来集团有限公司、北京中嘉华投资咨询有限公司、Rich River Investments Limited之间不存在关联关系；香港喜多来集团有限公司、北京中嘉华投资咨询有限公司、Rich River Investments Limited之间不存在股权上的关系，但存在如下的人事安排上的关联关系：
喜多来集团董事石林先生是Rich River Investments Limited的唯一股东；石林先生兼任北京中嘉华投资咨询有限公司的董事长，石林先生之子楚伦巴特尔为北京中嘉华投资咨询有限公司的第二大股东；公司实际控制人谷望江女士之胞，妹谷望宁女士为北京中嘉华投资咨询有限公司并列第三大股东。
反馈意见：关于发行人的关联方及关联交易
2、深圳顺络电子股份有限公司，首发日期20070601，制造业-电子
实际控制人：倪秉达：男，54岁，中国香港籍，香港永久居民身份证号码为H302209（O），住所为香港九龙油麻地砵兰街10—16号宜发大厦16字楼B座。
历史沿革
2000年9月，股份公司前身顺络公司成立，为中外合资经营企业，注册资本1,000万元，股东为金力科技有限公司，以机器设备出资，持股40%；东莞市三九实业有限公司，持股35%，深圳市英导电子有限公司持股25%；
2002年3月，东莞市三九实业有限公司更名为东莞市金元实业有限公司；
2002年3月，股权转让，金元公司和金力科技分别将其持有顺络公司的全部股权转让予金倡投资，顺络公司换领了《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》；
2004年1月，金倡投资增资1950万元人民币，增资后其占顺络公司注册资本的比例为60％；英导公司增资650万元人民币，增资后其占顺络公司注册资本的比例为20％；广风投公司作为新增的股东出资900万元人民币，占顺络公司注册资本的比例为20％；
2004年11月，股权转让，英导公司将其持有顺络公司的20%的股权分别转让予恒顺通公司（16%）、顺捷公司（2.4%）和美洋公司（1.6%）；
2005年7月，净资产折股设立股份公司，金倡投资持股60%，广风投公司持股20%，恒顺通公司持股16%，顺捷公司持股2.4%，美洋公司持股1.6%，改制完成后股份结构未发生变化。
股东基本情况
1、金倡投资
该公司于2003年1月3日成立，注册地址为香港九龙油麻地砵兰街10—16号宜发大厦16楼B室，董事为倪秉达、郭成玲，法定股本为10,000港元，已发行股本为10,000港元，主营业务为投资和贸易。CHINAFIRSTHOLDINGSLIMITED（BVI，倪秉达全资控股公司）持有其99.99%的股权，倪秉达持有其0.01%的股权。经香港潘锦华会计师行审计，金倡投资2006年12月31日总资产为15,999,811.00港元，净资产为14,399,003.00港元，2006年度净利润为8,095,470.00港元。
2、广风投公司
该公司于1998年1月8日成立，注册地址为广州市先烈中路100号省高技术研究发展中心实验大楼13—15楼，法定代表人为何国杰，注册资本为2.5亿元人民币，实收资本为2.5亿元人民币，经营范围为：科技风险投资、为高新技术项目及其配套项目筹集资金、设备租赁，上述相关的信息咨询服务，技术开发、技术咨询、技术服务。广东省粤科风险投资集团有限公司持有其80%股权，广东省科技创业投资公司持有其10%股权，广东粤财信托投资有限公司持有其10%股权。
3、恒顺通公司
该公司于2004年6月3日成立，注册地址为深圳市罗湖区银湖路三九机电大厦九楼东办公区B座，法定代表人为李有云，注册资本为2,000万元，实收资本为2,000万元，经营范围为：投资兴办实业（具体项目另行申报）；电子元器件的技术开发及国内商业、物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）。李有云持有其30%的股权，施红阳持有其30%的股权，李宇持有其30%股权；郭海持有其10%股权。恒顺通公司未经审计的2006年12月31日总资产为23,113,609.81元，净资产为23,012,691.81元，2006年度净利润为2,217,602.66元。
4、顺捷公司
该公司于2004年6月10日成立，注册地址为深圳市福田区红荔西路新洲路交界第壹世界广场塔楼22B，法定代表人为杨柏桓，注册资本为350万，实收资本为350万，经营范围为：投资咨询，电子产品、化工产品（不含危险品）的技术开发与销售。该公司股东主要为股份
公司管理层。
5、美洋公司【贫困县成功ipo案例】
该公司于2004年6月4日成立，注册地址为深圳市罗湖区晒布路万科彩园2702，法定代表人为杨红兵，注册资本为250万元，实收资本为250万元，经营范围为：兴办实业（具体项目另行申报）；国内商业、物资供销业以及电子通讯产品的技术开发与购销（不含专营、专控、专卖商品）。杨红兵持有其70%股权，钱清持有其30%股权。
反馈意见
1、关于发行人的控股股东、实际控制人是否存在其它对外投资以及在报告期内发行人与其实际控制人及其近亲属的企业间是否存在业务往来情况的问题：
在上述报告期内，除与金力科技之间曾发生过代为销售、代为采购和代理结算的关联交易外，发行人与其实际控制人倪秉达先生及其近亲属的企业之间不存在业务往来的情况。
2、关于发行人历次股权转让的价格，是否已履行必要的法律程序，有无纠纷的问题；
3、关于发行人设立及历次增资的出资方式及折股比例问题；
4、关于发行人设立及历次增资的出资方式及折股比例问题；
5、关于杨柏桓、陈刚、杨红兵、钱清等人与发行人是否存在关联关系的问题。（律师结论：不存在任何形式的关联关系。）
3、深圳顺络电子股份有限公司，首发日期20070601，制造业-电子，外商投资企业
近期IPO失败案例及原因汇总
截至8月15日证监会已经下发了97家企业的IPO批文，与此同时，四川天邑康和通信股份有限公司未通过发审委审核，成为今年第八家IPO申请被否的公司。财致道（公众号）搜集了近期IPO被否的企业，整理了一系列被否原因的专题解析。
【一】持续盈利能力
企业持续盈利能力是否影响IPO主要依据以下法规：
关于修改《首次公开发行股票并上市管理办法》的决定:第二章 发行条件第三十条 发行人不得有下列影响持续盈利能力的情形：
（一） 发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；
（二） 发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；
（三） 发行人最近1 个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大不确定性的客户存在重大依赖；
（四） 发行人最近1 个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益；
（五） 发行人在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险；
（六） 其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。”
2015年至2016年7月，证监会陆续公开披露关于不予核准股份有限公司首次公开发行股票申请的决定，从中可以看出持续盈利能力是IPO被否的主要原因之一。
▌一. 四川天邑康和通信股份有限公司
四川天邑康和通信股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年10月20）证监会7月22日召开的发审委会议未通过四川天邑的首发申请，否决原因可从发审委提问的主要问题推测一二。
IPO被否理由：
1、交易可持续性存疑。
四川天邑客户主要为中国电信、中国联通和中国移动等三家通信运营商，其中四川天邑在2013-2015年对中国电信集团公司以及下属各地区分公司的合并收入占公司营业收入的比例均达80%以上且逐年增加，四川天邑向中国电信销售的产品价格多数高于中国联通、中国移动，部分产品售价差异高达一倍之多。四川天
邑描述中国电信与中国联通招标时，中国电信采用最优价中标，
中国联通则采用低价中标。发审委对下列主要问题进行了询问：（1）何为“最优价中标”，销售给中国电信的产品价格是否合理以及是否具有可持续性；（2）四川天邑主营业务集中于中国电信的原因，以及主营业务实现客户扩展的技术壁垒；（3）四川天邑向中国电信销售的产品价格多数高于中国联通、中国移动的可持续性；（4）四川天邑招投标是否符合法律法规、国家有关政策规定。
2、发行人收到的销售收入回款方与签订经济合同的客户不一致。在中介机构的核查程序中，虽然发行人取得了其客户中国电信100%的确认，但是发行人律师取得回款方第三方资金平台对该事项（包括付款单位、方式、金额）的书面确认比例低于50%，其中天翼电子商务有限公司、中建投租赁有限责任公司、国际商业机器租赁有限公司未出具代付款书面确认书。这个好好理解一下
3、首次申报中未如实披露重要股东相关信息。发行人实际控制人之一李俊霞持有发行人12.92%股份，持有发行人控股股东天邑集团26.27%股权。首次申报中未如实披露李俊霞相关信息，未准确披露发行人与中国银行股份有限公司大邑支行2012年8月22日至2016年12月31日期间最高本金余额为4,000万元的债务提供连带责任保证的相关人员，导致同一事实前后存在不同表述的情形。
▌二. 上海锦和商业经营管理股份有限公司
上海锦和商业经营管理股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿
2015年6月17日）上海锦和商业经营管理股份有限公司（以下简称“上海锦和”）预披露的招股说明书指出，公司及其控股子公司已承租运营的园区——越界创意园、越界•永嘉庭等园区项目的土地使用权实际使用情况和规划用途存在不一致，具体情况如下：
土地使用权实际使用情况与规划用途不一致且后续未办理用地手续，可能对持续盈利能力构成重大不利影响。上海锦和的招股说明书等申报材料显示，上海锦和及控股子公司目前承租运营的18个园区中，有越界创意园、越界·永嘉庭等13个园区项目的土地使用权实际使用情况与规划用途不一致，并且存在9个园区的土地性质为划拨土地的情形。上海锦和将承租的划拨土地用于向第三方客户租赁经营，且部分园区项目的土地使用权实际使用情况与规划用途不一致，不符合：
1、改变土地用途未经有关城市规划行政主管部门同意。根据中华人民共和国土地管理法第五章 建设用地>范围“第五十六条建设单位使用国有土地的，应当按照土地使用权出让等有偿使用合同的约定或者土地使用权划拨批准文件的规定使用土地；确需改变该幅土地建设用途的，应当经有关人民政府土地行政主管部门同意，报原批准用地的人民政府批准。其中，在城市规划区内改变土地用途的，在报批前，应当先经有关城市规划行政主管部门同意。”
2、未经批准出租土地使用权。根据《划拨土地使用权管理暂行办法第五条>范围“未经市､县人民政府土地管理部门批准并办理土地使用权出让手续,交付土地使用权出让金的土地使用者,不得转让､出租､抵押土地使用权｡”
3、未办理用地出让手续。根据《关于推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的若干意见》（国发〔2014〕10号规定，“连续经营一年以上，符合划拨用地目录的，可按划拨土地办理用地手续；不符合划拨用地目录的，可采取协议出让方式办理用地手续”，上海锦和承租有关划拨土地用于向第三方客户租赁经营的期限均在一年以上，但上海锦和未提出充分依据证明其用地手续符合上述规定。上述情形可能对上海锦和的持续盈利能力构成重大不利影响。
据此发审委认为，上海锦和首次公开发行股票的申请不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令第122号）第十一条、第三十条第（六）项规定的发行条件。很多是因为土地问题被干掉的
关于修改《首次公开发行股票并上市管理办法》的决定>第二章 发行条件 主体资格>范围“第十一条 发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策。”
▌三.北京龙软科技股份有限公司
北京龙软科技股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿2015年4月7日报送）
1、 未对公司主要收入模式充分披露。2012－2014年度，你公司合作销售模式下实现的销售收入占主营业务收入的比例有所增加，分别为10.59%、26.97%和23.50%，主要合作方为北京灵图技术有限公司。你公司未对此类合作模式下的收入确认条件、增值税专用发票开具的依据、应收账款及时回收的措施等事项给予充分合理的说明。
2、 未对获得奖项进行完全披露。你公司获得29个奖项中22个为与其他主体共同申报取得。其中“煤矿通风瓦斯超限预控与监管技术及系统”获国家科学技术进步奖二等奖，主要完成单位包括西山煤电（集团）有限责任公司、中国矿业大学（北京）等6家单位。你公司未在招股说明书完整披露上述22个奖项的主要完成单位、主要完成人和完成情况。
3、 公司可能对税收优惠存在过度依赖，从而对持续盈利能力产生重大影响。2012－2014年度，你公司净利润逐年下滑，分别为4,018.47万元、2,888.26万元和871.47万元，你公司来源于软件产品增值税退税、所得税税收优惠政策的金额占利润总额的比例逐年提高，分别为33.08%、36.21%和88.73%。且未在招股说明书中完整披露对持续盈利能力产生重大不利影响的所有因素。一般来说，如果政府补助和税收优惠占当期净利润达到50%以上，业绩就对政府补助和税收优惠产生了严重的过度依赖，可能对其可持续盈利能力产生重大不利影响，未来市场竞争能力堪忧。
发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（证监会令第99号）第十八条、第十九条、第三十三条、第三十五条的的规定不符。
首次公开发行股票并在创业板上市管理办法>范围“第十八条发行人会计基础工作规范，财务报表的编制和披露符合企业会计准则和相关信息披露规则的规定，在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流量，并由注册会计师出具无保留意见的审计报告。”
首次公开发行股票并在创业板上市管理办法>范围“第十九条发行人内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证公司运行效率、合法合规和财务报告的可靠性，并由注册会计师出具无保留结论的内部控制鉴证报告。”
首次公开发行股票并在创业板上市管理办法>范围“第三十三条中国证监会制定的创业板招股说明书内容与格式准则是信息披露的最低要求。不论准则是否有明确规定，凡是对投资者作出投资决策有重大影响的信息，均应当予以披露。”
首次公开发行股票并在创业板上市管理办法>范围“第三十五条发行人应当在招股说明书中分析并完整披露对其持续盈利能力产生重大不利影响的所有因
素，充分揭示相关风险，并披露保荐人对发行人是否具备持续盈利能力的核查结论意见。”
但是，和龙软科技同样利润主要来自于税收优惠的苏州科达科技股份有限公司却成功过会。该公司在报告期内，享受的税收优惠金额占当期利润总额的比例分别为51.06%、119.72%和58.10%，最高时利润全部来自于税收优惠。针对此情况，发审会对其进行了询问：“请发行人代表进一步说明，上述税收优惠政策是否具有可持续性，发行人的经营成果对税收优惠是否存在严重依赖。请保荐代表人说明核查结论、依据和理由。”
由此可见，即使利润全部来自于税收优惠，发审会也认为其对税收优惠不存在严重依赖，只要上述税收优惠政策具有可持续性，仍然可以获得通过。
▌四.其他案例
由于篇幅原因，下面的案例一笔带过，其他主题再深入分析。
1、【广东壮丽彩印股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月24日报送）】——壮丽彩印报告期内主要从事烟标印刷，但其子公司佳晋彩印将从事氧化硅高阻隔包装材料及安全印务业务。由于壮丽彩印未能提供充分依据说明其具备从事前述业务相应的生产、技术和管理等条件，新项目的持续盈利能力存在重大不确定性而遭证监会否决。
2、【康新（中国）设计工程股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月20日】——公司主要面向高端客户，毛利率偏高，但由于国内经济的结构性调整，世界经济陷入进一步低迷，未来高端市场整体毛利率水平有可能呈下降趋势，出现毛利率下降的风险，从而对公司持续盈利能力造成重大影响遭否决。
3、【江苏天鸟高新技术股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿2014年4月22】——公司对进口原材料高性能碳纤维有较大依赖，境外生产厂商在出口高性能碳纤维时，对其数量、型号及用途有明确的约定。基于行业现状和经营模式的特殊性，该公司未直接向境外生产厂商采购，而主要采取向中间商采购的方式。导致公司的采购渠道存在不确定的风险，并可能对公司的持续盈利造成较大的影响未获证监会通过。
4、【广州酒家集团股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿2015年6月23日报送）】——公司核心业务呈现地域集中、产品集中、季节集中特征，餐饮和月饼都极大地依赖广东本省市场，且餐饮业的整体低迷，导致持续盈利能力存在重大不确定性遭证监会否决。
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