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新城电大2012年11月财务报表网1-3作业
万科A 偿债能力分析
一、万科基本情况介绍：
万科公司（000002）全称是万科企业股份有限公司，总部设在深圳，成立于1984年，是目前中国最大的房地产公司。万科在1991年成为在深圳证券交易所上市的第二家企业，经过十几年的发展，已经成为了A股市场房地产板块的蓝筹股。近几年，万科通过专注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以所谓“万科化”的企业文化享誉业内。
二、万科A偿债能力分析
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
（一）短期偿债能力分析
1.流动比率
2008年年末流动性比率=流动资产/流动负债=1.76
2009年年末流动性比率=流动资产/流动负债=1.92
2010年年末流动性比率=流动资产/流动负债=1.59
分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。
但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。
2.速动比率
2008年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=0.43
2009年年末速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=0.59
2010年年末速动比率 =（（流动资产-存货）/流动负债=0.56 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
3、现金比率
2008年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=19978285900/64553721902=30.95%
2009年的现金比率=(23001900000+740471)/68058279849=33.8% 2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17%
分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95上升到09年的33.8，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
（二）长期偿债能力分析
1.资产负债率
2008年年末资产负债率=负债总额/资产总额=0.674
2009年年末资产负债率=负债总额/资产总额=0.670
2010年年末资产负债率=负债总额/资产总额=0.747
分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。
2.负债权益比
2008年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额=2.07
2009年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额=2.03
2010年年末负债权益比=负债总额/所有者权益总额=2.95
分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。
3.利息保障倍数
2008年年末利息保障倍数=息税前利润/利润费用=10.62
2009年年末利息保障倍数=息税前利润/利润费用=16.02
2010年年末利息保障倍数=息税前利润/利润费用=24.68
分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，说明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍
数越大，说明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。
万科A营运能力分析
题目：营运能力分析
一、答题要求
1．从提供的资料中选择一个公司，并以选定公司的资料为基础进行分析；
2．除了题目提供的基础资料外，学生必须自己从各种渠道搜集选定公司的其他相关资料（包括同行业资料）。
3．根据各次记分作业的要求，选用恰当的分析方法，进行必要的指标计算及分析说明，并作出相应结论。
4．由于本课程的四次记分作业具有连贯性，因此学生第一次选定题目资料所提供的某个公司后，后面各次作业都必须针对同一公司进行分析。
（一）总资产周转率
2008年的总资产周转率=销售收入/平均资产总额=40991800000/109692000000=0.3737
2009年的总资产周转率=销售收入/平均资产总额=48881000000/128000000000=0.3806
2010年的总资产周转率=销售收入/平均资产总额=50713800000/176642000000=0.2871
分析：该指标越高说明企业资产营运效率越高，该公司09年总资产周转率比08年略有上升，说明总资产周转速度有所提升，说明企业的销售能力增强，利润增加。10年的总资产周转率下降，说明企业的生产效率下降，影响企业的盈利能力。
（二）流动资产营运能力分析
1、 存货周转率
2008年的存货转转率=销货成本/平均存货余额=250053000000/76235670732=0.328
2009年的存货转转率=销货成本/平均存货余额=34514700000/88002804691=0.3922
2010年的存货转转率=销货成本/平均存货余额=30073500000/111714000000=0.2692
分析：存货周转率越高，存货变现速度越快，销售能力越强。该公司09年存货周转率比08奶奶有所提高，提高了企业资产的变现能力，为其短期偿债能力提供了保障。10年降低，说明10年的销售状况不好，存货积压，资金占用水平高。
2、 应收账款周转率
2008年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=40991800000/886692623.8=46.23
2009年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=48881000000/818092050.2=59.75
2010年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=50713800000/1153635123=43.96
分析：应收账款周转率越高说明企业应收账款回收越快，流动性强。09年应收账款周转率比08年大幅度上升，证明应收账款收账期缩短，应收账款收回加快，资金滞留在应收账款上数量减少，资金使
目 录
中文摘要
一. 财务风险控制的概述…………………………………………………………………………2
（一）财务风险控制的含义…………………………………………………………………2
（二）财务风险的特征及种类………………………………………………………………2
（三）企业集团财务风险管理与控制的原则………………………………………………2
二. 财务风险的成因及影响………………………………………………………………………3
（一）产生财务风险的成因…………………………………………………………………3
（二）对企业产生的影响………………………………………………………………………4
三. 企业财务风险的预警…………………………………………………………………………4
（一）企业财务风险预警指标………………………………………………………………4
（二）企业财务风险预警体系………………………………………………………………5
四. 防范和控制企业财务风险的对策……………………………………………………………6
（一）防范企业财务风险的对策……………………………………………………………6
(二)防范财务风险的方法…………………………………………………………………6
参考文献……………………………………………………………………………………………8
中文摘要
在日趋激烈的竞争环境中，企业集团风险管理的作用日渐突出，其风险管理水平就显
得迫在眉睫。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，它是客观存在
的，因此我们要采取积极有效措施来规避、降低风险。
关键词：财务风险 财务管理 风险意识【说明企业2015年比2014年支付利息的能力下降,企业具有财务风险。】
企业财务风险的控制与管理
一. 财务风险控制的概述
（一）财务风险控制的含义
财务风险是指企业在各项生产经营活动中，受各种难以预计或无法控制的内外部环境影响。一定时
期内企业的实际财务收益偏离预期财务收益，企业蒙受经济损失的可能性。1901年，美国威雷特在他
的博士论文《风险与保险的经济理论》中第一次为风险下了定义。指出“风险是关于不愿发生的事件发
生的不确定性之客观体现”。他的定义强调了两点。一是风险是客观存在的，不以意志为转移的。二是
风险的不确定性。
（二）财务风险的特征及种类
1.财务风险的特征
财务风险是一种可度量的可能性。即它以认知风险为前提，如果对风险无法加以度量，就不能真正
认识、驾驭并转移和分散风险，从而也就不能降低和减少风险的损失。
财务风险是与风险报酬（收益）直接相通的，风险程度与风险报酬的大小成正比。高风险、高收益、
低风险，低收益。任何收益的取得，都要付出相应的风险代价，风险同收益有替代效应。
2.财务风险的种类
(1).投资风险
投资风险是指由于不确定因素的影响,导致投资项目不能达到预期效益,从而影响企业盈利水平和
偿债能力的风险。
(2).筹资风险
企业筹资风险是指:由于企业对于资金的渴求和实际筹资效果的不确定,导致企业行为无法达到预
计效果的风险。从筹资方式来说,有债务筹资和股票筹资之分。
(3).现金流风险
现金流风险就是指企业某一时点的存量现金不能够满足企业当时的支出需求,而产生的阻碍企业
正常运行甚至破产倒闭的风险。
（三）企业集团财务风险管理与控制的原则
1.收益、风险均衡原则。风险均衡原则要求集团不能只追求收益，要按照风险和收益适当均衡的要
求来决定采取何种行动方案，趋利避害，争取获得较多的收益。
2.风险适度、限度承担的原则。财务风险的存在是一个普遍的事实，但必须正确及时的识别风险，控制风险，并明确最大的风险限度，保证企业的正常安全运营。
3.超前预警，有效规避的原则。风险的出现具有预示性，企业集团必须建立健全风险识别系统、预警系统和财务风险的管理系统，从而有效规避风险。
4.分级分权管理的原则。对财务风险的管理与控制要在集团统一领导的前提下，实行分级分权的管理办法。以集团现有的管理体制，按照集团的母子公司分级管理和控制。
二. 财务风险的成因及影响
（一）产生财务风险的成因
我国企业产生财务风险的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。总体来看，主要有以下几个方面的原因：
1. 企业财务管理的宏观环境复杂多变，而企业财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境 。例如世界原油价格上涨导致成品油价格上涨，使运输企业增加了营运成本，减少了利润，无法实现预期的财务收益。目前，由于机构设置不尽合理、管理人员素质不高、财务管理规章制度不够健全、管理基础工作不够完善等原因，我国许多企业建立的财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。
2. 企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足
财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。在现实工作中，我国许多企业的财务管理人员缺乏风险意识，认为只要管好用好资金就不会产生财务风险。风险意识淡薄是财务风险产生的重要原因之一。
3. 财务决策缺乏科学性导致决策失误
财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。避免财务决策失误的前提是实现财务决策的科学化。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，由此而导致的决策失误经常发生，从而产生财务风险。
4. 企业内部财务关系混乱
我国企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。
5. 资本结构不合理
根据资产负债表可以把财务状况分为三种类型：第一类是流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集；固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集。也就是流动负债全部用来筹集流动资产，自有资本全部用来筹措固定资产。这是正常的资本结构类型。第二类是资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损吃掉，从而总资本中自有资本比重下降，说明出现财务危机。
第三类是亏损侵蚀了全部自有资本，而且也吃掉了负债的一部分，这种情况属于资不抵债，必须采取有效措施防范这种情况的出现。
针对财务风险的原因，企业应根据自身的风险情况，采用正确的风险管理方法，制定严格的控制计划，降低风险。
（二）对企业产生的影响 企业要在竞争激烈的市场经济环境中不断发展壮大，就必须不断扩大销售，提高产品或服务的市场占有率，增加企业的赢利水平。负债经营是现代企业应有的经营策略，通过负债经营可以弥补自有资金的不足，还可以用借贷资金来实现盈利。股份公司在生产经营中所需的资金一般都来自发行股票和债务两个方面，其中，债务（包括应行贷款、发行企业债券、商业信用）的利息负担是一定的，如果公司资金总量中债务比重大，或是公司的资金利润率低于利息率，就会使股东的可分配盈利减少，股息下降，使股票投资的财务风险增加。例如，当公司的资金利润率位10%，公司相应贷款的利率或发行债券的票面利率为8%时，普通股股东所得权益将高于10%；如果公司的资金利润率低于8%，公司须按8%的利率支付贷款或债券利息，普通股股东的收益就将低于资金利润率。实际上，公司融资产生的财务杠杆作用犹如一把双刃剑，当融资产生的利润大于债息率时，给股东带来的是收益增长的效应；反之，就是收益减少的财务风险。
财务风险对企业生产经营的影响主要体现在筹资活动、投资活动、资金回收和收益分配四个方面：
（一）影响了企业负债经营的效率负债经营是企业筹措资金的重要手段，是现代企业迅速发展的必由之路。企业运用负债机制承担经营风险责任，可在市场经济发展中追求自身经济效应，争取最大利润。在企业经营中，既要摒弃“无债一身轻”的传统观念，充分利用财务杠杆效应，争取最大利润，又必须严格、科学遵循财务原理，把握负债经营的“尺度”，控制好负债结构，强化资源管理与合理调度资金，化风险为利益，最大限度地避免财务风险带来的负面影响。
（二）制约了企业投资效益的增长投资活动是企业生产经营活动中的一个重要环节，分为对外投资和接 受投资两个部分。在正常的生产经营环境下无论从哪方面进行这一环节都会给企业带来很大的利润，增加企业的资本，利于企业的生产经营。但由于财务风险的存在致使企业投资效益在某种程度上制约它的增长，财务风险越大，外界环境产生的影响就会变得越大，那么接受对外投资就会在很大程度上受到限制，甚至无法接受外来投资而减少资本；另一方面由于资金紧张，在投资收益大好的形势下而无法对外投资，这样就使自己本身权益减少，因此，财务风险的存在制约了企业投资效益的增长，不利于企业的长期发展。
（三）阻碍了企业的可持续发展财务风险影响企业不同层次财务管理目标实现的不确定因素作用而使财务状况和财务目标产生负面偏离的可能性。企业由于自身的规模小、资本少、管理水平低、业务单一、内控制度不健全、缺乏财务风险防范机制等多方面的原因，出现效率下降、资金周转减速等问题，严重影响企业正常运行。资金链问题在每个行业和市场领域都存在，也是多年来一直困扰企业发展壮大、影响企业可持续发展的核心因素之一。在行业竞争加剧、利润不断走低、原材料上涨、经营风险加大的今天，资金链已经成为影响企业生存、阻碍企业可持续发展的重要瓶颈。因此，财务风险的存在对企业的可持续发展不利
三. 企业财务风险的预警
（一）企业财务风险预警指标
目 录
中英文摘要及关键词…………………………………………….1 一、 公司简介………………………………….……….……….2 二、 定量分析——运用比率分析方法分析 …. ….. .. ……… 3
(一) 偿债能力分析………………………………… ……....4 (二) 营运能力分析……………………………………….… 5 (三) 盈利能力分析……………………………..…..………..6 (四) 发展能力分析……………………………….…..……...7 三、 格力电器财务报表绝对数分析…………….…..…. ….…....8
(一) 资产负债表分析……………………….………….…….8 (二) 利润表分析…………………………… …..……….……9 (三) 现金流量表分析………………………………..….……10 四、 结论与建议………………………………………………..…. 10
参考文献 ………………………………………… ….…......….14
上市公司财务分析—以格力电器为例
摘要： 本文主要研究对象是格力电器的财务报表，利用格力电器2011年-2015年的财务数据，运用比率分析法、图表分析法来分析格力电器偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力等财务状况和报表部分数据的分析，发现格力电器2015年中存在的问题和成就等并为企业的经营者提供参考。 关键词： 偿债能力 盈利能力 营运能力 发展能力
一、公司简介
格力电器股份有限公司是1991年成立于珠海的电器股份有限公司，也是目前世界上电器研发、生产、销售以及售后服务于一体的现代化空调为主体的电器企业。它的核心销售收入和核心利润基本来自空调销售。在2009年以销售收入426亿元，再次登上美国的《财富》杂志“中国上市公司前100强”。格力空调更是中国唯一的世界驰名品牌，格力空调在世界100多个国家和地区生产销售。2008年格力品牌电器全球达到8800万用户。在家用电器行业销量连续几年排名第一。格力有2000多项专利，它的大型空调更是打破了美日制冷巨头在垄断，是中国创造的典范。
“一个没有创新的企业，是一个没有灵魂的企业；一个没有核心技术的企业是没有脊梁的企业，一个没有脊梁的人永远站不起来。”格力电器公司的经营理念是“掌握核科技”从而“打造百年企业”发扬工匠精神，凭借优越产品质量、领先的技术研发、独特的管理模式引领中国制造带动中国创造。格力股份有限公司上是1994年由珠海市海利冷气工程股份有限公司经珠海市改委批准更名成为珠海格力电器股份有限公司，1996年在深圳证券交易所上市。主要经营范围是货物、技术进出口，制造、销售和服务；生产阀门、压缩机以及类似机械；风机等设备和电工器材等；家用电力器具制造；五金交电等电子产品零售。
学习必须要面向社会，服务于经济建设。在信息化极大发展的今天，财务报表能集中反映企业生产经营活动信息的载体，日益成为学习的重点。上市公司财务报表能够综合反映上市公司经营活动中存在问题、财务状况从而总结经验为经营者、投资者和债权者提供决策依据。通过格力电器2011年到2015年的报表等相关会计材料的分析，分析格力电器的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力，从而评价企业的财务风险和投资风险。
本文思路是从介绍格力电器股份有限公司的简介再用运用比率分析方法反映该的获利能力、偿债能力、成长能力以及发展能力用以分析公司的经营活动以及公司状况。
二、定量分析——运用比率分析方法分析
比率分析法是指将同一期财务报表上相关数据金额进行相互比较，计算出比率，用有关的比率来分析企业经营活动、财务情况和现金流量的一种分析方法，比率分析法是最常用的分析法。作为一名投资或债权者，主要是掌握和运用反映公司的获利能力比率、偿债能力比率、成长能力比率和发展能力比率这四大类财务比率，了解企业曾经达到的水平预测未来的趋势。 （一）格力电器偿债能力分析
偿债能力是指企业是指现有资产是否能偿还到期债务的能力，其中包括短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿命能力主要指标有流动比率、速运比率。长期偿债能力包括资产负债率和权益比率。
短期偿债能力反映流动资产对流动负债能否足额偿还的能有力。
格力电器2011年—2015年格力电器短期偿债能力分析图如下：
图1、格力电器2011-2015年流动比率和速动比率变化如图
流动比率是指在一定时期内企业的流动资产偿还流动负债的能力，是企业短期偿债
能力的重要指标之一。可以从图1中看出流动比率没有大的起伏，保持在1到1.2之间,行业均值是1.4。流动比率达到2时企业财务有足够的资金偿还到期债务。格力电器2015年的流动负债中应付账款比重较大说明格力电器有大量赊购，推迟付款的行为。速运比率从2012年有上升的趋势，在0.8到1.1之间浮动。速运比率扣除了存货能更精准表现企业的短期偿债能力，通常一个企业的恰当的速运比率是1：1，格力电器的速运比率一直向标准靠近。这说明格力电器的短期偿债能力在不断加强。现金比率是当前负债中流动性最强的一个项目，是货币资金加交易性金融资产除以流动负债的结果，也是企业不依靠销售存货和应付账款时企业当前的支付能力。一般现金比率为20%以上表明企业有良好的支付能力但是也不能太高否则意味着企业的流动资产没有得到合理地运用。格力电器2011年到2015年现金比率在不断上升说明格力短期偿付能力在不断上升，能够偿还各项负债支出。
长期偿债能力是指企业偿还超过1年以上债务的能力，主要是看企业资金结构的合理性和稳定性，包括资产负债率和权益比率。
格力2011年—2015年偿债能力分析如下图
图2.格力电器2011-2015年资产负债率和权益比率变化如图
财务风险分析与防范
一、企业财务风险分析 1、企业财务风险的基本特征 :企业财务风险是指企业在整个财务活动过程中，由于各种不确定性所导致企业蒙受损失的机会和可能。企业的财务风险贯穿于生产经营的整个过程中，可将其划分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四个方面。主要特征表现在：一是客观性。即风险处处存在，时时存在。也就是说，财务风险不以人的意志为转移，人们无法回避它，也无法消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，进而避免风险。二是全面性。即财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节，在资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动中均会产生财务风险。三是不确定性。即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能发生,也有可能不发生。四是收益与损失共存性。即风险与收益成正比，风险越大收益越高，反之收益就越低。 2、从资产负债状况分析财务风险 从资产负债分析，主要分为三种类型：一是流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集；固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集，也就是流动负债全部用来筹集流动资产，自有资本全部用来筹措固定资产，这是正常的资本结构型，财务风险很小；二是资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损侵蚀，从而总资本中自有资本比重下降，说明出现财务危机，必须引起警惕；三是亏损侵蚀了全部自有资本，而且还占据了负债一部分，这种情况属于资不抵债，属于高度风险，必须采取强制措施。 3、从企业收益状况分析财务风险.从企业收益分析，分为三个层次：一是经营收入扣除经营成本、管理费用、销售费用、销售税金及附加等经营费用后的经营收益。二是在其一基础上扣除财务费用后为经常收益。三是在经常收益基础上与营业外收支净额的合计，也就是期间收益。对这三个层次的收益进行认真分析，就可以发现其中隐藏的财务风险。这其中分三种情况：一是如果经营收益为盈利，而经常收益为亏损，说明企业的资本结构不合理，举债规模大，利息负担重，存在一定风险；二是如果经营收益、经常收益均为盈利，而期间收益为亏损，可能出现了灾害及出售资产损失等，若问题严重可能引发财务危机，必须十分警惕；三是如果从经营收益开始就已经亏损，说明企业财务危机已显现。反之，如果三个层次收益均为盈利，则是正常经营状况。 二、企业财务风险的防范 在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。所以，企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风险，而应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。因此，要加强企业财务风险防范，如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理工作的重点。现着重从以下几点来谈谈如何防范企业财务风险。 1、树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制 具体方法主要有:一是坚持谨慎性原则,建立风险基金。即在损失发生以前以预提方式建立用于防范风险损失的专项准备金。如产品制造业可按一定规定和标准计提坏账准备金、商业流通企业计提商品削价准备金,用以弥补风险损失。二是建立企业资金使用效益监督制度加强企业财务风险控制，应从以下几方面入手： （1）筹资风险控制 在市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。企业筹集资金渠道有两大类：一是所有者投资，如增资扩股，税后利润分配的再投资。二是
借入资金。对于借入资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益不确定性。筹资风险产生的具体原因有几方面：由于利率波动而导致企业筹资成本加大的风险，或筹集了高于平利息水平的资金，此外，还有资金组织和调度风险，经营风险，外汇风险。因此，必须严格控制负债经营规模。 （2）投资风险控制 企业通过筹资活动取得资金后，进行投资的类型有三种：一是投资生产项目上，二是投资证券市场，三是投资商贸活动。然而，投资项目并不都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性。如出现投资项目不能按期投产，无法取得收益，或虽投产不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿债能力下降，虽没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率；或利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平。在进行投资风险决策时，其重要原则是既要敢于进行风险投资，以获取超额利润，又要克服盲目乐观和冒险主义，尽可能避免或降低投资风险。在决策中要追求的是一种收益性、风险性、稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间，让稳健性原则起一种平衡器的作用。
企业资产
资产指企业拥有或控制的能以货币计量的经济资源，包括各种财产、债权和其他权利。根据不同的标准，企业的资产有多种不同的分类。如根据流动性，可以将资产分为流动资产和非流动资产。流动资产是指现金以及可以合理地预期将在一年或者超过一年的营业周期内变现、出售或者耗用的资产，主要包括货币资金、短期投资、应收及预付款项、存货、待摊费用等项目。非流动资产又称长期资产，是指企业旨在生产经营中长期使用或者为某种目的而长期持有的资产，包括长期投资（是指不准备在一年内变现的投资，包括长期债权投资、长期股权投资和其他长期投资）、固定资产、无形资产和其他资产（如长期待摊费用）。资产按其流动性（即资产的变现能力和支付能力）划分为：流动资产、固定资产、长期资产、无形资产、递延资产、生物资产和其他资产等。
税收处理
固定资产
1.固定资产是企业为生产产品、提供劳务、出租或者经营管理而持有的、使用时间超过
l2个月的非货币性资产，包括房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营活动有关的设备、器具、工具等。
在计算应纳税所得额时，企业按照规定计算的固定资产折旧，准予扣除。
2.不得计算折旧扣除的固定资产。
3.固定资产计税基础的确定。
4.固定资产按照直线法计算的折旧，准予扣除。
5.除国务院财政、税务主管部门另有规定外，固定资产计算折旧的最低年限。
6.从事开采石油、天然气等矿产资源的企业，在开始商业性生产前发生的费用和有关固定资产的折耗、折旧方法，由国务院财政、税务主管部门另行规定。
生产性生物资产
1.生产性生物资产是企业为生产农产品、提供劳务或者出租等而持有的生物资产，包括经济林、薪炭林、产畜和役畜等。
2.生产性生物资产确定计税基础的方法。
3.生产性生物资产按照直线法计算的折旧，准予扣除。
4.生产性生物资产计算折旧的最低年限。
无形资产
1.无形资产摊销费用扣除。
在计算应纳税所得额时，企业按照规定计算的无形资产摊销费用，准予扣除。但下列无形资产不得计算摊销费用扣除：自行开发的支出已在计算应纳税所得额时扣除的无形资产;自创商誉;与经营活动无关的无形资产;其他不得计算摊销费用扣除的无形资产。
2.无形资产确定计税基础的方法。
3.无形资产按照直线法计算的摊销费用，准予扣除。外购商誉的支出，在企业整体转让或者清算时，准予扣除。
4.无形资产的摊销年限不得低予l0年。作为投资或者受让的无形资产，有关法律规定或者合同约定了使用年限的，可以按照规定或者约定的使用年限分期摊销。
长期待摊费用 在计算应纳税所得额时，企业发生的有关法律规定的支出作为长期待摊费用，按照规定摊销的，准予扣除。
投资资产
企业对外投资期间，投资资产的成本在计算应纳税所得额时不得扣除。
存货
企业使用或者销售存货，按照规定计算的存货成本，准予在计算应纳税所得额时扣除。 企业核心竞争力
核心竞争力是群体或团队中根深蒂固的、互相弥补的一系列技能和知识的组合，借助该能力，能够按世界一流水平实施—到多项核心梳程。企业核心竞争力就是企业长期形成的，蕴涵于企业内质中的，企业独具的，支撑企业过去，现在和未来竞争优势，并使企业在竞争环境中能够长时间取得主动的核心能力。
目 录
1定义
2构建方法
3内容构成
1定义
企业的核心竞争力就是企业的决策力,它包括把握全局、审时度势的判断力,大胆突破、敢于竞争的创新力,博采众长、开拓进取的文化力,保证质量、诚实守信的亲和力。[1] 2构建方法
1、企业的规范化管理
企业的规范化管理也是基础竞争力的管理。
2、资源竞争分析
通过资源竞争分析，明确企业有哪些有价值的资源可以用于构建核心竞争力，如果有，具体应该怎样运用。
3、竞争对手分析
对竞争对手的分析能够让企业知道自己的优势和劣势，企业平时要留意收集竞争对手的信息和市场信息，及时掌握对手的动态。
4、市场竞争分析
对市场的理解直接影响到企业的战略决策。
5、无差异竞争
所谓的无差异竞争是指企业在其他方面都不重视，只强调一项，那就是价格，也就是打价格战。中国的很多企业都经常使用这种竞争方法，可是事实上，世界一些有实力、有基础的大企业都轻易不用这一方法。
6、差异化竞争
差异化竞争与无差异竞争相反，是指企业不依靠价格战，而是另辟途径，出奇招取胜。
7、标杆竞争
所谓标杆竞争就是找到自己有哪些地方不如竞争对手，在超越竞争对手的时候设立标杆，每次跳过一个标杆，再设新的标杆，这样督促自己不断进步。
第1篇：上市公司财务分析报告
目录
1．公司背景············································4
2．环境分析············································6
3．行业分析············································7
4．战略分析············································9
5．会计分析············································10
6．财务分析············································12
7、前景分析············································24
8、结束语············································25
一、公司背景
（一）、公司简介
1、公司基本情况
证券代码：300016
证券简称：北陆药业
公司名称：北京北陆药业股份有限公司
公司英文名称：BeijingBeiluPharmaceuticalCo。，Ltd。
交易所：深圳
公司注册国家：中国
城市：北京市
工商登记号：110000004222500
注册地址：北京市昌平区科技园区白浮泉路10号
办公地址：北京市昌平区科技园区白浮泉路10号
注册资本：15274、9104万元
法人代表：王代雪
董事会秘书：刘宁
上市日期：2015-10-30
招股时间
：2015-09-28
2、公司主营业务及经营范围
公司主营业务：药品生产以及药品经销，目前主要产品包括对比剂系列产品、降糖类药物和抗焦虑类中药等。
经营范围：许可经营项目：生产、销售片剂、颗粒剂、胶囊剂、小容量注射剂、大容量注射剂、原料药（钆喷酸葡胺、碘海醇、格列美脲、瑞格列奈）。一般经营项目：自有房屋的物业管理（含写字间出租）；法律、行政法规、国务院决定禁止的，不得经营；法律、行政法规、国务院决定规定应经许可的，经审批机关批准并经工商行政管理机关登记注册后方可经营；法律、行政法规、国务院决定未规定许可的，自主选择经营项目开展经营活动。
3、公司产品
对比剂产品：枸橼酸铁铵泡腾颗粒（复锐明?）——口服磁共振用铁对比剂、碘海醇注射液（双北?）——非离子型碘对比剂、钆喷酸葡胺注射液
口服降糖药产品：格列美脲片（迪北?）
抗焦虑抑郁产品：九味镇心颗粒
（二）、股权分布简介
1992年，公司前身北京市北陆医药化工公司成立，2001年变更为股份有限公司，2015年被科技部认定为高新技术企业，2015年10月在创业板上市，公司实际控制人也是公司创始人王代雪先生目前持有公司23、13%的股权。
公司控股公司中的新先锋主要是负责药品经销业务，易佳联主要是负责网络服务和软件业务，公司也利用它来完成主营业务对比剂在医院进行学术营销，推广和售后服务的一个技术平台。公司参股的中技经投资顾问公司主要从事生物技术、信息技术、能源等各类投资，目前未利润贡献。
（三）、企业文化及理念
1、企业理念
企业愿景：百年北陆
核心口号：尽显关爱
企业使命：创就价值人生
核心价值观：务实、稳定、创新
企业精神：共创、共进、共赢
经营理念：细分市场、最大份额
2、企业文化
北陆用真心真情关爱患者，给患者带来健康、幸福和快乐；
北陆用真心真情爱护员工，提高员工的生活，实现员工的价值；
北陆用真心真情服务客户，满足客户的需求，实现客户的价值；
北陆用真心真情奉献社会，爱心亲善，造福众生。
二、环境分析
（一）、宏观环境
1、从人口、收入、医疗体制来看
中国仍然处于人口老龄化的进程中，人口数量的增长和年龄结构的改变长期影响疾病谱；2015年人均GDP已经超过1000美元，中国进入新一轮消费升级阶段，医疗保健等在消费结构中的比例将保持
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