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今年对基金来说是指数基金年，中国资本市场的指数型基金呈现出前所未有的发展态势。预计到今年年底，新获准发行的指数型基金数量将超过以往7年发行数量的总和。股神巴菲特曾说过，“不买指数基金是你的错”，但面对如此众多的指数基金产品投资者突感困惑，该如何出手？为此，新浪基金特别策划——指数基金购买指南，为投资者详解当前各类指数基金及选基策略。【评论】 透视指数基因 挑选长胜基金
指数基金已成为今年最受关注的基金品种。挑选指数基金首先是选指数，而如今市场上指数众多，它们之间到底收益特征有什么差别。
指数基金篮子搭配法则
合理配置不同标的指数基金对于应对震荡市风险，显然具有更为重要的意义。
看清三特征精选指数基金
选择指数首先要看三个重要特征：一是成份股流动性好；二是成份股盈利能力强；三是成长空间大。 指数基金按跟踪标的分类 沪深 300 中证 100 上证 50 上证 180 深证 100 中证 500
嘉实300、大成300、广发300、工银300、鹏华300、南方300、华夏300、国泰300、银华300、富国300、建信300、银河300、国富300、易方达300
中银 100 、海富 100 、诺安 100 、长盛 100 、华宝 100 、华富中证 100 易基 50 、 50ETF
180ETF 、 180ETF 联接、万家 180
融通深 100 、深 100ETF 、深 100ETF 联接 广发 500 、南方 500
上证 180 公
治理 ETF 、交银治理联接
司治理 深证成份指 其它
深成 ETF 、南方深成联接
华安 MSCI 、中小板、博时裕富、长城久泰、银华 88 、融通巨潮、万家公用、友邦华泰红利 ETF 、富国天鼎、添富上证综指、央企 ETF
表：全部指数基金按跟踪标的划分，截止日期 09.11.20 (国金证券研究所) 主要指数表现 指数名称 上证指数 沪深 300 中证 100 上证 180 深证 100
2006
130.43% 96.66%
2006年以来个主要指数回报率比较
今年以来 2007 2008
-65.39%
77.04% 95.19% 85.44% 91.18% 111.66%
2006至今 177.64% 284.22% -
257.14% 404.28%
121.02% 161.55% -65.95% - 145.69% -66.48% 120.61% 151.55% -66.34%
129.89% 181.67% -59.42%
数据来源：财汇资讯 截止日期：2009-11-24
沪深300指数
在上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，其中沪市有179只，深市121只。样本选择标准为规模大、
流动性好的股票。成分股覆盖了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。
上证180
上海证券交易规模大、流动性好、行业代表性强的180只股票。貌和运行状况、具有可操作性和投资性、能
够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。促进市场对“蓝筹股”的关注。
上证50
上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影
响力的一批优质大盘企业的整体状况。
深证100
以深圳市场全部正常交易的股票(包括中小企业板)作为选样范围，选取100只A股作为样本编制而成的成分股
指数，并保证中小企业成份股数量不少于10只，属于描述深圳多层次市场指数体系核心指数。
中证100
从沪深300指数样本股中挑选规模最大的100只股票组成样本股，以综合反映沪深证券市场中最具市场影响力
的一批大市值公司的整体状况。
中小板价格指数
深圳市场中小板指总股本较小的，流通盘小，高成长的股份公司。
中证500指数
扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票，剩余股票按照最近一年(新股为上市以来)的日均成交金额由排序，剔除排名后20%的股票，然后将剩余股票按照日均总市值由高到低排序，取前500名的股票作为样本股。综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。
上证红利指数
在上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票作为样本，以反映上海证
券市场高红利股票的整体状况和走势。权重：中石化
2006年以来各主要指数回报率比较图（财汇资讯 截止日期 2009-11-24）
基金代码
基金简称
管理
托管
费率基金代码
费率(%) (%)
基金简称
管理 费率(%)
托管 费率(%)【165309】
000051 华夏沪深300指数 0.5 020011 国泰沪深300指数 0.5 华安中国A股增强
040002
指数 040180
华安上证180ETF
联接
1 0.5 0.98
0.1 0.1 0.2 0.1 0.2 0.2 0.2 0.15 0.2 0.15 0.25 0.15 0.15 0.15 0.15 0.15 0.15 0.1 0.15
519180 519300 519686 510010 510050 510060 510180 510880 150008 150009 159901 159902 160119 160615 160706 161607 161811 165309
万家180指数 大成沪深300指数
交银治理 治理ETF 华夏上证50ETF 上证中央企业50ETF 华安上证180ETF 友邦华泰上证红利ETF
瑞和小康 瑞和远见 易方达深证100ETF 华夏中小板ETF 南方500(LOF) 鹏华沪深300指数(LOF) 嘉实沪深300指数 融通巨潮100指数(LOF) 银华沪深300指数(LOF) 建信沪深300指数(LOF) 数据来源：财汇资讯
1 0.75 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 1 1 0.5 0.5 0.6 0.75 0.5 1.3 0.5 0.75
0.2 0.15 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.22 0.22 0.1 0.1 0.12 0.15 0.1 0.2 0.15 0.15
050002 博时裕富指数
富国天鼎中证指数
100032 1.2
增强 110003 易方达上证50指数 1.2 110020 易方达300指数 161604 融通深证100指数 163808 180003
中银中证100指数
增强 银华-道琼斯88指
数
0.5 1 1 1.2【165309】
202015 南方沪深300指数 0.65 240014
华宝兴业中证100
指数
0.5
270010 广发沪深300指数 0.75 320010 诺安中证100指数 0.75 450008 国富沪深300指数 0.85 汇添富上证综合指
470007 0.75
数 481009 工银沪深300指数 0.6 519100 长盛中证100指数 0.75 指数基金管理费率差异悬殊
申购费，指数型基金通常比普通股票型基金的申购费率低1/3左右。托管费同样值得重视，指数型基金的托管费一般在0.25%—0.10%之间。一般管理费率在0.5%左右的指数型基金，托管费为0.1%。
指数基金谁的费率最低
理财专家提醒投资者，对于完全复制跟踪标的指数的指数基金而言，费率高低成为决定长期回报的关键因素。
低费率指数基金10年可多赚34%
开放式指数基金越来越多，投资者如何在跟踪同一标的的指数基金间作选择？基金分析人士表示，投资者需要抱着“锱铢必较”的原则，选择那些管理费率、托管费率和申购赎回费率水平更低的指数基金。
选指数基金要兼看费率和误差
专家表示，作为被动投资的基金产品，指数基金受基金公司主动管理影响较小，业绩上差别不大，选择时投资者可重点关注指数跟踪误差和基金的费率情况。 跟踪误差衡量指数基金管理能力
指数基金将成为未来市场主流品种之一，多只指数基金同台竞技，而且产品定位不像主动型基金那么分野明显，应该如何挑选？对于被动型产品，跟踪误差最能衡量基金公司和基金经理的指数管理能力。
跟踪误差最大差十倍 指数基金投资能力分化
在投资者忙着比较绝对收益率的同时，指数基金最应该被关注的一项指标——跟踪误差却一直被基民忽视。基金业内人士表示，对于被动型指数产品，跟踪误差最能衡量基金公司和基金经理的指数管理能力。而最近的一项研究报告显示，在今年上半年上涨最快的ETF（交易型指数基金）中，跟踪误差最大者和最小者相差超过10倍。 跟踪误差是基金净值收益率与基准指数收益率之间差值的标准差，这个差额越小，代表指数基金与标的指数有更好的拟合度。对于普通指数基金而言，行业内比较认可的正常跟踪误差值一般在2-3%以内。
一般来说，影响指数基金出现偏离度和跟踪误差的主要因素有三个：基金管理人的主动性管理冲动，申购赎回量的影响以及标的指数成份股调整。
就完全复制型的指数型基金而言，其重点不在于打败指数，而是跟踪并完全复制指数的走势，与标的指数走势越接近，跟踪误差越小越成功。相对而言，增强型的跟踪误差会高于完全复制型指数基金。 各指数基金跟踪误差表
基金跟踪指跟踪误平均偏跟踪误差平均偏
基金简称 基金简称 基金类型 跟踪指数简称
类型 数简称 差(%) 差(%) 差(%) (%) 完全
沪深3001.49161.2062中银中证100指复制完全复制型 中证100指数 2.849576 2.295182
指数 指数 数增强 86 24
型 完全
国泰沪深300沪深3000.30280.2601建信沪深300指
复制完全复制型 沪深300指数 1.166427 1.015679
指数 指数 数(LOF) 57 28
型 完全
华安中国A上证成0.82030.6010银华-道琼斯88道琼斯中国88指
复制完全复制型 0.820765 0.617205
股增强指数 份指数 指数 数 84 96
型 华夏沪深300
完全新华富
博时裕富指中信／标准普尔0.31300.2415长城久泰中信标
复制时200指完全复制型 0.266917 0.212046
数 普300指数 300指数 38 92
型 数
完全
富国天鼎中中证红2.33281.2188南方沪深300指
复制完全复制型 沪深300指数
证指数增强 利指数 数 41 72
型 完全
易方达上证上证500.43030.3341华宝兴业中证
复制完全复制型 中证100指数
50指数 指数 100指数 33 17
型 完全
易方达300指沪深3002.25511.8343广发沪深300指
复制完全复制型 沪深300指数
数 指数 数 11 61
型 瑞和小康
完全
沪深3002.02021.3357诺安中证100指复制完全复制型 中证100指数
指数 数 6 28 型
0.317342 0.225064
2.105635 1.66126
0.584288 0.337413
2.570434 2.999614
完全
沪深3002.66702.2912华富中证100指
瑞和远见 复制完全复制型 中证100指数
指数 数 25 36 型
完全深证100
易方达深证0.05990.0422国富沪深300指
复制价格指完全复制型 沪深300指数
数 100ETF 63 06
型 数 完全
华夏中小板中小板0.47030.2810汇添富上证综合
复制增强型 上证综合指数
100指数 指数 ETF 24 58 型 完全
深证成工银沪深300指
深成ETF 复制增强型 -- --
份指数 数 型 完全
南方中证5002.32091.8366
复制治理ETF 增强型
指数 500(LOF) 62 54 型 完全
沪深3000.91010.4772复制华夏上证50ETF 增强型
指数(LOF) 指数 66 04
型 鹏华沪深300
完全
嘉实沪深300沪深3000.24390.2057上证中央企业
复制增强型
指数 指数 9 31 50ETF
型 完全
国投瑞银瑞沪深3002.14451.3794长盛全债指数增
复制增强型
和沪深300 指数 强债券 08 19
型 融通深证100指数
完全
深证1000.33680.2513华安上复制
指数 88 26 180ETF 型
证增强型
沪深300指数
-- --
1.06627 0.775735
0.267014 0.234642
1.484888 0.564709
上证180公司治理
2.995981 2.729378
指数
上证50指数 0.162559 0.133566
上证中央企业50
1.077432 0.72244
指数
全债指数（中信） 0.747965 0.57403
上证成份指数 0.170435 0.127737
完全
融通巨潮100巨潮1000.25540.2002友邦华泰上证红
复制增强型
指数(LOF) 指数 利ETF 87 47
型
银华沪深300完全沪深3001.95831.2483长盛中证100指
增强型
指数(LOF) 复制指数 数 89 21
上证红利指数 0.075913 0.047991
中证100指数 0.312186 0.242138
2014年湖北省普通高考总分成绩一分一段统计表
(理工类)
湖北省教育考试院 2014年6月23日
ETF品种研究报告
南柯一牛（QQ：13622248）
本研究报告数据截止2010年10月19日
1、 总论
随着4 只LOF 基金进入发行期，国内交易型基金总数已经突破100 只大关，达到103只，目前还有至少2 只交易型基金已经获得批准，即将于近期发行，交易型基金快速发展势不可挡。目前已经上市的交易型基金有95 只，其中LOF 有41 只，老封闭式基金有26 只，创新封闭基金有17 只，ETF 有11 只，四大类产品格局已经形成。招商信用债、中欧300（LOF）和建信责任ETF 已经成立，即将在深沪交易所上市交易；除了4 只正在发行的LOF 以外，目前鹏华上证民营ETF（510073）也在发行中。 在这103 只交易型基金中，深交所拥有其中的80 只，占比达到了77.67%；上交所拥有13 只老封闭式基金和10 只ETF，合计23 只交易型基金。
本文重点关注里面的ETF品种。ETF基金是被动基金，ETF管理的方式属于"被动式管理",ETF管理人不会主动选股,指数的成份股就是ETF这只基金的选股,ETF操作的重点不是在打败指数,而是在追踪指数，方便有经验的投资者减去选股的麻烦，而集中到趋势研究之中。
目前A股市场已经发行的ETF品种有510050（上证50）,510180（上证180）,510880（上证红利）、159901（深证100）,159902（中小板）等模拟相关指数的ETF，随着金融创新还出现了150012,150013，150018,150019等创新性ETF品种。
2、 ETF
510050是 中国第一只ETF产品，基金规模和一二级市场成交量都很大，并且有很长的历史记录可供投资者研究，无论是中线投资还是短线套利都十分活跃。
【管理基金公司】：华夏基金管理公司。 【投资标的物】：上证50指数
【基金规模】214亿 【分析解释】：选取沪市50只优质大盘的股票。其中金融保险权重占到56%。
160716是简单模拟上证50的ETF。 【管理基金公司】：嘉实基金管理有限公司。 【投资标的物】：沪深300 【基金规模】21亿
【分析解释】：新成立的基金。
510180是 在指数基础上经过挑选的ETF，剔除了上证180指数成分股中成交活跃程度低的成分股，同时，基金管理人在ETF对应行业的配置方面也有更多的选择余地，对上海市场有很好的代表性。
【管理基金公司】：华安基金管理有限公司。 【投资标的物】：上证180指数
【基金规模】52亿 【分析解释】：上证180指数的流通市值占到沪市流通市值的50％，成交金额占比也达到47％。对上证股票的各行业覆盖性较好。
510880是模拟 上证红利指数，此指数是挑选在上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票作为样本，以反映上海证券市场高红利股票的整体状况和走势。。
【管理基金公司】：华泰柏瑞基金管理有限公司。
【投资标的物】：上证红利指数 【基金规模】34亿 【分析解释】：无
159901是深交所推出的第一只ETF产品，能够很好地体现深圳市场的特色，由于每只股票所占比例较低，受到个股波动的影响较少。2005年9月，深证100指数在大规模调整中接纳了更多的中小企业板上市公司，并且规定深证100指数至少包含10只中小板上市公司，深证100指数的成长性更高，中线投资潜力大。
【管理基金公司】：易方达基金管理有限公司。
【投资标的物】：深证100指数 【基金规模】189亿
【分析解释】：无
159902是简单模拟指数类波动性最大的一只ETF。中小板公司股价波动大、成长性强，这些特征都给中小板ETF吸引机构投资者和实力雄厚的个人投资者进行ETF套利提供了更大的空间，中小板ETF的最大魅力在于波段操作。
【管理基金公司】：华夏基金管理有限公司。 【投资标的物】：中小板指数 【基金规模】33亿 【分析解释】：无
159903是简单模拟深成指数的ETF。
【管理基金公司】：南方基金管理有限公司。 【投资标的物】：深成指数 【基金规模】44亿 【分析解释】：无
162711是简单模拟中证500的ETF。 【管理基金公司】：广发基金管理有限公司。 【投资标的物】：中证500 【基金规模】47亿 【分析解释】：无【165309】
160119是简单模拟中证500的ETF。
【管理基金公司】：南方基金管理有限公司。 【投资标的物】：中证500 【基金规模】37亿 【分析解释】：无
160616是简单模拟中证500的ETF。 【管理基金公司】：鹏华基金管理有限公司。 【投资标的物】：中证500 【基金规模】19亿
【分析解释】：新成立的ETF基金。
160706是简单模拟沪深300的ETF。 【管理基金公司】：嘉实基金管理有限公司。 【投资标的物】：沪深300 【基金规模】285亿
【分析解释】：这个基金值得重点关注，是做股指期货和现货的期现套利非常好的品种，规模也是最大的LOF。
160615是简单模拟沪深300的ETF。 【管理基金公司】：鹏华基金管理有限公司。 【投资标的物】：沪深300 【基金规模】10亿 【分析解释】：新成立的基金，目前规模较小。
160807是简单模拟沪深300的ETF。
【管理基金公司】：长盛基金管理有限公司。 【投资标的物】：沪深300 【基金规模】小于1亿 【分析解释】：新成立的基金。
166007是简单模拟沪深300的ETF。
【管理基金公司】：中欧基金管理有限公司。 【投资标的物】：沪深300 【基金规模】小于1亿 【分析解释】：新成立的基金。
161811是简单模拟沪深300的ETF。 【管理基金公司】：银华基金管理有限公司。 【投资标的物】：沪深300 【基金规模】5亿
【分析解释】：去年成立的基金。
165309是简单模拟沪深300的ETF。
【管理基金公司】：建信基金管理有限公司。 【投资标的物】：沪深300 【基金规模】39亿 【分析解释】：去年成立的基金。
162307是简单模拟中证100的ETF。 【管理基金公司】：海富通基金管理有限公司。 【投资标的物】：中证100 【基金规模】16亿
【分析解释】：中证100都是大盘股，比上证50更能代表大盘股行情，去年成立的基金。
3、 银华稳进与银华锐进研究：
150018（银华稳进）和150019（银华锐进）是针对161812（银华100，以深证100为标的物的ETF，但不能买卖）分拆的基金。换算公式： 1份150018+1份150019=2份161812。
【管理基金公司】：银华基金管理有限公司。
【投资标的物】：深圳100
【基金规模】17亿，开放式会变动 【稳进和锐进价值拆分方法】：
R银华稳进份额约定年基准收益。 N是当天实际天数， t是年初到当日。
【分析解释】：
银华稳进就是一个固定收益为R的债券，所有超额利润都给银华锐进，不够的利润都由银华锐进来补。波动上也存在受买卖力量造成与实际价值略有偏离，但不会偏离太多，否则有套利资金会跟进，价值会回归。
R的确定：当前1年期同期银行定期存款利率为2.50%, 并且2008年10月9日起免征利息税；因此目前银华稳进份额约定年基准收益率为5.5%, 且这个收益率根据1年定期每年调整一次R。
操作建议：
深证100开涨建议关注150019。
下跌趋势买150018，长期拥有相等于拥有一个年利率5.5%的债券，短期受供求关系影响类似债券的波动比如熊市购买150018就多就只有溢价才能买到就涨的多点。而150019在上升趋势中几乎2倍杠杆，长期持有150019要扣除持有期间给150018的年收益，短期持有即1个月以下持有150019可以忽略扣除的直接按2倍杠杆简单计算，是目前杠杆最大的ETF。
4、 瑞和小康和瑞和远见研究
150008（瑞和小康）和150009（瑞和远见）是针对161207（瑞和300，以沪深300为标的物的ETF，但不能买卖）分拆的基金。
换算公式： 1份150008+1份150009=2份161207。 【管理基金公司】：瑞和基金管理有限公司。 【投资标的物】：沪深300
【基金规模】32亿，开放式会变动 【小康和瑞和价值拆分方法】： R：分拆年阈值，今年设定为10%。
分拆原则瑞和小康与瑞和远见在收益率在阈值之下利益二者按8∶2的比例进
行收益分成，超过阈值部分利益按照2∶8比例分成。
【分析解释】：此基金是在判断趋势为多的基础上细分多看大多还是小多的客户，比如判断行情在0-10%的时候购买瑞和小康能获得更多利益。 【操作建议】：
年初预期涨幅不大，可以关注150008。预期涨幅很大，关注150009，后期杠杆1.6倍。
5、 双禧A和双禧B研究
150012（双禧A）和150013（双禧B）是针对162509（以中证100为标的物的ETF，但不能买卖）分拆的基金。
换算公式： 4份150012+6份150013=10份162509。
【管理基金公司】：国联安基金管理有限公司。 【投资标的物】：中证100
【基金规模】9亿，开放式会变动 【双禧A和双禧B价值拆分方法】：
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